PPI涨势难缓 4月CPI升幅预计超8%

　　⊙本报记者 薛黎

　　国家统计局昨天公布的工业品出厂价格(PPI)上涨8.1%，并没有超出此前业界的预测。至此，PPI已连续9个月呈现涨幅扩大趋势。有关专家指出，这一轮PPI的上涨跟国际市场上原油、钢铁等资源、能源价格高涨有关，短期内，PPI的这种走高趋势还不会得到缓解。

　　PPI涨幅仍可接受

　　“我们认为，PPI同比涨幅保持在10%以内基本上可以接受。”海通证券高级宏观分析师李明亮表示。4月份PPI增幅只是比3月略微提高，向消费品终端传导的压力不至于明显增大，目前主要是中游的企业被动承受能源和原材料价格高企的压力，但由于政府的价格管制措施，其向下游传导的力度有多大还有待继续观察。

　　国都证券宏观分析师邱庆东则认为，PPI再创新高与当前的国内外整体经济环境是一致的，这种连续走高的趋势也是正常的。从心理预期上看，PPI的走高对推动CPI的上扬是有压力的，不过考虑到在传导环节上还存在着诸多阻碍，所以这种传导的影响很难具体测算。

　　“只能说随着食品价格上涨对CPI作用的体现已经到了一定阶段，今后非食品因素特别是原材料和初级产品对CPI上扬的推动作用应会越来越大。”邱庆东认为，PPI这种走高的趋势还会继续持续下去。

　　CPI涨幅或超8%

　　根据中金、申万、国金、天相、国元五家机构的最新预测，4月份，CPI中值约为8.2%。中金公司首席经济学家哈继铭乐观表示，商务部全国食用农产品4月份的平均价格环比下降1.6%，据此估算，食品类CPI环比下降1.6%。中金预计4月份CPI上涨8%，低于上月的8.3%，5月份的CPI更是有望下降至8%以下，与中金公司一样乐观的还有天相投资。

　　但申万、国金证券等机构认为4月CPI仍将高企。申万研究员李慧勇表示，尽管食品类的价格有所回落，但是原粮、成品粮、食用油却在涨价，加上部分蔬菜水果价格的滞后效应，4月的CPI仍将高达8.3%，涨幅和上月持平，真正回落要到5月份。

　　此外，高盛在最新发布的研究报告中指出，4月份CPI可能反弹至8.5%。该行认为，4月份虽然食用农产品价格同比增长将小幅下降，但会被其他食品价格和非食品价格的上涨所抵消。

　　加息可能性偏低

　　这样一来，今年就出现了PPI、CPI齐涨8%以上的态势，这种所谓的“双峰”态势，在2004年下半年也曾出现过，当时PPI上涨制约CPI增幅回落的情况持续了大约半年之久。

　　国泰君安证券的一份研究报告认为，本轮物价高企与2004年下半年物价高峰期相比，具有波及面更为深广、隐性通胀压力更大、全球周期性因素更为明显等特点，因此本轮通胀将比2004年更具持久力。

　　高盛认为，中国政府会保持紧缩立场以稳定通胀预期，“一旦实体经济活动或货币、信贷增长强于预期，加息将成为可能。”

　　但记者了解到，业内对加息的预期很低。莫尼塔经济信息咨询公司分析师马青认为，二季度加息的可能性只有30%。国际投行雷曼兄弟甚至指出，2008年央行将不会加息。

　　中国央行2007年六次升息，但随着美联储转入连续降息，中国今年暂停升息。升息的弊端之一是进一步扩大中美利差，加速资本流入中国，而目前中国已经因为贸易盈余而流动性泛滥。