近三成公司预减预亏 首季业绩报忧六大主因

　　近三成公司发布预减预亏公告首季业绩报忧六大主因

　　见习记者刘巧玲

　　截至4月18日，已公布一季度业绩预告的308家公司中，预减、预亏的公司有88家，占比28.57%，接近三成。究其原因，主要有以下六个方面因素造成的。

　　原材料上涨

　　据初步统计，在88家公司中，有37家公司提到了原材料等上涨对一季度利润空间的挤压。原油、煤炭、钢材等价格的上涨对下游企业影响较大，加上其他原料、辅料及人力成本等的上涨，拖累了不少公司一季度的业绩。其中，石化、火电公司业绩的下降或亏损，则反映出整个行业所面临的经营困境。如S上石化尽管一季度获得财政补贴24728万元，但经营仍出现亏损。在油价高企，原油和成品油价格倒挂的情况下，其亏损具有行业的典型性。漳泽电力一季度首次出现亏损，亏损数额达7100万元左右，更是昭示了整个火电行业的困境。其他电力公司，如华能国际、华电能源、上海电力、九龙电力、东方热电、赣能股份、ST惠天等，均因发电用煤价格大幅上涨，新一轮煤电联动没有启动，一季度业绩出现下降或亏损。此外，云南盐化、江苏索普、中捷股份、标准股份、冠豪高新、钱江生化、北人股份、博闻科技、锌业股份、兰州黄河等多家公司一季度业绩下降也都与原材料成本上涨有关。吉林化纤披露，一季度以来，生产用原材料价格普涨，其中最高涨幅竟达270%，原材料价格上涨已导致公司经营困难。

　　投资收益下降

　　投资收益下降对上市公司业绩的杀伤性效果在一季报里得到很好显现。“现金奶牛”佛山照明10多年连续盈利历史骤然改变，其主要原因就是该公司一季度投资收益亏损超过1亿元。其它如首创股份、士兰微、中西药业、京山轻机、中水渔业、万家乐等，一季度业绩的下降也都是由投资收益变动所引起。以士兰微为例，2008年一季度，其出售金融资产获得的投资收益为3475万元，而去年同期则为10447万元，投资收益同比下降60%以上，一季度业绩也随之下降了60%以上。京山轻机、中水渔业明确表示，主营业务等与上年同期变化持平，一季度业绩的下降主要表现为投资收益的变动。如果剔除投资收益因素的影响，万家乐的经营利润甚至较上年同期还有所增长。另外，投资收益下降对业绩的助跌作用在石油济柴、钱江生化、风华高科、中卫国脉、黑牡丹等多家公司的一季报里都得到了体现。

　　人民币升值

　　在88家公司中，有10多家公司提到了人民币升值带来的汇兑损失。纺织服装等出口占比较大的企业自不必说，其下游企业，生产缝纫机的中捷股份和标准股份也“同病相怜”，因人民币升值，汇兑损失增加，加上缝纫机出口退税率下调，产品外销的毛利率出现下降。面对同样问题，海鸥卫浴目前正积极与客户建立汇率调价机制，并加大进料加工比例，降低成本，扩大对欧洲等其他市场的销售。其他公司，如冠豪高新、白猫股份、北人股份、北方国际、长江投资、佛山照明、风华高科、美欣达、黑牡丹、澳洋科技、莱茵生物等都面临着汇兑损失导致的利润缩水问题。

　　冰冻雪灾

　　一季度的雪灾给上市公司造成的危害显而易见，或因雪灾造成停产、限产；或因运力不畅，销售受阻。湖南的华菱管线、南岭民爆、湘潭电化，云南的罗平锌电，广西的莱茵生物，因地处灾区，受影响较直接。华菱管线经测算的雪灾损失达9亿元，虽经3月份全力扭亏，一季度利润与上年同期相比仍有较大幅度下降。其他公司华润锦华、标准股份、驰宏锌锗、河池化工、兰州黄河、中科合臣、涪陵电力等一季度的业绩或多或少，都受到了雪灾的影响。

　　行业周期

　　部分公司一季度业绩下降，是因为处于季节性行业淡季。最为典型的是旅游行业的三特索道，地处武汉，四季分明。淡季期间客流减少，旺季期间客流集中，公司的营业收入和利润产生季节性波动，一般第一季度表现为亏损。深天地A的混凝土生产和销售也因季节性影响和春节假期关系，产销量出现下滑。另外，水利发电公司，如广安爱众、涪陵电力的发电量受到了季节性、周期性的水源变化的影响。

　　地产类公司也有不少在一季度业绩出现下降，如金融街、陆家嘴、深长城、绿景地产、沙河股份等。或是因为销售项目没有达到收入确认条件，或是一季度没有竣工项目可销售。由于房地产开发的周期相对较长，销售的产品又属于单宗大额产品，公司通常存在季度之间收入与利润的不均衡性。以金融街为例，去年一季度，公司确认金融街F1 写字楼销售收入19.60 亿元，集中实现利润。而今年一季度，公司签署了金融街F3 项目等销售协议，但是由于部分已销售项目尚未达到收入确认条件，导致2008 年一季度实现净利润较去年同期大幅下降。智多盈投资余凯表示，如果公司的经营管理优秀、项目储备丰厚，一个季度的亏损是十分正常的，对房地产公司，更要关注其财务状况和负债率的高低。

　　主营业务困难

　　一些主业经营出现困难的公司，主要是ST族，依然没有走出亏损的泥淖，有的甚至面临暂停或终止上市的风险。如S*ST 朝华、S*ST大通、ST科苑、*ST华源A、*ST源发、*ST沪科、*ST得亨、*ST金瑞、SST天海、SST兰光、*ST长运等，有的主营业务陷入困境，有的已经没有经营性资产。其中大部分把扭亏的希望寄托在资产重组上，但因历史遗留问题等复杂因素，重组也是困难重重。对部分公司而言，时间拖得越久，重组的成本越高，其重组的路程也更漫长。