股价暴跌与物价高涨之惑

　　魏雅华

　　4月16日，今年一季度主要经济数据统计发布。应当说，一季度主要经济数据所显示的中国经济状况并不坏，甚至可以说良好。

　　之所以这么说，主要是因为GDP同比增长10.6%。好得让人啧啧称奇。它直接否定了一些经济学家所说的“中国经济基本面恶化”的虚妄之言。而如果“中国经济基本面恶化”，中国股市将遭遇灭顶之灾。试想一下，如果次贷危机暴发在中国，会发生些什么。

　　“GDP比上年同期回落1.1个百分点”，恰恰是我们所期待的。如果GDP增幅继续上行，中国经济很可能发生过热，而招致更多的紧缩性政策出台。如果GDP增幅持续高位运行，中国经济状况会让人忧心忡忡，食不甘味，夜不能寐。如果，在未来的三个季度中，GDP增幅下降到9%，也是可以接受的。9%的GDP增幅，仍能保证中国经济为全球经济领跑的火炬手地位。

　　中国股市没有理由暴跌，中国经济基本面不支持中国股市暴跌，然而它还是暴跌了。

　　2008年，中国股市不断地写下了新记录。2008年3月，上证综和指数一个月下跌了20.14%，创下了1995年以来的13年来月跌幅最高纪录；沪深300指数3月份18.91%的跌幅也创下了自2005年以来的之最；上证综指今年一季度累计跌幅达37.63%，更创下15年来季度跌幅的最高纪录。仅仅不过3个月，中国股市总市值蒸发了12万亿元。而2007年，中国居民存款余额总量也不过17.5万亿元。

　　那么中国股市的暴跌给中国实体经济都带来了什么？

　　首先是股市暴跌并未能导致CPI的下行。2008年一季度，居民消费价格总水平上涨8.0%，涨幅比上年同期高5.3个百分点。上年同期CPI仅为2.7%，如此美好的CPI，简直如天堂一般，现在想想2007年一季度，简直恍若隔世。上年同期股市是大幅上行的。

　　其次是2008年一季度，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11%，比上年同期高5.4个百分点。即上年同期房价涨幅仅为5.6%。而北京市商品住宅销售价格同比上涨17.8％。其中，普通住宅上涨18.2％，高档住宅上涨14.4％；二手住宅销售价格同比上涨11.1％。

　　所以，说2008年一季度中国经济的显著特点是股市继续暴跌，物价继续高位运行，而开始下跌的楼市卷土重来，涨势凶猛。

　　实际上，中国物价的暴涨恰恰始于中国股市的暴跌。

　　2007年的前5月，物价的涨幅并不算大，中国的物价大潮突起恰恰发生在5月30日之后。不信，您查看一下CPI指数，便可一清二楚。

　　2007年4月， CPI涨幅为3.3%，5月份为3.4%，仅微涨0.1个百分点。

　　而中国股市在这两个月，从3000点上涨到了4200点，涨幅高达40％，是中国股市2007年大牛市的黄金期，也是中国股市2007年大牛市仅有的两个流金之月。

　　可这两个月的CPI仅上涨了0.1个百分点，恰恰是2007年物价最稳定的月份，可以肯定，股市的上涨不仅不会推动物价上涨，反而有着强大的稳定物价的作用。

　　说句不是笑话的笑话： CPI中不含股价。