长信利息收益开放式证券投资基金2008年第一季度报告

　　长信利息收益开放式证券投资基金

　　2008年第一季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2008年4月11日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　二、基金产品概况

　　基金名称：长信利息收益开放式证券投资基金

　　基金简称：长信利息收益基金

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年3月19日

　　本季度末基金份额总额：5，239，210，786.75 份

　　投资目标：在尽可能保证基金资产安全和高流动性的基础上，追求超过银行存款的收益水平。

　　投资策略：

　　1、利率预期策略

　　通过对宏观经济、货币政策、短期资金供给等因素的分析，形成对利率走势的判断，并确定投资组合的平均剩余期限。

　　2、资产配置策略

　　根据对市场利率走势的判断，结合各品种之间流动性、收益性及风险情况，确定组合的资产配置，在保证组合高流动性、低风险的前提下尽量提升组合的收益。

　　3、无风险套利策略

　　由于市场分割，使银行间市场与交易所市场的资金面和市场短期利率在一定时间可能存在定价偏离。同时在一定时间内市场中也可能出现跨品种、跨期限套利机会。本基金将在充分论证套利的可行性基础上谨慎参与。

　　4、现金流预算管理策略

　　通过对未来现金流的预测，在投资组合的构建中，采取合理的期限和权重配置对现金流进行预算管理，以满足基金运作的要求。同时在一部分资金管理上，将采用滚动投资策略，以提高基金资产的流动性。

　　业绩比较基准：一年期存款税后利息率

　　风险收益特征：本基金为低风险、收益稳定的货币市场基金。

　　基金管理人：长信基金管理有限责任公司

　　基金托管人：中国农业银行

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）财务指标（未经审计）

　　■

　　注：1、本基金收益分配按月结转份额；

　　2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　3、2007年7月1日基金实行新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”。

　　（二）基金净值表现

　　1、本期基金净值收益率与同期业绩比较基准收益率比较：

　　■

　　2、自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比：

　　■

　　注：按基金合同规定，本基金自合同生效日起3个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例已符合基金合同第十五条（（八）投资限制）的规定：

　　（1）投资于同一公司发行的短期企业债券的比例，不得超过基金资产净值的10％；

　　（2）存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的30％；存放在不具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的5％；

　　（3）在全国银行间债券市场债券正回购的资金余额不得超过基金资产净值的20％；

　　（4）投资于短期金融工具的比重不低于基金资产总值的80％；

　　（5）中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制。

　　本基金投资组合的平均剩余期限，不超过180天。

　　由于证券市场波动或投资组合处于调整过程中，造成基金在某一时间无法达到上述比例限制，本基金管理人将在10个交易日内积极调整基金投资组合，以达到上述比例限制。

　　四、管理人报告

　　（一）基金经理简介

　　张文琍女士，本科学历，证券从业经历13年。曾任湖北证券公司交易一部交易员、长江证券有限责任公司资产管理事业部主管、债券事业总部投资部经理、固定收益总部交易部经理； 2004年9月加入长信基金管理有限责任公司，历任长信利息收益基金交易员、基金经理助理职务。2005年11月开始担任本基金基金经理。

　　（二）基金运作合规性声明

　　本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

　　报告期内本基金严格遵守了公平交易制度，本基金无异常交易情形；本基金的投资风格与本基金管理人管理的其他投资组合不相似，不存在与本基金投资风格相似的投资组合之间的业绩比较；本报告期内业绩分析无异常情况。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

　　（三）报告期内基金业绩表现和运作回顾

　　1、 本基金业绩表现

　　截至2008年3月末，本基金基金规模为52.39亿，比2007年度末增加29.17％；季度总回报率达到0.7419％，低于期间业绩比较基准收益25.23bp。

　　2、 2008年一季度市场回顾和基金运作分析

　　进入2008 年，债券市场一改07 年的颓势，走出一轮较强的上涨行情。1月份，在美国次贷危机波及范围不断扩大的背景下，美联储连续大幅降息，引发全球经济放缓的忧虑，使得中外利差倒挂趋势明显，加剧国内资金流动性，增大了人民银行加息的顾虑，这些因素的合力使得国内债券市场投资人产生乐观的心态，并直接推动了债市的一波反弹行情。2 月份春节后，1 月CPI 再创历史新高、央行明确表示坚持从紧货币政策，受这些因素的影响，市场心态回复平稳，收益率曲线在2 月份保持稳中略有下降的态势。3月，股市屡次出现大幅下挫，债市成为部分资金避风港，市场流动性非常宽裕，虽然央行进行了准备金率的调整，但操作幅度低于市场预期，债券价格开始再次上升，收益率曲线扁平化特征明显。与12月末相比，国债收益率曲线整体下降了35BP 左右。

　　本季度，在保障基金安全性原则下，我们主要采用适当加长久期、调整资产配置结构的投资策略，及时跟踪规模变动，有效规避了流动性风险，保证了基金的安全性，提高了组合收益。

　　3、2008年二季度市场展望和投资策略

　　4月1日国务院公布了《2008年工作要点》，宏观经济调控重点的阐述首次由“双防”变为“三防”：“既要防止经济由偏快转为过热，抑制通货膨胀，又要防止经济下滑，避免大的起落”。要点反映出防治通胀是目前宏观调控的中心，同时政府对外需导致经济放缓的风险愈加重视，政策选择仍面临着如何权衡通胀和增长的两难困境。

　　现阶段固定资产投资反弹的压力较大，货币信贷投放仍然偏多，流动性过剩矛盾尚未缓解，价格上涨的压力明显，通胀形势存在高度的不确定性，各方面因素预示了政策调控压力较大。我们认为：二季度央行仍然是坚持从紧货币政策取向，期间不排除继续出台紧缩性政策，包括提高存贷款利率、存款准备金利率、发行定向央票等措施，达到减轻通货膨胀的压力，缓解流动性过剩的需要。

　　我们将采取谨慎的态度进行投资，积极防范流动性风险和利率风险，适当保持组合适宜剩余期限；在基金的日常投资中，将继续秉承诚信、专业、负责的精神，密切跟踪市场，更好地把握投资机会，争取为基金份额持有人谋求最大利益。

　　五、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合

　　■

　　(二)报告期债券回购融资情况

　　■

　　注：1、上表中，报告期内债券回购融资余额应取报告期内每日融资余额的合计数，报告期内债券回购融资余额占基金资产净值比例为报告期内每日融资余额占基金资产净值比例的简单平均值。

　　2、报告期内货币市场基金债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的情况：本报告期不存在。

　　(三)基金投资组合平均剩余期限

　　1、投资组合平均剩余期限基本情况

　　■

　　报告期内投资组合平均剩余期限违规超过180天的情况：本报告期不存在。

　　2、期末投资组合平均剩余期限分布比例

　　■

　　(四)报告期末债券投资组合

　　1、按债券品种分类的债券投资组合：

　　■

　　2、基金投资前十名债券明细：

　　■

　　(五)"影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离

　　■

　　(六)投资组合报告附注

　　1、本基金采用摊余成本法计价；

　　2、本报告期内货币市场基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券，本报告期内不存在该类浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20%的情况；

　　3、本报告期内没有需说明的证券投资决策程序，报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，在报告编制日前一年内没有受到公开谴责、处罚；

　　4、其他资产的构成：

　　■

　　六、开放式基金份额变动

　　■

　　七、 备查文件目录

　　（一）中国证监会批准设立基金的文件；

　　（二）《长信利息收益开放式证券投资基金基金合同》；

　　（三）《长信利息收益开放式证券投资基金招募说明书》；

　　（四）《长信利息收益开放式证券投资基金托管协议》；

　　（五）报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；

　　（六）长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。

　　存放地点：基金管理人的住所。

　　查阅方式：长信基金管理有限责任公司网站http://www.cxfund.com.cn。

　　长信基金管理有限责任公司

　　2008年4月21日

　　项 目

　　金 额

　　本期利润

　　16，232，052.41元

　　本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额

　　16，232，052.41元

　　期末基金资产净值

　　5，239，210，786.75元

　　期末基金份额净值

　　1.0000元/份

　　阶段

　　基金净值收益率①

　　基金净值收益率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①－③

　　②－④

　　过去三个月

　　0.7419%

　　0.0061%

　　0.9942%

　　0.0000%

　　-0.2523%

　　0.0061%

　　资产组合

　　金额(元)

　　占基金总资产的比例

　　债券投资

　　4，503，745，310.38

　　77.47%

　　买入返售证券

　　378，201，927.31

　　6.51%

　　其中:买断式回购的买入返售证券

　　0.00

　　0.00%

　　银行存款和清算备付金合计

　　67，901，783.85

　　1.17%

　　其他资产

　　863，662，320.94

　　14.86%

　　合计

　　5，813，511，342.48

　　100.00%

　　序号

　　项目

　　金额(元)

　　占基金资产净值的比例

　　1

　　报告期内债券回购融资余额

　　15，590，715，787.71

　　8.03%

　　其中:买断式回购融资

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　报告期末债券回购融资余额

　　544，418，767.79

　　10.39%

　　其中:买断式回购融资

　　0.00

　　0.00%

　　项目

　　天数

　　报告期末投资组合平均剩余期限

　　116

　　报告期内投资组合平均剩余期限最高值

　　169

　　报告期内投资组合平均剩余期限最低值

　　50

　　序号

　　平均剩余期限

　　各期限资产占基金资产净值的比例(%)

　　各期限负债占基金资产净值的比例

　　1

　　30天以内

　　19.27%

　　10.39%

　　2

　　30天(含)-60天

　　0.60%

　　0.00%

　　3

　　60天(含)-90天

　　60.11%

　　0.00%

　　4

　　90天(含)-180天

　　8.81%

　　0.00%

　　其中：剩余存续期超过

　　397天的浮动利率债

　　3.86%

　　0.00%

　　5

　　180天(含)-397天(含)

　　20.87%

　　0.00%

　　合计

　　109.66%

　　10.39%

　　序号

　　债券品种

　　成本（元）

　　占基金资产净值的比例

　　1

　　国家债券

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　金融债券

　　202，227，666.05

　　3.86%

　　其中:政策性金融债

　　0.00

　　0.00%

　　3

　　央行票据

　　3，432，884，313.90

　　65.52%

　　4

　　企业债券

　　868，633，330.43

　　16.58%

　　5

　　其他

　　0.00

　　0.00%

　　合计

　　4，503，745，310.38

　　85.96%

　　剩余存续期超过397天的浮动利率债券

　　202，227，666.05

　　3.86%

　　序号

　　债券名称

　　债券数量(张)

　　摊余成本（元）

　　占基金资产净值的比例

　　自有投资

　　买断式回购

　　1

　　08央行票据30

　　12，000，000

　　1，191，978，258.39

　　22.75%

　　2

　　08央行票据33

　　9，700，000

　　962，850，369.29

　　18.38%

　　3

　　08央行票据36

　　7，000，000

　　694，379，289.64

　　13.25%

　　4

　　08央行票据13

　　5，000，000

　　483，962，951.25

　　9.24%

　　5

　　05工行03

　　2，000，000

　　202，227，666.05

　　3.86%

　　6

　　08承钒钛CP01

　　1，200，000

　　120，363，217.20

　　2.30%

　　7

　　08义国资CP01

　　1，000，000

　　100，549，757.63

　　1.92%

　　8

　　08央行票据06

　　500，000

　　49，959，819.71

　　0.95%

　　9

　　07济钢CP01

　　400，000

　　40，253，271.82

　　0.77%

　　10

　　07江钨CP01

　　400，000

　　40，188，469.59

　　0.77%

　　项目

　　偏离情况

　　报告期内偏离度的绝对值在0.25%(含)-0.5%间的次数

　　13

　　报告期内偏离度的最高值

　　0.2097%

　　报告期内偏离度的最低值

　　-0.3015%

　　报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值

　　0.2005%

　　序号

　　项目

　　金额（元）

　　1

　　交易保证金

　　300，000.00

　　2

　　应收证券清算款

　　795，366，446.15

　　3

　　应收利息

　　9，700，877.03

　　4

　　应收申购款

　　58，294，997.76

　　5

　　其他应收款

　　0.00

　　6

　　待摊费用

　　0.00

　　7

　　其他

　　0.00

　　合计

　　863，662，320.94

　　本报告期初基金份额

　　4，056，276，077.36

　　本报告期基金总申购份额

　　5，854，227，712.37

　　本报告期基金总赎回份额

　　4，671，293，002.98

　　本报告期末基金份额

　　5，239，210，786.75