5·30种下本轮股灾祸根(2)

　　“5·30”种下的祸根

　　由于经过股权分置改革，其市场规模已经远远大于从前，因此本次股灾带来了更大的损失。截至4月14日，超过5万亿元的市值灰飞烟灭，这一数字比2007年中央政府的财政收入还多。

　　在采访中，许多专家学者都表示，本轮暴跌固然与全球金融市场恶化有关，但自身问题也不容忽视。由于监管者角色错位，对指数的特别关照和“小步慢走”的政策市思路，最终导致了“慢牛不成反变大熊”的结局，其悲剧在“5·30”时早已注定。

　　按照专家的说法，2007年5月30日，财政部半夜宣布上调印花税让市场重新认识到，股权分置改革之后的中国股市仍然是政策市，这极大地打击了参与者的信心。这一极不正常的事件，被一些媒体称为“5·30惨案”。接下来，机构大肆抛售自己没有重仓的股票，造成散户杀跌，短短5天时间，上证指数就由4200多点，暴跌到了3400点。

　　时隔一年，沪指再次走到“5·30”时的点位，此事再次被人提起。4月13日，著名经济学家郎咸平在广州就“政府该不该救市”问题发表看法时继续放炮：“股市泡沫难以判断，只要市场接受就是合理。证监会凭什么判断股市有泡沫，政府凭什么提高印花税？”郎咸平认为，证监会存在的目的是打击不法交易、内幕交易及操纵股价，并鼓励股票升值，而不是打压股市泡沫。

　　“监管者天天强调信息披露要公正透明，‘5·30’之前，有财政部的官员透露不会调整印花税，但到5月30日忽然宣布大幅度上调印花税；其后，面对股市迅速下挫，政府政策又动摇了，允许基金大量扩容，导致了后来的蓝筹泡沫。” 燕京华侨大学校长华生说，当时导致市场过热的原因主要是供求失衡导致，股市的供给完全由政府控制，但政府没有采取措施，增加股市供给，反而调高印花税，抑制交易，从而制造了更大的悲剧。

　　可能威胁金融主权

　　既然有泡沫，其后的泡沫破裂也就不可避免。2007年10月16日，股市登上6124.04点顶峰之后，又掉头向下，陷入了绵延至今的熊市。国泰君安三位策略研究员王成、张林昌等人在合写的报告《中国股市第二次推倒重来？》中称，中国股市已经再次爆发了一场超大级别的股灾。

　　很多机构都将此次股灾归咎为“大小非”解禁和信贷紧缩政策。但受次贷危机影响最大的美国，道琼斯指数最近6个月的跌幅不到10%。中国的经济基本面情况良好，而且处在资本加速流入的情况下，上证指数却下跌了45%。显然仅仅从“大小非”解禁和信贷紧缩这两个方面，还不足以充分解释中国股市目前的大跌。

　　而由于前两年股市走牛，包括银行业等涉及国家产业安全的支柱产业相继上市，在股市走熊后，中国银行等股价均被“腰斩”，这可能会让外资乘虚而入。

　　近几年来，外资针对中国支柱产业中龙头企业的收购案比比皆是。坊间也有传闻称，有数千万美元来历不明的“热钱”正潜伏于中国市场。

　　一位接近中国证监会的人士称，监管者一直按兵不动是打算彻底变革对股市监管思路，推进股市的市场化改革。接下来政府出台政策将不再以救市或者打压股市为目的，而是会渐次推出有利于市场整体发展的各项制度，逐步终结政策市。但是否针对金融主权安全的防范措施，目前还不得而知。