机构投资者迎来跨越式发展

　　本报记者 侯捷宁

　　三年前的今天，相信很多投资者都会记忆清晰，因为在这一天，证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点的有关通知》，中国股市最主要和最严重的制度弊端——股权分置改革试点工作启动。如今，经过了三年的风雨兼程，股权分置改革已顺利完成，市场信心全面复苏，股市从熊市走向牛市容光焕发；投资者结构得到了改善，券商、基金、QFII、社保基金等机构投资者成为市场的主导力量。

　　在这场轰轰烈烈的股权分置改革中，由券商、基金、保险资金、社保基金等机构投资者成为资本市场稳定发展的主导力量。统计显示，截至去年9月底，这些专业机构持股市值占已上市A股流通市值的35.45%。机构投资者的市场影响力明显增强，基本改变了长期以来中国资本市场以散户为主的投资者结构。

　　随着股改的推进，不仅拓展活跃了券商业务，令市场氛围逐步转好，营造了制度环境改善的正面预期，同时也给广大处境艰难券商的一次复苏良机。股改之初就有业内人士算了一笔账：如果按照规定的2.5%的收费标准计算，1300家上市公司蕴含的股改保荐业务规模高达32.5亿元；即便考虑到券商间竞争压价因素，收费标准降低至1.5%，沪深股市的股改保荐业务规模仍有19.5亿元。

　　借着股改的春风，去年券商业可谓是格外风光，券商行业景气度明显高涨。股票市场的成交量和年度IPO总量都创出历史新高，全国券商经纪收入和承销收入出现爆发式增长！尤其是IPO重新启动，投行业务大幅增长也成为券商利润增长点。可见，股改后证券市场快速发展，使得证券公司未来几年的盈利能力大大提升了。与此同时，通过上市融资来实现做大的梦想也成为券商的主流趋势。现是通过借壳上市，有国金证券借壳S成建投，海通证券借壳都市股份、长江证券借壳S*ST石炼上市等等，随后，IPO上市也步入了券商上市加速推进的“快车道”。而这只是一个开始，大量的券商上市的序幕才刚刚拉开。券商的春天才刚刚开始。

　　从无人问津、摊派购买到基金热销、半天抢购一空，再到最新开始执行的按比例配售，过去的两年里，“靠天吃饭”的基金业从寒冷的冬天走向了盛夏。很显然，基金也是股权分置改革启动以后的最大受益者之一。有1300多家公司完成了股改，而基金公司作为股改行情中最具话语权的非流通股股东，起着举足轻重的作用。

　　同时，整个基金行业也经历了前所未有的大发展，在过去的三年里，基金业与股权分置改革遥相呼应，形成了互动。股改中，基金发挥了积极的作用，比如在发行体制改革中，推动了询价制的实施。

　　除此以外， 由于基金的价值投资理念和选股思路得到个人投资者的认同，基金规模得到空前膨胀，目前已经有多家基金公司跻身“千亿俱乐部”。

　　在这场股权分置改革的盛宴中，机构投资者队伍迎来了跨越式发展。