大熊市早已确立：股民闻救市追高又挨套

　　在股市逼近3000点和社会舆论的不断呼吁下，证监会周日晚出台实质性政策规范大小非减持。受此消息刺激，沪深股市昨天开盘出现历史罕见暴涨，不过在权重股回落特别是地产股的暴跌下，股指高位跳水，盘中甚至一度翻绿并再创本轮调整新低，收市时股指仍勉强收红。不少股票从涨停打到跌停，一些冲着利好追高的股民损失惨重。

　　有专家认为，这个救市举措难以从根本上挽回市场信心，需要打出救市组合拳才能救大盘于水火。

　　周日晚出台的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》被股民们广泛解读为监管层出手救市的“重大利好”。

　　闻救市股民彻夜难眠

　　昨天上午9时刚过，记者来到位于中山二路的某券商营业部，只见营业大厅已经挤满了股民，300多台交易电脑前更是找不到一台闲置。在附近一家贸易公司做文员的股民王先生表示，他昨晚兴奋得一夜没睡好，今天赶个大早去公司报个到，就偷偷溜出来看看开盘的表现。

　　没有让王先生失望，早上9时30分，上证综指开于3305.15点，高开210点，开盘涨幅高达6.8%；深成指开于12134点高开822点，开盘涨幅更高达7.46%；两市近百只股票以涨停开盘，只有区区20多只股票下跌。70多岁的简伯告诉记者，炒股十几年，没见过这么高的开盘涨幅。不过众多股民还没来得及高兴起来，开盘后两市股指齐齐回落，进而演变成高台跳水，沪指不到40分钟内跌去150点，涨幅迅速收窄至2%以内。

　　上午追高即时被套

　　如此高开走低令很多股民不敢相信自己的眼睛。估计行情好转，股民袁先生上午买入万科、新华医疗等股票，结果午后股指在一波跳水杀跌后双双翻绿，沪指盘中最低下探至3073点创下1年来新低，3100点关口一度失守。截至收盘，沪指收报3116点仅上涨22点。深成指从上涨822点开盘到下跌197点报收，全天实际振幅超过1000点。大部分股票振幅8%以上，万科当天下跌4.93%，袁先生抄底不成反被套8%。

　　不少从涨停打到跌停

　　从盘面上看，昨天地产板块成为做空股市的主要力量。在部分地产公司资金链告急的传闻下，万科从开盘8.87%涨幅一路跳水，全天振幅超过17%。万科带动地产股一路狂泻，沪深两市地产指数跌幅分别达7%和4.95%，70多只地产股票只有14只收红，泛海建设、招商地产等5只地产股盘中振幅超过达到20%，几乎是从涨停板被打到跌停板。

　　昨天沪深两市总成交超过1200亿，较周五的800亿放大达50%。

　　大熊市格局早已确立

　　今年1月14日股市从5500点一路跳水，上证综指65个交易日中跌幅超过43%。银河证券分析师吕喆认为，现在看起来股市已经2次发出了明确的牛市见顶、熊市来临的信号。

　　1月17日星期四，上证综指同时击穿20日、60日和120日等中长期均线支撑；3月13日星期四，上证综指跌破4000点，大熊市格局事实上已经确立。可惜当时有关“重大利好”、“出手救市”、“基本面仍未改变”的言论再次让套牢不深的股民们产生了解套的幻想，结果27天后股指跌到了3000点，无数股民纷纷斩仓离场，有关“牛市还是熊市”的争论已经没有人再提起。

　　救市措施短期利好长期利空？

　　规范大小非解禁新规

　　《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》是首次对有限售条件的流通股解禁转让办法进行规范，其中最为重要的一条内容是，“今后凡持有解除限售存量股份的股东，预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。”大宗交易起点50万股，大宗交易成交价的确定区间，为以前一交易日收盘价的涨跌停板区间。

　　记者昨天向广州部分证券机构人士咨询，与股民们的普遍乐观相反，大多数机构人士在仔细研究了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》内容后，普遍对该政策的实际利好作用表示担心，而昨天沪深股市的走势也验证了这种担心。

　　成思危：治标不治本

　　全国人大常委会副委员长成思危昨天在香港表示，内地证监会近日推出的救市措施只是治标不治本，短期可以防止市场股份数量增加，对投资者的信心有少许帮助，但治本方法仍要靠提升上市公司的质素。他说，有关措施是否有成效，需有待观望才能知道。

　　新规有诸多不完善

　　英大证券研究院院长李大霄表示，尽管这是自去年10月16日股市创下6124点以来首个比较明确的救市措施，但没有从根本上解决大小非减持问题，而仅仅从交易便利性，交易成本等方面限制了大小非减持的速度，利好程度显然偏弱。

　　银河证券分析师吕喆表示，昨天行情高开低走在意料之中。办法本身仍存在诸多不完善之处，比如按总股本的1%限定大宗交易系统转让，小非们完全可以将减持量控制在0.99%以内，或者分2次在连续2个月中进行减持，都能有效避免走上大宗交易系统。而事实上，对中石化、工商银行这些大盘股而言，几乎没有哪个小非能够单独持有总股本的1%，对这些大盘股的小非们而言，这个规定形同虚设，没有丝毫约束力。

　　即使由于减持量过大而必须在大宗交易系统，大小非同样可以找到成功出逃的空子。他解释，大宗交易系统实际上就是大小非提前找到合适的买家，在协商达成一致的基础上在系统内交割股票，如果大小非找到合适的“同伙”，“按规定”在大小非平台上交易后，再从二级市场买回来，如此倒手后又可以毫无约束地在二级市场随意抛售了。

　　大小非可能加速抛售

　　吕喆认为，由于担心进一步限制大小非减持办法的出台，大小非们很可能选择加速抛售手中的股票，昨天盘中部分股票遭到如此严重的集中抛售，与一部分大小非提前减持不无关系。

　　李大霄进一步认为，救市需要包括减印花税、规范大小非减持的组合拳。他表示，3000点上出台这样的政策是一个明显的信号，但后市没有得到市场认同的话，后续的利好政策出台可能性将加大。

　　历次“救市”股市走势

　　1 1994年三大政策“救市”

　　1994年7月30日，中国证监会宣布三项“救市”措施：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围。

　　出台后第一个交易日股指急速飙升33.2%，上证指数短短33个交易日从最低的325点上涨至1052点，涨幅为204.13%，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次；随后是长达一年多的下跌之旅，最终于1996年1月19日见底512点。

　　2 1999年“5·19”行情

　　1999年5月19日，管理层推出了“改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道”等政策建议；6月10日，央行宣布第7次降息；6月14日，证监会官员发表讲话指出股市上升是恢复性的；6月15日，《人民日报》再次发表特约评论员文章，指出股市是恢复性上涨。

　　上证指数在30个交易日内上涨64%，并于2001年6月14日达到最高点2245.44点，随后便展开了长达四年的熊市之旅。

　　3 2002年暂停国有股减持

　　2002年6月23日，国有股减持暂停。引发“6·24”井喷，不过次日即见顶回落，继续漫长的熊途。

　　4 2004年“国九条”出炉

　　2004年2月2日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国九条)出台。

　　正处于反弹途中的股指越过2003年高点1650点继续上行，至2004年4月7日见顶，随后一路下跌至2005年6月6日，在K线图上铭刻出耳熟能详的998点。

　　5 2008年规范大小非新规

　　2008年4月20日，证监会周日晚出台政策规范大小非减持。

　　受此消息刺激，沪深股市21日开盘出现历史罕见暴涨，上证综指开于3305.15点，高开210点，开盘涨幅高达6.8%；深成指开于12134点高开822点，开盘涨幅更高达7.46%；但盘中甚至一度翻绿并再创本轮调整新低，收市时沪指涨22点，涨幅0.72%；深成指跌197点，跌幅1.75%。(记者 李鹤鸣)