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非经常性损益成业绩振荡器

http://www.sina.com.cn 2008年05月07日 02:50 新闻晨报

  □晨报记者曹监明

  分析上市公司上半年业绩预警公告可以发现,在预减或预亏的137家公司中,虽然陈述的原因各异,但归纳起来主要的不外乎冰雪灾害、原材料涨价和出口退税率调低等原因,而与去年有着巨大反差的,则是非经常性收益锐减造成的业绩大幅下降。

  非经常性收入锐减

  中核科技,去年上半年因一次性出售所持有的浦发银行股份获益,今年没有这样的收益,所以预计今年上半年净利将同比减少80%至90%;同样,中成股份去年因控股公司转让了股权而大幅增加了非经营性收益,还有中粮地产长城开发陕西金叶华邦制药、国恒铁路等都因去年上半年出售股份而大增了收益,这些公司因今年没有这一大块收入而致上半年业绩同比大幅下降50%以上。

  除了没有股份出售而造成收入锐减外,其他的非经常性收入减少也造成相关公司业绩将大减,如福建水泥去年转回的坏账准备金额较大、航天通信去年因控股子公司拍卖土地获巨额收益、湖南投资去年土地开发项目收益贡献净利16630万元、深深宝去年获深深宝公寓销售收入和河道改造补偿金,这些公司都因不复有这些主营外的收入,导致今年上半年预期业绩同比去年大幅下降。

  冰雪灾害造成短期减利

  与往年报警有不同特色的原因,除了投资收益减少造成部分公司业绩巨减外,冰雪灾害减利也是今年上半年部分公司业绩报警的特殊原因。如长力股份受雪灾影响在1季度累计亏损6595万元,因此影响了上半年业绩同比大幅下降;湖南投资受冰雪灾害影响受损失也是预减原因之一;罗平锌电因冰雪而交通受阻、电力供应中断减产。

  原材料涨价吞噬利润

  原材料涨价引起下游公司盈利能力剧减,成为较多公司经营发生困难的原因。如福建水泥因煤和石膏价格大幅上涨造成经营成本大幅度上升,S上石化因原油加工成本大幅度上升造成成品油价格倒挂,钱江生化因原材料、燃料上涨但产品售价无法同步上涨,还有罗平锌电、东华能源、七喜控股等公司,都在预减公告中极力陈述能源和原材料涨价对公司经营带来的困难。

  还有较多出口型公司因出口退税率下降、汇率损失和美国经济放缓导致产品出口量减少等诸多不利因素,导致企业盈利大幅下降,这应该是可以预料到的。

  上市公司预告上半年减利的原因多种多样,我们对此应该具体情况具体分析。纯粹是因投资收益引发的业绩振荡,则需分析公司的主营业务能力,如华邦制药预计主营收益还略增;如长力股份尽管1季度因自然灾害亏损,但3月份是盈利了;如金融街只是因房产开发项目尚未达到收入确认条件而造成上半年减利。只有对相关企业的财务数据作客观和历史的分析,才能对投资与否作出正确抉择。

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