BBA50价值成长性上市公司排行榜

　　利用BBA成长性分析评价体系，根据已公布的上市公司2007年年报，本期继续推出50家最具价值成长性的上市公司。结合历年推荐的有成长性上市公司，说明成长性投资策略在当今证券市场实践中的重要性。今后，我们将根据BBA50价值成长性上市公司的情况和市场的变化进行动态跟踪分析评级。

　　一、BBA成长性分析评价体系介绍

　　BBA成长性分析评价体系是“禾银上市公司分析评价系统”的主要功能和特色之一，以BBA财务绩效评价体系为基础，将多个成长性指标赋予不同的权重，进行分析后计算出的一种综合评价方法。BBA成长性分析评价体系着重于把握上市公司在收入、利润和资产等方面的成长能力，并考虑到成长能力的可持续性。

　　根据体系模型，我们计算分析推出2007年成长性表现最好的50只股票。

　　二、2007年BBA50价值成长性上市公司排行榜

　　序号名 称BBA50成长绩效毛利率（%）营业利润率（%）每股收益（元）主营收入增长率（%）净利润增长率（%）

　　1002064 华峰氨纶97.16 44.57 37.862.0687.87540.27

　　2000952 广济药业97.09 57.49 35.520.78104.511155.14

　　3000667 名流置业96.74 42.97 34.970.39110.58153.02

　　4600219 南山铝业96.64 28.33 24.491.03192.92684.82

　　5000157 中联重科95.60 28.63 14.991.7594.01177.31

　　6600031 三一重工95.31 34.56 18.201.6299.91188.18

　　7000002 万 科Ａ93.00 41.99 20.960.7099.05124.83

　　8600111 包钢稀土92.53 36.31 23.140.7688.27289.77

　　9600595 中孚实业91.48 20.01 15.430.8379.15208.89

　　10000609 绵世股份91.36 37.52 33.580.95122.96345.00

　　11600582 天地科技91.27 31.37 16.631.2076.1795.90

　　12000600 建投能源90.10 28.54 13.830.49127.68734.44

　　13600325 华发股份89.83 37.38 20.211.14158.10152.42

　　14000655 金岭矿业89.09 51.71 45.430.67141.29107.67

　　15600053 中江地产89.06 46.49 23.370.58116.16150.77

　　16600299 蓝星新材88.42 14.47 6.281.04111.52108.61

　　17600150 中国船舶87.88 27.84 23.275.3052.25139.57

　　18600337 美克股份87.50 32.04 6.950.3892.55232.64

　　19600489 中金黄金87.40 8.36 5.320.92108.9273.41

　　20600516 方大炭素86.97 27.15 8.790.26251.36848.43

　　21600432 吉恩镍业86.21 44.13 34.433.3883.70234.15

　　22000933 神火股份85.97 26.95 18.841.64334.75103.60

　　23600309 烟台万华85.42 40.39 28.350.8959.0179.35

　　24600586 金晶科技85.27 28.20 15.800.8486.01242.51

　　25600393 东华实业85.26 25.16 11.590.32246.67137.18

　　26600276 恒瑞医药85.12 83.14 23.920.9637.7799.82

　　27000835 四川圣达84.82 20.85 12.820.51171.58259.38

　　28600202 哈空调84.68 24.19 19.360.9646.33120.67

　　29000825 太钢不锈84.37 12.76 6.531.23102.3375.30

　　30600962 国投中鲁84.14 21.43 6.820.5083.38103.49

　　31002097 山河智能83.41 26.77 13.690.5680.7382.08

　　32600459 贵研铂业82.64 20.14 9.841.1272.29197.00

　　33601333 广深铁路82.53 25.14 15.780.20194.85101.28

　　34600383 金地集团82.44 43.85 23.861.31110.65116.71

　　35000598 蓝星清洗81.98 15.20 6.020.2691.85685.83

　　36600519 贵州茅台81.97 87.96 62.503.0047.8288.21

　　37000026 飞亚达Ａ81.41 35.24 8.640.2465.27108.03

　　38002029 七 匹 狼80.98 35.42 14.110.4781.1672.07

　　39000826 合加资源80.84 43.87 29.730.4352.4989.25

　　40000616 亿城股份80.60 41.10 20.670.8647.36108.43

　　41000651 格力电器80.30 18.18 3.621.5859.82102.14

　　42600725 云维股份80.21 17.42 8.170.6687.13161.79

　　43600547 山东黄金79.75 6.68 3.411.21178.7750.40

　　44000046 泛海建设79.45 41.24 24.490.87211.18155.89

　　45600499 科达机电79.36 24.13 10.100.6353.78105.56

　　46000422 湖北宜化79.24 22.31 12.160.7269.9180.51

　　47600779 水井坊79.21 74.59 41.800.4124.7999.50

　　48600831 广电网络79.06 30.09 8.910.2080.98124.81

　　49000900 现代投资78.91 82.62 56.501.4841.41110.04

　　50000960 锡业股份78.73 15.84 7.421.1275.39182.81

　　2007年BBA50价值成长性上市公司总体财务水平

　　项目毛利率（%）营业利润率（%）主营利润率（%）每股收益（元）主营增长率（%）净利润增长率（%）

　　BBA5025.94 14.3423.450.91106.89144.13

　　*全体A股21.64 9.2116.390.4822.4656.32

　　*全体A股不包含金融行业上市公司

　　以上50家上市公司是“禾银上市公司分析评价系统”根据BBA成长绩效体系计算得出的最具成长性的公司。它们加权平均每股收益0.91元，主营收入增长率106.89%，净利润增长率144.13%，具有优良的品质。

　　1、公司盈利能力强，增长快

　　从公司盈利能力来看，这50家公司的2007年中期每股收益平均是0.91元，高出全体A股平均收益1倍多，42家超过0.40元。另外，40家公司净利润超过1亿元，具有很强的盈利能力。

　　50家公司的2007年毛利率平均值为25.94%，营业利润率为14.34%，并且比2006年有所提高，明显强于其他公司的平均水平。

　　主营增长率为106.89%，全体公司平均水平是22.46%。净利润增长率144.13%，平均水平为56.32%。50家公司经济效益显著增长，并且高于平均水平近2倍，也正因为它们在成长性方面的良好表现，才进入了BBA50成长股。

　　2、主业突出，收益质量高

　　利用禾银系统对其统计发现，50家公司营业利润比重加权平均值为96.37%，说明这些公司的业绩绝大多数是靠经常性的收益带来的，一次性的重组收益不是其主流，并且收益质量相当高。只有经常性收益占绝对比重的公司，有未来可以预期的现金流，其净利润的高增长才有望进一步得到保持。

　　3、市场表现明显强于大盘

　　业绩的提升必然给市场价值带来提高。BBA50成长公司的良好业绩，在市场上亦带来了很高的涨幅，远远高于同期大盘的表现，这是市场对其经营业绩的充分肯定。

　　优良业绩公布前股价已上涨，或者业绩公布后股价却下跌，这是否意味着财务分析不具有投资指导性？大多数投资者都有这样的疑问。其实，财务报告是以季度为单位公布的，若以财务数据为基础的分析判断正确有效，至少半年内都不会改变结论。而股价的波动相对来说往往就比较剧烈，短期来看并不与当时的公司经营状况紧密联系，如果下跌严重，那正是成长性好的公司的买入机会。巴菲特就是这样善于等待买入机会的，但这样做的前提是，必须知道哪些公司业绩具有高成长性。明天股价是涨是跌无法预测，而公司的健康好坏却可以分析，理解了这一点就会明白分析财务成长性的重要性。

　　凡是能给投资者带来几倍甚至数10倍巨幅收益的股票，其上涨过程无一例外都是长期稳定的，若追溯到其上涨初期来看，它们均是因业绩开始提升而引发了行情的长期大幅上涨。既然业绩开始提升，价格自然就会上涨，而不是反过来。更起关键作用的是，这些业绩的提升伴随着主营业务突出、效益优异的特点，必然使市场对其有更好的预期，从而进一步推动其价值的上升。在这个长期的上涨过程中，良好业绩的公布不过是不断地印证过去市场对它的预期，并不应视为业绩滞后于行情发展。能理解财务基本面分析精髓的投资者，必能体会到其中的魅力，并且享受到带来巨大收益的快乐。

　　4、成长性将保持连续稳定

　　上市公司的成长性，不单单体现出业绩较去年有大幅上升，更重要的是这样的公司高成长趋势具有连续性。一个健康成长性好的企业，其生命力必然强于其他一般企业，否则业绩增长不会名列前茅，这也就预示着其仍将可能维持过去的上升势头，并且最后由盛转衰的过程也必然滞后于其他企业。

　　我们推出的BBA50价值成长上市公司中，既有业绩刚开始转好的公司，也有更多的继续高增长的公司，今后它们总体上持续高增长是可期的，其股票价值的提升亦是可以期待的。

　　同时，我们再一次向投资者强调的是，从短期看，其中有些股票的大幅上涨的确积累了一定的风险，需要谨慎对待，但从长期看，积累的风险会很快被其业绩的增长所抵消，并且开辟出更大的上涨空间，这是应引起投资者特别注意的。当然，在持有期间仍要密切关注各股票基本面的变化。

　　另外，从BBA50成长性上市公司中排除的企业，并非意味着其没有成长性或已结束，只是随着今后新股的上市和有些企业发展潜力的释放，BBA50成长性上市公司中有更好的成员加入，排列顺序有所变化，从而位列50名以外，这是正常的动态变化过程。BBA50成长股票样本，实际上是根据最新的财务数据，筛选出现阶段成长性表现最好的前50个上市公司，为投资者提供最好的投资借鉴。今后，我们仍将根据规则定期对BBA50股票进行调整，同时我们的研究团队对BBA50股票进行不定期的内部评级和维护。

　　经过市场检验证明，只要通过科学的财务基本面分析方法，遵循价值投资理念，找出成长性好的上市公司作为投资对象，会有可能长期获取证券投资带来的可观收益和更好的防范风险。

　　三、上期BBA成长50上市公司经营业绩

　　在去年9月份2007年中期报告公布结束后，我们推出了最新的BBA成长50上市公司，现在将这些公司2007年最新的各项财务指标统计出来，检验其财务的增长情况。

　　上期BBA成长50上市公司经营业绩

　　序号名 称每股收益（元）主营收入增长率（%）净利润增长率（%）

　　1000046 泛海建设0.87211.18155.89

　　2000060 中金岭南1.6532.446.17

　　3000157 中联重科1.7594.01177.31

　　4000338 潍柴动力3.880.000.00

　　5000402 金 融 街0.6821.0738.95

　　6000422 湖北宜化0.7269.9180.51

　　7000514 渝 开 发0.29440.6110133.64

　　8000527 美的电器0.9565.34136.11

　　9000532 力合股份0.1438.3380.43

　　10000540 中天城投0.31117.59912.57

　　11000548 湖南投资0.39153.7929.12

　　12000584 舒卡股份0.66158.71100.00

　　13000600 建投能源0.49127.68734.44

　　14000667 名流置业0.39110.58153.02

　　15000690 宝新能源0.4427.7323.16

　　16000718 苏宁环球0.4319.62194.50

　　17000755 山西三维0.8431.48148.53

　　18000758 中色股份0.87136.5051.63

　　19000761 本钢板材0.5426.972.88

　　20000825 太钢不锈1.23102.3375.30

　　21000933 神火股份1.64334.75103.60

　　22000951 中国重汽2.2273.9978.79

　　23000960 锡业股份1.1275.39182.81

　　24002008 大族激光0.4480.5189.52

　　25002019 鑫富药业1.26120.772651.15

　　26002024 苏宁电器1.0261.08103.45

　　27002038 双鹭药业1.0965.02167.88

　　28002064 华峰氨纶2.0687.87540.27

　　29002092 中泰化学0.8145.7275.68

　　30002097 山河智能0.5680.7382.08

　　31002152 广电运通1.6293.90156.90

　　32600005 武钢股份0.8331.0867.28

　　33600018 上港集团0.1730.7922.84

　　34600026 中海发展1.3829.8266.48

　　35600031 三一重工1.6299.91188.18

　　36600111 包钢稀土0.7688.27289.77

　　37600219 南山铝业1.03192.92684.82

　　38600309 烟台万华0.8959.0179.35

　　39600396 金山股份0.33226.2471.39

　　40600432 吉恩镍业3.3883.70234.15

　　41600459 贵研铂业1.1272.29197.00

　　42600497 驰宏锌锗3.3637.0926.49

　　43600582 天地科技1.2076.1795.90

　　44600586 金晶科技0.7086.01242.51

　　45600595 中孚实业0.8379.15208.89

　　46600685 广船国际1.9079.17220.37

　　47600837 海通证券1.33320.691205.47

　　48600886 国投电力0.5257.6734.50

　　49600962 国投中鲁0.5083.38103.49

　　50600978 宜华木业0.4273.0264.61

　　上期与本期BBA价值成长50上市公司的总体财务水平对比列表

　　报表日期毛利率（%）营业主营业务每股收益（元）主营收入净利润

　　利润率（%）利润率（%）增长率（%）增长率（%）

　　2007-12-3123.94 14.322.980.7678.63109.19

　　2007-06-3024.08 15.3123.190.3990.13187.19

　　2006-12-3121.07 12.5920.230.4435.2656.64

　　以上50家上市公司是“禾银上市公司分析评价系统”根据2007年中期财务数据做出的成长性股票。2007年度时，它们加权平均每股收益0.76元，主营收入增长率78.63%，净利润增长率109.19%，继续保持增长，并且远远高于全体A股的平均水平。

　　我们看到，这些公司的大多数成员不仅在2006年时具有高速的成长性，在2007年时其主营收入和净利润依然保持较大的增长势头。这正是我们不断强调的，分析上市公司经营业绩的增长情况，重点考察具有一定效益规模并且增长率名列前茅的公司，它们之中继续保持高增长的概率最大，因而也将是最好的股票投资选择目标。

　　对于刚刚推出的本期BBA50价值成长股票来说，总体上依然会遵循这一规律，效益的增长不会马上停止。联系到股票市场，虽然它们的股价有的已经大幅上涨，但其优秀的业绩与成长性，也最有可能会很快地释放风险，将市盈率降到合理水平，成为股票上涨的内在动力。

　　同时，部分公司的主营收入增长率和净利润增长率变小，说明本期主营收入和净利润开始下降，投资者应判断这种情况是否为暂时的，如果不是就该谨慎对待了。这正是我们前面提到的，对表现出成长性良好的公司要大胆持有，同时持有期间关注其基本面的变化，及时做出判断。

　　四、如何看待BBA50成长性上市公司

　　利用财务基本面选股，虽然立足于长期，推出的价值成长股本来也不是用于短线投机炒作的，但往往出人意料的是短期即能带来回报，这是很多盲目追求短期收益的技术分析者所不理解的。其实道理很简单，前面已经说过，当公司业绩开始提升后，随之而来的必然是其市场价值长期不断地上升，这个过程中投资者若在某一点买入持有，不需要等待多久就会获利，并且时间会使回报愈加丰厚，长期来看其比较优势将更加明显。

　　由于我们选择成长性好的公司，注重的是中长期持久，因此对投资收益和非经常损益占较大比重的不与考虑。同时，那些去年同期利润很少，今年业绩稍一提升就体现出极高的增长率，一般情况下我们很难断定接下来是否还会保持相同的增长速度。只有那些利润已具一定规模，其高增长率才可以给予更大的信任，并且有望进一步延续，BBA50成长性上市公司都具有这一特点。

　　毋庸置疑，这50家公司的财务业绩大多将有望继续以高于平均水平的速度增长，但投资者对其投资时也不能草率。既然质优，定会受到市场认可追捧，在某些时候就不一定价廉。正因为如此，我们将根据市场情况，结合其业绩和股价等多方面因素进行动态评级，为投资者更好地分析决策提供帮助。