上市公司派现规模同比增长逾八成

　　□西南证券 张刚

　　随着上市公司年报披露节奏的加快，整体分配状况趋于明朗。从分配方式来看，上市公司加大了现金分配的力度。统计显示，624家公司拟派现1879亿元，其中可比公司的派现规模同比增长了82%。

　　派现总额预计超过2100亿元

　　截至4月15日，沪深两市A股上市公司共有1060家披露了2007年年报，其中696家上市公司年报有分配方案，比例高达65.66%，达到近七成的比例。其中，分配方案中含现金分配的有624家。年报分配方案中包含现金方式的624家公司，面向A股股东合计税前派现金额高达1879.24亿元。若以2006年年报的派现额度来估算，未披露年报的上市公司预计将实施派现221.12亿元。按此估算，A股上市公司合计将税前派现2100.36亿元。

　　已披露年报的上市公司中，派现额度最大的前十家分别为工商银行、中国石油、中国银行、中国人寿、中国石化、宝钢股份、交通银行、鞍钢股份、招商银行、中国神华，派现额度均在29亿元以上，合计派现额度为1130.93亿元，占到已披露年报上市公司派现总额的60.18%。2006年下半年来新上市的大型国有上市公司成为派现的中坚力量，其中尤其以金融类公司为主。

　　可比公司派现额净增639亿元

　　在年报分配中含派现的624家公司中，剔除不可比的，可比的528家公司2007年派现额度合计为1416.82亿元，比2006年的777.42亿元，同比增长了82.25%。

　　派现额度增加额最大的前十家公司分别为工商银行、中国银行、中国人寿、招商银行、中信证券、中国船舶、烟台万华、太钢不锈、济南钢铁、鞍钢股份，增加额度均在4亿元以上。工商银行面向A股股东的派现额度，由2006年的40.15亿元上升至2007年的333.78亿元，增加293.63亿元，2006年的分配方案为每10股派0.16元，2007年则提高为每10股派1.33元。

　　派现额度增幅最大的前十家上市公司分别为万丰奥威、中国船舶、建投能源、福星股份、工商银行、烟台万华、深天地A、韶能股份、万通地产、云维股份，增幅均在400%以上。万丰奥威2007年的派现额度比2006年增长1550.00%，2006年的分配方案含每10股派0.10元，2007年则提高为每10股派1.50元。这些上市公司在派现方面越来越大方。可见，股权分置改革之后，提高对中小投资者的回报有助于大股东的持股市值稳定。

　　高派现比例出现下降

　　按每股派现的额度看，每10股派现的金额在3元以上的A股公司有95家，占已披露年报上市公司家数1060家的8.97%。而2006年年报这一数据为101家，比例为13.29%，呈现明显的下降。

　　出现这一现象的原因主要有：一方面部分上市公司实施增发或配股，或此前采取了送股或转增的分配方案，导致总股本扩张，每股派现额度被摊薄；另一方面，在银根紧缩的背景下，部分上市公司因经营活动或投资活动的需要，现金流处于紧张状态，转而采取了送股或转增的分配方式。每10股派现额度最高的前十家上市公司分别为驰宏锌锗、盐湖钾肥、张裕A、中国船舶、用友软件、贵州茅台、双汇发展、现代投资、潞安环能、山东黄金，均在每10股派7元以上。驰宏锌锗的分配最高，每10股派20元，而且还有送5股转增5股。

　　无论怎样，上市公司的派现额度出现了显著增加，给了普通投资者是否再投资的决策权，符合国际市场的惯例，有助于树立理性的价值投资理念。