博时平衡配置混合型证券投资基金2008年第一季度报告

　　博时平衡配置混合型证券投资基金

　　2008年第一季度报告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务数据未经审计师审计。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：博时平衡配置

　　基金代码：050007

　　基金运作方式：契约型、开放式

　　基金合同生效日：2006年5月31日

　　报告期末基金份额总额：3，138，553，852.42份

　　投资目标：本基金力争在股票、固定收益证券和现金等大类资产的适度平衡配置与稳健投资下，获取长期持续稳定的合理回报。

　　投资策略：本基金遵循经济周期波动规律，通过定性与定量分析，动态把握不同资产类在不同时期的投资价值、投资时机以及其风险收益特征的相对变化，追求股票、固定收益证券和现金等大类资产的适度平衡配置。在严格控制投资风险的前提下，追求基金资产的长期持续稳定增长。

　　业绩比较基准：45%×新华富时中国A600指数＋50%×中国债券总指数+5%×同业存款息率

　　风险收益特征：本基金的预期风险低于股票基金，预期收益高于债券基金。本基金属于证券投资基金中的中等风险、中等收益品种。

　　基金管理人名称：博时基金管理有限公司

　　基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一） 主要财务指标

　　本报告期主要财务指标单位：人民币元

　　■

　　所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后持有人的实际收益水平要低于所列数字。

　　（二） 净值表现

　　1、本报告期基金份额净值增长率

　　■

　　2、图示自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　　■

　　3、本基金业绩比较基准的构建以及再平衡过程

　　本基金的业绩比较基准：45%×新华富时中国A600指数＋50%×中国债券总指数+5%×同业存款息率。

　　四、管理人报告

　　（一）基金经理介绍

　　杨锐先生，博士。1999年毕业于南开大学国际经济研究所。1999年加入博时基金管理有限公司，任研究部策略分析师；2002年10月兼任博时价值增长基金基金经理助理。2004年6月起担任研究部副总经理兼策略分析师。2005年1月至2006年1月由博时公司派往纽约大学Stern商学院做访问学者。2005年6月至2006年1月在AllianceBernstein的股票投资部门工作。2006年1月回国继续担任研究部副总经理、策略分析师，5月起兼任博时平衡配置基金经理。2007年1月调任博时首席策略分析师，兼任博时价值增长、博时价值增长贰号、博时平衡配置基金经理。

　　黄健斌先生，金融学学士，EMBA。1995年至2002年在广发证券有限公司工作，历任债券业务总部交易部经理、投资自营部副经理。2002年至2004年在广发基金管理有限责任公司投资管理部任基金经理。2005年在中银国际基金管理有限公司基金管理部任基金经理。2005年10月入职博时基金管理有限公司，任基金经理。2006年6月起任博时平衡配置基金经理。

　　夏春先生，硕士。2001年毕业于北京大学中国经济研究中心宏观经济学专业。1996年至1998年在上海永道（现为普华永道）会计财务咨询公司工作，任审计员。1998年至2001年在北京大学中国经济研究中心学习，获经济学硕士学位。2001年至2004年1月，在招商证券研发中心策略部任高级分析师。2004年2月，入职博时基金管理有限公司，任研究部宏观与策略研究员。2007年1月起任研究部副总经理兼策略分析师、博时平衡配置基金经理助理。

　　（二）本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《博时平衡配置证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金管理人严格按照公司的公平交易相关制度执行；基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

　　（三）本报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　1、业绩回顾

　　截至2008年3月31日，博时平衡配置基金单位净值1.102元，报告期内净值增长率为-12.89%，同期上证指数下跌34％。

　　2、2008年第一季度投资总结

　　2008年一季度以来，A股市场进入了大幅调整期，同期上证指数下跌34%，而本基金净值增长率亦下跌12.89%。出于对宏观状况和市场资金面的担心，本基金从报告期初始便选择了较低的股票资产比例，并在其后进一步降低股票持仓，一定程度上减轻了系统性风险的伤害。

　　债券投资方面：宏观上，政策逐步实施“双防”的思想，也就是防止经济从过快转变为过热，防止通货膨胀从结构性的转变为全面的。货币政策有所从紧，两次上调存款准备金率。但实际上给市场影响比较大的是股票市场，债券市场方面，由于中美利差的倒挂和全球经济的逐步衰退，使热钱流入加快，使外汇占款进一步增加的原因，反而体现了单边上涨的情况，特别是中长债券更是突出。这主要的原因还有。股票市场调整后，大量的资金流入了债券市场，在没有实际的连续加息的情况下，债券市场走势坚挺。本基金的债券操作是：1、增加债券的仓位。2 增加了可分离债券的配置。本季度可分离债券由于信用利差过大，受到市场的青睐，本基金也做了及时的配置。

　　3、2008年第二季度投资思路

　　股票投资方面：经过近半年的调整，A股市场累计跌幅已经超过40%，继续大幅下跌的风险已经降低。鉴于上市公司已有业绩继续表现出高增长，同时美国、香港市场短期内亦有企稳迹象，宏观环境恶化以及高估值的压力得到了阶段性的释放，今后一段时间市场走势预计将趋于平稳。

　　从未来看，由于宏观调控政策的犹疑不定，短期宏观前景变得更难预计，但我们认为，在过去5年的高速增长中，由于不适当的制度安排引致的中国经济结构性失衡（政府投机下的国进民退及因此导致的整个经济体创新能力的缺失）问题并未得到解决，而美联储目前极其宽松的货币政策虽然短期内稳定了金融市场，但长期看，若没有新一轮的技术进步，其结果也只能是饮鸩止渴。

　　因此，经过短期的稳定甚至反弹后，中国经济供给面的无效和过剩问题将逐步显现，对未来更长时期的企业盈利变化我们依然持相当的谨慎态度。综合以上长短期考虑就决定了我们今后的操作思路。

　　一方面，我们认为有必要继续保持一个较低的仓位，虽然短期内可能会因市场的反弹而显被动，但长期来看会尽可能的降低我们出错的概率。

　　另一方面，我们将继续进行积极的结构调整。我们将继续回避遭受成本和需求双重压力的中游制造业，加大对中间服务业的投资比例。我们预计上游原材料的上涨进程将接近结束，并逐步加大对下游必需消费品的投资。

　　债券投资方面：未来二季度，估计股票市场有所反弹，债券市场将进入小幅度的盘整状态。本基金将及时调整仓位，将根据未来宏观和货币政策的变化，调整债券结构，为投资者带来更好的收益。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　■

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　■

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　■

　　■

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　■

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　■

　　（六）投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚；

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票；

　　3、基金的其他资产构成：

　　■

　　4、报告期末持有的处于转股期的可转换债券：

　　■

　　5、报告期内投资获得的所有权证：

　　■

　　6、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况 本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

　　七、基金份额变动表

　　■

　　八、备查文件目录

　　（1）中国证监会批准博时平衡配置混合型证券投资基金设立的文件

　　（2）《博时平衡配置混合型证券投资基金基金合同》

　　（3）《博时平衡配置混合型证券投资基金基金托管协议》

　　（4）基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　（5）报告期内博时平衡配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　客户服务中心电话：010-65171155

　　全国客服电话：95105568（免长途费）

　　本基金管理人：博时基金管理有限公司

　　2008年4月21日

　　序号

　　项 目

　　金 额（元）

　　1

　　本期利润

　　（537，677，696.81）

　　2

　　本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额

　　（186，872，200.02）

　　3

　　加权平均基金份额本期利润

　　(0.1589)

　　4

　　期末基金资产净值

　　3，457，695，868.22

　　5

　　期末基金份额净值

　　1.102

　　①净值

　　增长率

　　②净值增长率标准差

　　③业绩比较基准

　　收益率

　　④业绩比较基准

　　收益率标准差

　　①-③

　　②-④

　　-12.89%

　　1.28%

　　-10.63%

　　1.29%

　　-2.26%

　　-0.01%

　　序号

　　项 目

　　金 额（元）

　　占基金总资产的比例

　　1

　　股票投资

　　1，044，481，546.91

　　29.81%

　　2

　　债券投资

　　2，226，623，868.86

　　63.55%

　　3

　　权证投资

　　4

　　银行存款和结算备付金合计

　　200，121，276.31

　　5.71%

　　5

　　其它资产

　　32，531，381.70

　　0.93%

　　合计

　　3，503，758，073.78

　　100.00%

　　序号

　　行 业

　　股票市值（元）

　　占基金资产净值比例

　　A

　　农、林、牧、渔业

　　B

　　采掘业

　　42，709，784.00

　　1.24%

　　C

　　制造业

　　499，636，442.93

　　14.45%

　　C0

　　其中：食品、饮料

　　86，141，777.40

　　2.49%

　　C1

　　纺织、服装、皮毛

　　C2

　　木材、家具

　　C3

　　造纸、印刷

　　67，835，935.14

　　1.96%

　　C4

　　石油、化学、塑胶、塑料

　　220，677，336.00

　　6.38%

　　C5

　　电子

　　282，656.00

　　0.01%

　　C6

　　金属、非金属

　　45，200，606.35

　　1.31%

　　C7

　　机械、设备、仪表

　　43，208，544.75

　　1.25%

　　C8

　　医药、生物制品

　　30，948，208.00

　　0.90%

　　C99

　　其他制造业

　　5，341，379.29

　　0.15%

　　D

　　电力、煤气及水的生产和供应业

　　29，718，204.48

　　0.86%

　　E

　　建筑业

　　43，672，415.48

　　1.26%

　　F

　　交通运输、仓储业

　　82，278，894.17

　　2.38%

　　G

　　信息技术业

　　14，198，408.12

　　0.41%

　　H

　　批发和零售贸易

　　284，533，208.44

　　8.23%

　　I

　　金融、保险业

　　15，403，120.59

　　0.45%

　　J

　　房地产业

　　11，278，285.44

　　0.33%

　　K

　　社会服务业

　　2，951，548.50

　　0.09%

　　L

　　传播与文化产业

　　M

　　综合类

　　18，101，234.76

　　0.52%

　　合 计

　　1，044，481，546.91

　　30.21%

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　股票数量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金资产净值比例

　　1

　　600096

　　云天化

　　3，500，000

　　217，000，000.00

　　6.28%

　　2

　　600859

　　王府井

　　2，399，835

　　94，193，523.75

　　2.72%

　　3

　　600694

　　大商股份

　　1，000，000

　　44，190，000.00

　　1.28%

　　4

　　600361

　　华联综超

　　2，300，000

　　42，297，000.00

　　1.22%

　　5

　　600004

　　白云机场

　　2，999，963

　　41，969，482.37

　　1.21%

　　6

　　002216

　　三全食品

　　1，001，964

　　35，469，525.60

　　1.03%

　　7

　　601390

　　中国中铁

　　4，999，981

　　35，399，865.48

　　1.02%

　　8

　　000089

　　深圳机场

　　3，499，932

　　30，274，411.80

　　0.88%

　　9

　　600323

　　南海发展

　　2，191，608

　　29，718，204.48

　　0.86%

　　10

　　600827

　　友谊股份

　　1，850，000

　　28，897，000.00

　　0.84%

　　序号

　　名称

　　期末市值（元）

　　市值占基金资产净值比例

　　1

　　国家债券

　　2

　　金融债券

　　1，271，542，000.00

　　36.77%

　　3

　　央行票据

　　446，242，000.00

　　12.91%

　　4

　　企业债券

　　456，687，790.40

　　13.21%

　　5

　　可转换债券

　　52，152，078.46

　　1.51%

　　债券投资合计

　　2，226，623，868.86

　　64.40%

　　序号

　　债券名称

　　期末市值（元）

　　市值占基金资产净值比例

　　1

　　07国开08

　　336，022，000.00

　　9.72%

　　2

　　05中行01

　　298，320，000.00

　　8.63%

　　3

　　07国开06

　　258，336，000.00

　　7.47%

　　4

　　08央行票据33

　　228，068，000.00

　　6.60%

　　5

　　08央行票据27

　　218，174，000.00

　　6.31%

　　序号

　　项目

　　金额（元）

　　1

　　存出保证金

　　1，212，442.20

　　2

　　应收利息

　　28，561，172.24

　　3

　　应收申购款

　　2，757，767.26

　　4

　　应收证券清算款

　　5

　　买入返售金融资产

　　合计

　　32，531，381.70

　　序号

　　名称

　　数量

　　期末市值（元）

　　1

　　锡业转债

　　4，180

　　590，968.40

　　序号

　　代码

　　名称

　　数量（份）

　　成本（元）

　　投资类型

　　1

　　580017

　　赣粤CWB1

　　440，625

　　1，808，508.13

　　投资分离交易可转债附送

　　2

　　580018

　　中远CWB1

　　218，638

　　1，125，899.13

　　投资分离交易可转债附送

　　3

　　580019

　　石化CWB1

　　7，966，880

　　18，451，856.61

　　投资分离交易可转债附送

　　序号

　　项目

　　份额(份)

　　2

　　报告期末基金份额总额

　　3，138，553，852.42

　　3

　　报告期初的基金份额总额

　　3，724，408，664.23

　　4

　　报告期间基金总申购份额

　　90，101，164.14

　　5

　　报告期间基金总赎回份额

　　675，955，975.95