政策干预市场 绝地反弹可期(2)

　　短期看反弹 长期看业绩

　　《红周刊》：这次行情上涨高度能有多高？

　　翟敬勇：目前紧缩的宏观政策并没有改变，上市公司业绩也出现减缓的迹象，在这种不明朗的形势下，我并不认为会是一次中线行情，更不认为是一次反转行情。

　　就印花税来讲，它本身只是普通的税收政策，对恢复市场的信心可能会有一定的作用，但并不能简单地认为是政府的救市行为，投资者也不要对政策消息面期望太高。从长期来看，市场中的个股还是要以业绩说话，4月24日的普涨行情只是个别现象，个股的股价以后肯定会出现分化，时间会证明一切。至于预测这次能涨多高，我们仍然坚持实践价值投资的理念，不便预测市场的短期点位。

　　张宏良：我比较赞同市场也许只是短期反弹的观点。因为现在的大盘犹如惊弓之鸟，非常脆弱。

　　当然，政策性利好的出台反映了政府短期对市场护盘的一种态度，但长期宏观经济面改观才是股市发展的根本，而目前的情况是长期经济面并不乐观。另外，当前制度不完善也是我不看好的原因之一。

　　就拿大小非解禁来说吧，尽管证监会在4月20日发布的关于大小非解禁的《指导意见》的确是市场的重大利好，但能起多大作用令人质疑，也许只是一个心理安慰。我们可以看到，这是一个没有处罚措施的指导意见，留下了不少钻空子的空间。

　　就拿中国铝业来说，如果在4月30日解禁约25亿股，由6个股东解禁，它的总股本为135亿股，那么，只要在4月30日每个股东出售1.3亿股，就有9亿股不用经过大宗交易系统转让了。而目前中铝的实际流通盘才14亿股，若是9亿股上市，对市场造成的冲击可想而知。还有工商银行，它的总股本是3340亿股，1%是33.4亿股，而4月27日解禁的股数只有28.8亿股，所以这个《指导意见》对工行的解禁根本就没有约束力。

　　同样，大小非股东通过大宗交易转让给其他持有人，再由其他持有人到市场随意抛售大小非解禁股，照样可以对市场造成不小的冲击。在以上决定股市的根本因素没有解决之前，投资者还是小心为妙。

　　由于此次反弹完全是政府政策引导的，在奥运会到来前，政府不太可能让股市暴跌，因此本次上涨应该能站到4000点以上。但在目前市场并不规范的情况下，还是建议逢高派发，毕竟“手中有粮，心中不慌”。