宝盈策略增长股票型证券投资基金2008年第一季度报告

　　宝盈策略增长股票型证券投资基金

　　2008年第一季度报告

　　一、重要提示

　　本公司董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2008年4月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告财务资料未经审计。

　　二、基金产品概况

　　基金简称：宝盈策略增长

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2007年1月19日

　　报告期末基金份额总额：4，175，967，643.77份

　　投资目标：基于中国经济处于宏观变革期以及对资本市场未来持续、健康增长的预期，本基金力求通过综合运用多种投资策略优选股票，分享中国经济和资本市场高速增长的成果，在严格控制投资风险的前提下保持基金资产持续稳健增值，并力争获取超过比较基准的收益。

　　投资策略：

　　1．资产配置策略

　　本基金根据宏观经济运行状况、财政货币政策、国家产业政策及证券监管政策调整情况、市场资金环境等因素，决定股票、债券及现金的配置比例。

　　2．股票投资策略

　　本基金股票投资策略主要通过综合运用多种投资策略优选出投资价值较高的股票构建投资组合。主题投资策略、价值成长策略和价值反转策略互相配合以构成本基金的整体投资策略。三种投资策略的投资权重大致平均分配，在考虑行业大致均衡配置的前提下，重叠的个股加大权重。本基金管理人将根据国际经济、国内经济、经济政策、股市结构、股市政策等方面因素的综合考虑，根据研究部提供并经投资决策委员会批准的投资策略对各投资策略的投资权重进行微调。

　　（1）主题投资策略

　　主题投资策略是通过分析实体经济中结构性、周期性及制度性变动趋势，挖掘出对经济变迁具有大范围影响的潜在因素，对受益于该潜在因素的行业和公司进行投资。投资主题主要有以下方面：世界经济及国内经济变动趋势、制度变革、产业整合、城市化、消费升级、人民币升值、新农村建设等。

　　（2）价值成长策略

　　价值成长策略是我国目前证券市场以基金为代表的机构投资者最主要的投资策略。主要投资的对象是成长型股票，但其相对价值被低估，通过长期持有以分享其高成长性所带来的收益。本基金通过定性和定量分析寻找合适的投资对象。定量的方法主要是在公司的股票池中选出适用于价值投资的股票，主要判断标准是长期能给股东带来资本回报的公司，选取历史ROE(每年不低于6%)作为选择基础指标，同时结合应用（P/E）/G作为定量标准兼顾目前投资价值与未来成长潜力作为价值成长策略的组合。定性的方法主要是通过宏观环境，行业前景，公司治理结构等因素的分析选择适合的上市公司股票。

　　（3）价值反转策略

　　价值反转策略主要投资的对象为相对价值被低估的价值型股票，待其价值回归后沽出获利；根据主营业务利润率的变化并结合行业和公司情况选出反转投资的股票，构建投资组合。

　　3．债券投资策略

　　本基金的债券投资采取主动投资策略，运用利率预测、久期管理、收益率曲线预测、相对价值评估、收益率利差策略、套利交易策略以及利用正逆回购进行杠杆操作等积极的投资策略，力求获得超过债券市场的收益。

　　业绩比较基准：

　　上证A股指数×75%＋上证国债指数×20%＋同期银行一年定期存款利率×5%

　　当作为本基金业绩比较基准的指数因中断编制等原因或市场出现更合适的新指数时，本基金业绩比较基准将做适时调整。

　　收益—风险特征：较高期望收益和风险水平。

　　基金管理人：宝盈基金管理有限公司

　　基金托管人：中国农业银行

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要会计数据和财务指标(截止2008年3月31日)

　　单位：人民币元

　　■

　　提示：上述基金业绩指标不包括份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益要低于所列数字。

　　2007年7月1日基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”=本期利润扣减公允价值变动损益后的净额/（本期利润/加权平均基金份额本期利润）

　　（二）同期业绩比较(截止2008年3月31日)

　　■

　　（三）基金净值表现(截止2008年3月31日)

　　■

　　四、管理人报告

　　1、基金经理简介

　　赵龙，男，1974年生，理学硕士，8年证券从业经历。现任宝盈策略增长股票型证券投资基金基金经理。曾任君安证券研究所研究员、华安证券资产管理部投资经理、深圳九夷投资有限公司投资部副经理、宝盈基金管理有限公司宏观经济及策略研究员、鸿阳证券投资基金经理助理、宝盈鸿利收益证券投资基金基金经理。

　　2、报告期内基金运作的遵规守信情况

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，无损害基金持有人利益的行为。

　　3、报告期内基金投资业绩的说明

　　一季度，股票市场处于持续下跌过程，短期内如此大的跌幅超出了绝大部分投资者的预期，而政府并没有针对股市大跌出台相应的政策。从风格表现来看，首先是蓝筹股领跌，中小市值板块表现比较强势，直至3月初，中小市值板块出现补跌，而蓝筹股相对平稳。从市场表现来看，基本上出现板块轮跌的情况，和牛市上涨过程正好相反。

　　由于宏观经济和政府经济政策面临较大的不确定性，本基金降低了股票仓位，在调整仓位的过程中，部分股票出现流动性问题，产生了一定损失。在行业配置方面，本基金基本采用了均衡配置的策略。

　　展望二季度，国际经济环境没有好转的迹象，估计美国经济将继续下行，对中国出口增长产生不利影响，同时，人民币加速升值和劳动力成本大幅上升，降低了部分小企业的出口竞争力。出口增速下降将从两方面影响中国股市，一方面是导致经济增长减缓从而传递到上市公司业绩，另一方面是贸易顺差增速大幅下降导致流动性投放减缓从而影响估值水平。

　　通货膨胀仍然是影响国内股市的重要原因。目前，国内通货膨胀仍然保持在高位，食品价格居高不下，虽然从3月份CPI数据来看，可能增速有所下降，但是仍然保持在高位，估计短期内难以大幅下降，并且国际粮食和原油等大宗商品价格仍在上涨，因此通货膨胀的趋势仍然不明确，这样就决定了政府不大可能放松调控政策。

　　另外，大小非流通对股票市场形成了一定压力，在经济形势和经济政策都不利于股市的环境下，大小非流通的杀伤力较大。

　　基于中国经济快速增长和人民币汇率升值的原因，我们认为A股市场仍然是长期牛市，但是2008年可能处于长期牛市的调整阶段。在通货膨胀缓解的趋势没有明确的情况下，本基金将保持中性偏低的仓位，个股方面采取自下而上的投资策略，增加稳定增长类股票的投资比例。

　　五、基金投资组合报告

　　（一）基金资产组合情况

　　■

　　(二）行业分类的股票投资组合

　　■

　　（三）基金投资前十名股票明细

　　■

　　（四）按券种分类的债券投资组合

　　本基金本报告期末未持有债券。

　　（五）投资组合报告附注

　　1、本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查；自成立以来至本报告编制日未受到公开谴责、处罚。

　　2、基金投资的前十名股票中未有超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、其他资产明细

　　■

　　4、本报告期内权证投资明细

　　■

　　5、本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

　　6、本报告期内本基金未投资资产支持证券。

　　7、截止本报告期末，本基金管理公司没有运用固有资金投资本基金。

　　8、由于四舍五入的原因，分项与合计项之间可能存在尾差。

　　六、开放式基金份额变动

　　本报告期内基金份额的变动情况单位：份

　　■

　　七、备查文件目录

　　1 、中国证监会批准宝盈策略增长股票型证券投资基金设立的文件。

　　2 、《宝盈策略增长股票型证券投资基金基金合同》。

　　3 、《宝盈策略增长股票型证券投资基金基金托管协议》。

　　4 、宝盈基金管理有限公司批准成立批件、营业执照和公司章程。

　　5 、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告。

　　上述备查文件文本存放在基金管理人和基金托管人的办公场所，在办公时间内基金持有人可免费查阅。

　　基金管理人办公地址：广东省深圳市深南大道6008号特区报业大厦15层

　　基金托管人办公地址：北京市海淀区西三环北路100号金玉大厦

　　宝盈基金管理有限公司

　　二零零八年四月二十一日

　　主要会计数据和财务指标

　　2008年3月31日

　　1

　　本期利润

　　-1，721，950，523.54

　　2

　　本期利润扣减公允价值变动损益后的净额

　　-54，055，908.77

　　3

　　加权平均基金份额本期利润

　　-0.3879

　　4

　　期末基金资产净值

　　5，212，169，793.01

　　5

　　期末基金份额净值

　　1.2481

　　阶段

　　净值增长率①

　　净值增长标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①-③

　　②-④

　　过去3个月

　　-23.98%

　　2.37%

　　-26.14%

　　2.03%

　　2.16%

　　0.34%

　　项目名称

　　金额（元）

　　占基金总资产的比例（%）

　　银行存款和结算备付金

　　1，451，552，522.14

　　27.57

　　股票投资

　　3，615，366，923.13

　　68.67

　　债券投资

　　---

　　---

　　权证投资

　　---

　　---

　　其他资产

　　198，293，760.49

　　3.76

　　合计

　　5，265，213，205.76

　　100.00

　　序号

　　分类

　　市值（元）

　　占基金资产净值比例（%）

　　1

　　A农、林、牧、渔业

　　---

　　---

　　2

　　B 采掘业

　　360，790，039.47

　　6.92

　　3

　　C 制造业

　　2，299，358，442.30

　　44.12

　　其中：C0食品、饮料

　　821，825，192.70

　　15.77

　　C1纺织、服装、皮毛

　　---

　　---

　　C2木材、家具

　　---

　　---

　　C3造纸、印刷

　　131，437，951.78

　　2.52

　　C4石油、化学、塑胶、塑料

　　631，439，463.71

　　12.11

　　C5电子

　　371，353.56

　　0.01

　　C6金属、非金属

　　279，307，507.05

　　5.36

　　C7 机械、设备、仪表

　　266，347，134.30

　　5.11

　　C8 医药、生物制品

　　97，144，784.10

　　1.86

　　C99其他制造业

　　71，485，055.10

　　1.37

　　4

　　D电力、煤气及水的生产和供应业

　　64，669，041.45

　　1.24

　　5

　　E建筑业

　　---

　　---

　　6

　　F交通运输、仓储业

　　41，966，815.25

　　0.81

　　7

　　G信息技术业

　　---

　　---

　　8

　　H批发和零售贸易

　　110，591，951.52

　　2.12

　　9

　　I金融、保险业

　　326，869，603.38

　　6.27

　　10

　　J房地产业

　　143，159，622.15

　　2.75

　　11

　　K社会服务业

　　---

　　---

　　12

　　L传播和文化产业

　　179，124，215.19

　　3.44

　　13

　　M综合类

　　88，837，192.42

　　1.70

　　合 计

　　3，615，366，923.13

　　69.36

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　数量（股）

　　期末市值（元）

　　占基金资产净值比例(%)

　　1

　　600519

　　贵州茅台

　　1，878，647

　　352，640，828.37

　　6.77

　　2

　　600096

　　云天化

　　4，400，771

　　272，847，802.00

　　5.23

　　3

　　000951

　　中国重汽

　　5，766，738

　　212，215，958.40

　　4.07

　　4

　　600028

　　中国石化

　　16，017，395

　　194，291，001.35

　　3.73

　　5

　　000917

　　电广传媒

　　8，742，031

　　179，124，215.19

　　3.44

　　6

　　000568

　　泸州老窖

　　2，297，431

　　142，440，722.00

　　2.73

　　7

　　600143

　　金发科技

　　4，659，323

　　138，661，452.48

　　2.66

　　8

　　601398

　　工商银行

　　21，289，949

　　130，507，387.37

　　2.50

　　9

　　000792

　　盐湖钾肥

　　1，354，969

　　115，985，346.40

　　2.23

　　10

　　600600

　　青岛啤酒

　　4，032，186

　　103，223，961.60

　　1.98

　　项目名称

　　金额（元）

　　存出保证金

　　1，250，000.00

　　应收证券清算款

　　196，168，051.32

　　应收申购款

　　286，576.00

　　应收利息

　　589，133.17

　　合计

　　198，293，760.49

　　序号

　　权证代码

　　权证名称

　　本期增加（股）

　　成本（元）

　　本期余额（股）

　　类别

　　1

　　580019

　　石化CWB1

　　129，987

　　369，641.32

　　0

　　被动持有

　　2

　　031006

　　中兴ZXC1

　　100，519

　　1，009，915.38

　　0

　　被动持有

　　合计

　　230，506

　　1，379，556.70

　　项目

　　份额数

　　1

　　期初基金份额总额

　　4，670，404，283.88

　　2

　　期末基金份额总额

　　4，175，967，643.77

　　3

　　基金总申购份额

　　222，433，122.22

　　4

　　基金总赎回份额

　　716，869，762.33