强震压股市 CPI遇短期冲击波

　　本报记者 王大军

　　5月12日14时28分，四川省汶川县发生7.8级地震，北京、上海、天津、山西、陕西等全国多个省市有明显震感，截至本报记者发稿时，地震已造成四川、甘肃、重庆、云南等地近万人死亡，救灾工作正在进行当中。

　　突如其来的天灾是否将部分抵消管理层的救市努力？地震灾害使CPI和PPI持续高位运行的压力更加突出，整个市场蒙上了一层阴影。

　　渤海证券研究所副所长谢富华认为，地震灾害的影响首先是心理的影响，其次是重大的自然灾害对经济的影响，其三是后续建设对股市的影响。

　　“最痛苦的时刻就在眼前，如果能够顶得住，就过去了，当然是指短期来看，比如一个月内。”海通证券(600837.SH)的一位策略分析师认为。

　　“地震对整个经济的影响可能不会太坏，至少不会比年前的雪灾坏。大盘涨不高，也跌不深，现在还是震荡行情中，仍存在结构性的机会。”一位基金经理对记者表示。

　　CPI短期冲击波

　　受地震灾害的利空打击，5月13日早盘，两市纷纷跳空低开，沪指低开逾百点报3515.71，跌111.27点，跌幅3.07%，深成指开盘报12727.76点，跌438.34点，跌幅3.33%。

　　同时，根据《股票上市规则》，上证所和深交所决定自今日起，分别对在沪深两市上市的四川、重庆45和21家公司的股票实施停牌，直至公司刊登公告后复牌。这对投资者的心理构成了重压。

　　“今天的大盘表现得比我预想的要好很多，本来预计开盘就会开在3500点以下，但是没有，至少说明市场没有太过恐慌。”一位基金经理这样表示。

　　但两市低开后不久，便随即展开强劲反弹。10点30分后，多空双方分歧加大，市场下行寻找支撑。盘中，深成指曾数度翻红，中小板块表现更是强劲。至尾市收盘，沪指跌1.84%，深成指则较为抗跌，跌幅为0.70%。

　　“早盘低开，下档承接盘力度较大，上证综指在3500点有强支撑，两市共有近百家上市公司涨停，跌停家数则寥寥可数，说明市场仍很活跃，不太可能回到3000点了，对于突发事件，市场情绪会在短期内稳定下来。”上述私募基金经理认为。

　　不过，“今天权重股表现并不活跃，基金比较谨慎。”一位深圳的私募基金经理在收盘后对记者表示。

　　“雪灾之后，又是地震，这是管理层最困难的时候，基金应该顾及大局。”一位市场人士这样认为。

　　齐鲁证券认为，由于地震灾害对地区区域经济负面影响巨大，但是对国民经济整体和上市公司业绩影响度相对有限，不会改变证券市场主要运行趋势。

　　公开资料显示，处于震中的汶川县2006年GDP为23亿元。“这个数字在四川的县市中并不突出，在全国的占比也不大。”一位宏观经济研究员称。

　　“四川是产粮大省，但是，粮食主产区并不是震中地区，地震对食品、医药等消费品的供应会产生短期的冲击，但对于CPI只能是短期的冲击，中长期的影响不大。而对于PPI来说，灾后重建将加大对建材和钢铁的需求，不过，具体影响还要进一步观察。”上述宏观经济研究员认为。

　　另一方面，海通证券的上述分析人士认为，四川是生猪的生产大省，但主要集中在四川南部，即便这样，因地震造成的交通不便，也可能会使猪肉价格的上行压力加大，从而对CPI造成压力，但是，这是暂时的，随着救灾工作的开展，交通问题应该很快就被解决。

　　一位分析人士认为，无论是CPI还是PPI，都需要一点点消化，市场不必过于急躁，但是，目前市场存在只关注CPI一个指标的问题，有些偏颇。事实上，国内的经济不像想象中的那样悲观，中国的经济仍是世界上增长最快的。

　　国金证券(600109.SH)认为，灾后重建的启动也将进一步增加对于信贷的需求，管理层会像处理今年雪灾的情况一样，适度扩大信贷额度以满足重建的需要，今年银行信贷总规模的扩大的可能性有所上升。

　　也有部分市场人士认为，地震的发生降低了央行加息的可能性。

　　“这次应该会渡过难关的，全国人民全力以赴吧。” 谢富华乐观地对记者表示。

　　结构性行情

　　权重股牵动着股市的神经。

　　早盘消息面上，中石油(601857.SH)和中石化(600028.SH)内部人士纷纷否认地震对于公司在四川生产经营的影响。

　　国泰君安分析师杨伟在其分析报告中认为，四川的天然气主产区在靠近重庆市的川东地区，生产主要依赖自喷井。由中石油建设的“川气出川”管道，起点在重庆忠县。中石化的普光气田还在建设期，川气东送管道也是刚开始建设，受地震的影响较小。天然气输送管道都是由特种钢材制造，抗震级别很高。此外，中石油已经建立了全国联网的油气输送系统，可以在国内调配资源。因此，对天然气管输业务完全不担心。

　　地震导致四川、甘肃等地的通信中断，最新的消息显示，电信运营商紧急抢修相关设备。

　　光大证券分析师倪勇对记者表示，在整个电信业务中，上述地区占全国比重较小，对相关上市公司影响不大，而且，地震所损坏的设备，估计也只在震中地区较为严重，其他地区只存在部分损坏的可能。

　　5月13日当天，金融板块尤其是保险板块成为资金打压的主要对象。中国人寿(601628.SH)和中国太保(601601.SH)盘中跌幅一度达到6.48%和7.44%。

　　但是，中信证券(600030.SH)分析师黄华民认为，地震灾害对保险公司的影响主要是一次性的赔款，财产险的占比可能会更多一些，主要是企业投保，当地经济较为落后，个人投保的比例不会太大，主要集中在学生当中。海通证券的上述分析人士也认为，市场对于保险股的反应有些过激。

　　与此同时，5月13日，在四川和重庆本地的包括攀钢钢钒 (000629.SZ)在内的多家上市公司公告称，公司经营未受到地震灾害的影响。

　　光大证券分析师彭丹雪对记者表示，震区交通运输和水、电会受到影响，但目前是白酒的淡季，白酒并非当年销售，所以几个月的生产异常不会对公司经营产生较大影响，目前就泸州老窖(000568.SZ)和五粮液(000858.SZ)发布公告来看，地震对其未造成重大影响。

　　齐鲁证券认为，对于在震区及扩散范围的基础设施、交通运输、旅游和水电、地产等行业上市公司的业绩将造成较大影响。

　　“对震区电力公司的影响，还很难说，估计会很大，如果线路受到损坏，可能影响供电。”平安证券分析师窦泽云认为。

　　对于此后的灾后重建，一位基金公司人士认为，这对医药行业、机械类行业、通讯设备行业和建筑建材类行业将有一定拉动作用。

　　5月13日当天，医药以及水泥、钢铁等与灾后重建相关的板块全线大涨，成为当天资金关注的重点，并极大地维系了疲软市场的人气。

　　东海证券认为，川、渝地区的水泥行业上市公司主要有*ST双马(000935.SZ)和四川金顶(600678.SH)，汶川县距成都100公里左右、距二郎庙155公里左右、金顶320公里，祁连山(600720.SH)则是甘肃省内最大的水泥生产企业，我们认为，灾后重建将拉动水泥价格上涨，促进上述上市公司提升业绩。

　　“钢铁和医药行业的销售半径要比水泥大，受益公司将不止局限在受灾地区附近。”一位市场人士认为。

　　同时，海通证券在研究报告中认为，地震造成供给的减少将提升非四川地区的相关产品生产企业的销售量从而提升业绩，这主要存在于农产品、化肥、饲料、家电等四川地区产量比较大的行业。