资金是拦路虎：300万蹊跷困住天兴仪表

　　本报记者 孙健

　　筹集近400万元的资金，一般而言对上市公司并不是难事。这种情况下，要么说明上市公司生产经营特别困难，要么就是上市公司的一种收购策略，压低该采矿权的收购价格。第三种原因，就是背后有隐情。

　　萦绕市场近两年的天兴仪表转型矿业终于有了“明确”说法。昨日，天兴仪表发布了项目公告称，因为资金原因，时至今日，仍未法律意义上将陕西鑫地隆矿业纳入旗下。而资金也许将继续制约天兴仪表的转型。

　　资金是拦路虎

　　就像悬挂在投资者头上的一块肥肉，自天兴仪表2006年7月公布收购鑫地隆矿业70%的股权，天兴仪表借助矿业翻身寄托了投资者太多希望。但由于种种原因，进展一直缓慢。根据公开信息，直到今年4月29日，鑫地隆矿业才从办证代理人处取得耀岭河钒矿采矿许可证，但这次不多的资金需求在临门一脚处再次成了拦路虎。

　　公告称，由于天兴仪表尚欠股权转让款354.54万元未付，所以最终未完成对陕西鑫地隆矿业有限公司的股权收购的过户，陕西鑫地隆矿业有限公司还不是天兴仪表控股子公司。

　　这也就意味着，被寄予厚望的陕西鑫地隆矿业到目前仍然不能为天兴仪表产生利润。一定意义上说，陕西鑫地隆矿业对天兴仪表而言，仍然是画饼充饥，一个美好的蓝图而已。

　　经营现状式微

　　矿业项目的进展也从侧面反映了天兴仪表目前似乎举步维艰的经营现状。可以说难言乐观的经营状况仍然在继续拖累天兴仪表的转型进展，经营恶化导致资金紧张，资金紧张延缓转型。

　　根据日前天兴仪表公布的年报看，天兴仪表2007年年度再次亏损，一系列负值再次降临到天兴仪表身上，每股收益为-0.0839，净资产收益率为-13.43%。

　　实际上，由于近年来ST天仪主营业务汽车仪表和摩托车仪表竞争激烈，盈利能力弱，天兴仪表经营一直就在盈亏平衡之间摇摆，主营业务经营并不稳健。2005年，因主营业务亏损，天兴仪表戴上了ST的帽子。2006年4月，天兴仪表公告称，2006年度实现净利润119.29万元，扣除非经常性损益后的净利润为19.85万元，公司股票也摘掉了ST的帽子。

　　从其公开的消息看，毛利率下降，产品线退损失等是导致其2007年业绩亏损的主因。而且从趋势看，由于近年来汽车仪表和摩托车仪表竞争激烈，盈利能力弱，前景不容乐观，因此寻求新利润点和加快产业转型仍然是天兴仪表当务之急。

　　借矿业翻身仍面临障碍

　　有关资料显示，钒属于稀有品种，是钢铁重要添加剂，目前世界上拥有钒资源的只有中国、美国等少数国家。国内市场钒的主要产品五氧化二钒的价格虽然近年来波动比较大，但基本上都在每吨10万元人民币以上，而生产1吨五氧化二钒的成本仅为6万至8万元，因此利润空间相当可观。目前陕西省钒矿储量位居全国第三，且主要位于东南部，钒矿带位于此区域的商南县、丹凤县和山阳县内，天兴仪表拟收购的耀岭河钒矿正处在这个钒矿带上。很显然，天兴仪表2006年介入此矿正是为了扭转公司的基本面，甚至达到脱胎换骨的目的。

　　从利润贡献上看，据业内人士介绍，耀岭河钒矿属中型矿山，其中矿体长度2.42公里，矿体厚度7.71米至35.45米，内蕴经济资源量（矿石量）达到2382万吨，折合五氧化二钒资源量28.94万吨，理论上可以产生上亿的利润。

　　蹊跷也就此出现，难道不到400万的资金，就难住了一家A股上市公司吗？资产抵押、拆借均可成解决之道。

　　国泰君安有色金属分析师林治祥也认为，筹集近400万元的资金，一般而言对上市公司并不是难事，不应该成为解决问题的阻碍，这种情况下，要么说明上市公司生产经营特别困难，要么就是上市公司的一种收购策略，压低该采矿权的收购价格。第三种原因，就是背后有隐情。

　　除此之外，如果天兴仪表支付了此次需要过户的300余万资金后，是否就意味着天兴仪表此后就可以走上阳关大道呢？事情也并非如此。

　　成都某证券营业部一分析人士也表示，虽然对于天兴仪表而言，目前只要取得陕西鑫地隆矿业有限公司控股权，就可以建设选矿厂，并提炼出五氧化二钒成品，可以获得收益。但是，资金和环保将需要天兴仪表面对。该人士表示，与目前需要过户的几百万资金相比，矿山后续开发的资金数以千万计，资金就会继续困扰天兴仪表。二是环保问题，要达到国家要求的有关排放标准，还需要找到可行的技术措施。

　　而对于有关问题，天兴仪表公司方面并没有给出更多说法。昨日，记者没联系到天兴仪表董秘，董秘办一人士让记者和投资者看公告，所有内容都在公告中，“除了公告，什么都不会说。”