格力电器大非减持计划率先出炉

　　□申万研究所 王晓亮

　　格力电器(000651)昨日收到控股股东格力集团通知，格力集团为调整产业结构，计划在2008年内通过交易系统出售格力电器股份4027万股，占公司总股本的4.82%，拟出售价格不低于51.66元。

　　点评：根据证监会《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，上市公司的大小非减持要作预先披露，格力电器率先按规定进行了操作，这不失为对投资者负任的一种做法。

　　从公告内容看，格力集团减持限售流通股，并非对上市公司的前景看淡，而是出于调整产业结构的目的，并且以较高的价格制约。但就市场效果来看，目前股价低于承诺减持价，消息公布短期更使股价下挫，一段时间内，51.66元的价格可能成为二级市场做多者的一道心理门槛，股价一但突破此价位，可能面临明显的大股东减持行为，如果股价长期徘徊在计划减持价以下，则不排除大股东变更计划的可能，故该减持价的确定，可能在现实效果上并不是对二级市场股价走势太有利。

　　但是，上市公司的股价合理定位，从根本上讲要看基本面的配合。格力电器2007年净利润同比增长83.56%，每股收益高达1.52元，公司已成为空调行业的领跑者，今年一季度延续了去年下半年以来的增长势头，空调出厂价提高了10%-20%，而销售和管理费用控制良好，基本面保障了较高的估值空间。随着销售旺季的即将到来，公司的盈利前景仍继续看好。市场预测公司2008-2009年的PS分别可达2.10元和2.85元，中长期目标价可看至60元以上。

　　如果短期股价对于该消息的反应过度，股价过于超跌，甚至回补4月下旬的跳空缺口，倒不失为逢低买入的一次机会。