股市站在十字路口上

　　余丰慧

　　股市新一轮的暴跌，在股民的麻木不仁中到来了。令股民想不到的是，这一轮下跌的势头，和去年上半年上涨的势头一样，来得迅猛，来得让人根本无暇解套。到18日收盘，上证综指跌破了3100点，离3000点的重要关口只有一步之遥。

　　股指从6124点高位跌倒3000点附近，仅仅用了不到半年时间。而在股市突破5000点、4000点整数关口时，人们惊叹过、震惊过，但是，上证综指如果再突破3000点重要关口，那么，就不能简单地用惊叹和震惊来比喻了。股市突破4000点时，人们认为基本到底部了，股民还没有完全丧失信心。而当股市突破3500点时，投资者信心已经受到了重创，从恐慌性杀跌中就可以略见一斑。假如本周上证综指跌破3000点整数关口，会带来什么呢？

　　中小投资者信心将会彻底丧失，股市恐慌性杀跌将会加剧。许多人都把中国股市跌破3000点整数关口看作是股灾来临。在这种心理驱使下，中国股市面临的严峻形势可想而知。投机性非常强的股市，对于投资者来说，心理预期非常重要。股市在去年非理性上涨时，带给投资者的心理预期是，中国股市只会涨不会跌，结果开户数急剧上升，养命钱、养老钱、卖房子钱、贷款搞来的钱全部进入了股市，老太太、老大爷、大学生甚至中学生也来到了股市，各种方式的风险提示根本无济于事。在今天，股市即将跌破3000点时，就是中国的基本经济面再好，而投资者需要的是“眼见为实”，离3000点一步之遥的股市，中小投资者的心理预期就是股灾来临了。在这种心里预期下，再好的定心丸、浑身是嘴的道义劝说都将失去效果。

　　如果股市跌破3000点，将会给经济造成大的风险，特别是金融风险。在股市大起时，许多投资者都用房屋抵押贷款进入股市，不断大跌已经使其血本无归，出现信贷风险毋庸置疑。在股市大起时，银行以及其他金融机构先后推出了针对股市的一系列理财产品，但是，如今大多出现亏本，这将使金融部门处于非常尴尬和难受的境地。股市出现危机，还将使银行、地产以及其他上市企业从2007年的大盈利到业绩出现大幅下滑，对中国宏观经济面的影响也是显而易见的。当然，受影响和损失最大的是中小投资者特别是个人投资者，尤其是5000点以后进去的股民们。

　　股市如果跌破3000点，市场化手段救市效果将大打折扣。比如，中国证监会一直在通过新批准基金、增加市场资金容量来调剂市场。但是，目前这种做法效果已经不大，一是面对恐慌性抛压，这点资金根本无济于事；二是股市不好，股票型基金根本就销售不出去，募集将会越来越难。据中国银河证券统计，上周256只开放式基金中，237只出现净值缩水，最多的缩水达15.58%。北京银行日前发出公告，刚刚结束发行的一款打新股理财产品，因募集资金不足5000万元，导致产品最终没有成立。在这种情况下，谁还敢购买基金呢？

　　我们注意到，一些重量级人士已经发出了声音。在刚刚结束的亚洲博鳌论坛上，经济学家樊纲、中国银监会主席刘明康都说出一个共同声音：在市场本身不能调节自己时，政府就应该出手进行调节。国资委主任李荣融请投资者放心，在大非减持上政府会负责任的。投资者听到了声音，更期待见到具体的措施。

　　决不能再眼睁睁看着股市滑落下去，否则，对中国经济的负面影响将很难预料，金融风险将会急剧加大。