*ST四环妖舞闪动 天津泰达是否强庄做局

　　谁是操作四环股价的人？四环一次次的停牌、复牌之后，股价不是涨停就是跌停，这巨大的波动后面，是不是一种操纵股价行为？

　　5月8日，*ST四环(下称四环，代码：000605sz)召开年度股东大会，停牌一天。同日清晨，公司公告称原大股东四环集团7日代偿15778.86万元，并解除有关连带担保责任。表面上一切风平浪静，波澜不惊，但是这个故事其实是这个样子的。

　　诡异交易四停牌

　　重组事项如证券事务代表田宏莉所言，正井然有序地进行。但四环在二级市场上的股价表现，起伏腾挪。上海一投资人评价其股价走势，称之为“诡异不堪”。

　　其一，如果从2007年股价启动算起，至今四环已经4次左右将近半月的停牌。

　　最近两次停牌，是四环股价两次大涨之时，公司申请核查是否是内幕交易。两次近半月停牌之后，无结果而复牌。一次是在1月11日，公司股价摸高到29.06元的历史高点时，申请从1月14日停牌。近半月之后，于1月28日复牌。复牌即开始近8个跌停。此后股价一直盘旋阴跌至2008年4月7日9.87的近期低点。

　　从4月7日开始，四环股价反转开始每日冲向涨停。连续10个涨停之后。四环于4月18日又要求开始停牌。此时停牌又近半月，直至5月5日。

　　其二，5月5日，四环第二次停牌核查结束之后的复牌当日，涨停伊始，接着停牌前的涨停，继续死封在当日17.55元的涨停价上，封单4000多手。不久之后，一巨大的卖单将其直接打压至跌停，此后，四环股价被12000手的封单将其压在跌停位置，不再动弹。而当日总成交量为14289手，换手率3.46%。

　　5月6日，四环以15.08元的当日跌停价位开盘之后，不多的零星买单，让其酣睡在跌停位置一路走至14：30之后。离收市不久，出现大买单，直接将其拉升至涨停位置，稍事轻柔震荡，四环此后一直被钉在16.66元的当日涨停位置，直至收盘。当日总成交量42083手，换手率10.2%。

　　沪上的投资人，评论这种现象时认为“这是股权博弈的结果，当然无视什么法规不法规。即使有监管部门，但执法的人还是可能会被操作股价的人搞定”。

　　问题是：谁是操作四环股价的人？四环几次无法拿出结论的停牌、停牌之后股价马上跌停的操作，是不是一种操纵股价行为？

　　四环早为囊中物

　　对于公司的股价异动，四环药业田宏莉语出无奈：“公司1月14日和4月18日两次主动提出停牌核查原因，但都查不到什么违规行为，信息披露按规定进行，内幕交易也并不存在。”

　　实际上，此前一直支撑股价的重组猜想早已尘埃落定。四环药业向原大股东四环药业出售全部资产负债，净壳换股合并北方信托，重组利好已使用殆尽。

　　消息面上看，2007年度扭亏，净利276.5万元；一季度净利润125.4万元，同比增长124.7%。虽业绩稳步上扬，但扭亏的关键仍是债务重组，公司基本面并无质变。

　　海通证券谢盐表示，四环目前十五六元的股价在市场平均31.9倍的市盈率，还是过高了。即便考虑信托公司借壳热潮的概念预期，公司依然前景未卜。谢盐认为，信托公司虽然是金融行业的一个良好整合平台，但从术业专攻来讲并无核心业务竞争力，且最关键的监管层并未亮出大力扶植的态度。因此目前市场对于该类公司的预期偏高，前途难以定论。

　　对该股在二级市场大开大合，一些人的观点：无他，唯庄股尔。

　　一位资深投资人士表示，早在2007年3月份，这只庄股就引起了他的注意。彼时公司发布了泰达控股有意注资的消息，当时的股价是5.57元。随着合作进展、意向签署、重组开展等等利好消息的逐一放出，四环的股价步步高升，最高摸至29.06元，翻了足足5倍之多！

　　从去年9月份公司明确向北方信托定向发行方案始，四环的走势之妖令人瞠目：2007年11月四环复牌，之后连续走出30个涨停。今年1月11日股价达到顶点，成交量也猛然放大至58273.55手，成交金额高达16754.58万。此前，虽然股价一路走高，但成交量一直不算大，在股价拉至最高时出货，操作时机拿捏之准，令得“庄股”之说似有合理解释。

　　此后，四环遭遇停牌、跌停、再停牌，股价随市场一路下行，至4月3日跌至谷底10.26元反弹，后出现文章开头一幕的“涨跌互现”过山车。

　　到底谁是四环的幕后推手？记者联系了多名行业观察员。尽管长期关注该股，但对于“四环妖庄”这个敏感话题，分析师均摇头不止。

　　事实上，单从盘面上很难断定庄家的身份。股东总数逾万!人，前十大流通股东并无基金身影，多为国有法人自然人，并且从去年年报和今年一季度年报显示，十大流通股东相对稳定，基本没有大的变动。

　　盘子较小，成交量也并不大： 5月5日深交所公开信息显示，该日幅偏离值：-7.97%，而成交金额为2361万元。挂出最大买单的交易单元为华泰证券绍兴上大路证券营业部，87.8万元，最大卖家的席位同为华泰证券，上海常德路证券营业部当日抛出109万。换手率同样不算高，5月份的几个交易日明显增加，在17%-18%左右。

　　一遇泰达便成妖？

　　在莫衷一是的观点之中，沪上一位投资人李钢(化名)抛出惊人论调：“庄家就是大股东泰达控股，四环无非是泰达炒股圈钱的工具而已！”

　　的确，四环股价飙升的最大受益人无疑就是手握四环55.75%股份的泰达控股。那么，能够推动四环重组的人，种种利好消息的“策划人”是不是就是天津泰达呢？

　　泰达集团通过控股15.19%的北方信托将四环纳入囊中，最终敲定的方案是北方信托和四环药业之间的换股比例为1：0.5272，折股价格4.52元，泰达控股得以坐拥5197.50股四环，即绝对控股权。

　　最早传出泰达集团有意注资四环是在去年1月份，当时的版本是旗下渤海证券可能借壳四环，用以整合泰达控股麾下金融资产。而经过双方数月交涉，2007年10月确定为四环向北方信托定向发行股票，主营业务也将从生物制药转变为信托经营行业。未启用渤海证券的原因，市场推断为券商借壳监管层风向突变所致，泰达最终敲定题材更热辣火爆的信托公司借壳。

　　泰达系航母凭借的是雄厚的政府背景和先天的优势资源。

　　泰达背后的巨人是天津经济技术开发区管委会，甚至天津市，而泰达本身就是企业化行政管理体制改革的尝试。泰达控股目前的账面总资产约为 1050亿元。

　　“产业提供利润，金融融通血脉”是泰达掌门人刘惠文喊出的口号，也道出了泰达系发展的脉络。

　　泰达系经营行业极广，涉及金融、基础设施、土地开发、工业、物流、能源供应、交通运输和会展酒店等等。拥有包括泰达集团的15家全资子公司，泰达股份、津滨发展、青海明胶、滨海能源、天津发展、泰达生物4家A股、2家H股上市公司和30余家控股公司、40余家参股公司，体系庞大。

　　资源整合之路仍在继续：虽然目前以泰达金控为核心的金融产业链已较完善，旗下金融机构逐步实现盈利，但要大力扩大产业规模，充足资金仍是构建金融王国最直接的武器支援。

　　开发区财政补贴一直是公司利润的重要来源，但近年来的比例已逐渐下降：2004、2005、2006年的补贴分别为6.01亿、8.46亿和9.31亿，分别占利润总额的177.29%、81.25%及47.77%，中诚信国际的一份信用评估报告显示。

　　投资人李钢认为，四环在泰达系持股的几家上市公司中，9300多万股总股本最小，不多的资金就足以影响股价走势，操作相对隐蔽。

　　今日四环重组仍在继续，妖股背后的庄家是否泰达控股只是被沪上投资者所强烈质疑。而泰达系近日再下一城：4月30日，天津滨海泰达物流集团股份有限公司在香港联交所创业板成功挂牌，上市首日配售股数为8860万H股，募集资金逾1.75亿港元。

　　看来泰达系掌门人刘惠文的资本大循环之路虽不平坦，但仍有美妙故事可期。