中石油开盘天价是境内外趋势投资者杰作

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　　股指跌幅过半，股价跌幅超过三分之二的股票更是哀鸿遍野，投资者的信心降至冰点。但历史性的机遇往往就诞生在绝望之际。

　　首先，上证50指数是真正与道指16倍市盈率具可比性的估值标准。目前上证50指数的静态市盈率已降至22倍左右，动态市盈率与道指市盈率已相差无几。而且境内股市规模已能复制ＧＤＰ总量，因此股市的非理性暴跌势必会影响到实体经济的健康发展，最简单的判断银行的中间业务和保险公司的投资收益就将浮亏，进而波及金融系统的稳定。

　　再看我国香港地区金融救市特点，恒指从1997年7月的16800点跌至1998年8月的6500点，历时一年跌幅为61％，特区政府在恒指跌至6500点瞬间，不问价格狂扫蓝筹股和期指，力挽股指于既倒，而恒指6500点更是成为近10年来的股指底部，令当初跟随国际炒家的沽空者扼腕叹息。

　　目前境内股市调整幅度已矫枉过正，估值已步入价值区域，金融监管部门已着手制度性建设措施稳定股市，在此背景下股市回暖指日可待，而盲目沽空已极度非理性，同时还蕴含着巨大的踏空风险。

　　其次，从 “空军一号”中石油Ａ股价值分析，中石油Ａ股开盘48元的天价是境内外趋势投资者的杰作。现在看空中石油Ａ股的理由看似很充分，但仔细想想，中石油Ａ股价格跌破发行价之后，未来的定价权必将回归Ａ股，而不是简单与Ｈ股接轨，这是由中石油的战略价值决定的。道指成分股中花旗集团、通用汽车的业绩都是巨额亏损，但是这两家公司在美国经济中具备战略性地位，不仅政府给予政策贷款支持，股市也给予战略性溢价支持，相类似案例还有美联航。投资者可以试想，目前中石油的业绩可能会因控制通胀而受影响，但是中国经济能少得了中石油吗？股市也会是同样道理。

　　目前，股市又到了提供历史性机遇的拐点，但信心恢复有个过程。稳健的投资者目前不妨战略性建仓，先从购买指数和精选深跌蓝筹股着手，待股指回暖之际再亮剑成长股。 （姜韧）