一季度创投市场新变 VC/PE背景企业境外IPO数量大减

　　⊙本报记者 唐真龙

　　在全球资本市场动荡的大格局下，2008年一季度 VC/PE背景企业境外IPO数量大幅减少，与此同时，由于本土VC/PE的迅速发展，境内VC/PE背景企业IPO数量呈增加趋势。

　　中国投资市场信息咨询服务机构ChinaVenture今日发布的研究报告显示，2008年第一季度，中国企业在境内和境外资本市场IPO的数量和融资规模较2007年第一季度稳步增加。本季度，中国企业IPO数量为34个，融资金额为126.34亿美元。其中，12家中国企业在境外资本市场IPO，融资金额为49.64亿美元；22家中国企业在境内资本市场IPO，融资金额为76.70亿美元。

　　2008年第一季度VC/PE背景企业IPO数量为10个，与去年同期相比减少23.1%。其中，境内VC/PE背景企业IPO数量为6个，数量同比增加20%，融资金额2.35亿美元；境外VC/PE背景企业IPO数量为4个，数量同比减少50%，融资金额12.30亿美元。从IPO回报率来看，本季度VC/PE背景企业的IPO平均首日投资回报率为2.81倍，较2007年同期下降11.9%。

　　VC/PE背景企业境外IPO数量大幅减少

　　今年首季度，VC/PE背景企业境外IPO数量为4个，数量同比下降50%，融资金额12.30亿美元，同比上升2.5%。报告称，VC/PE背景企业IPO数量下降的主要原因是近期全球资本市场波动加剧，基于回报率和上市风险的考虑，部分VC/PE背景企业推迟上市计划。

　　不过，一季度境内VC/PE背景企业IPO数量有所增加，而IPO平均首日投资回报率高于境外。据统计，本季度有4家VC/PE背景企业在境外完成IPO。其中，2家企业登陆香港主板，另外2家企业分别实现在纳斯达克和新加坡主板上市。香港主板IPO平均首日投资回报率为2.49倍，纳斯达克IPO回报率为2.16倍，新加坡主板IPO回报率仅为0.23倍。

　　本季度VC/PE背景企业境内IPO数量为6个，数量同比增加20%，融资金额2.35亿美元，同比下降89.6%。VC/PE背景企业境内IPO平均首日投资回报率达3.42倍，同比下降48.9%。本季度上海证券交易所没有VC/PE背景企业上市。

　　从回报率分布上看，4-5倍IPO平均首日投资回报率出现在深圳证券交易所。2至3倍回报率分布于香港主板和纳斯达克，其中，香港主板有5家投资机构成功IPO退出，纳斯达克有1家投资机构成功IPO退出。1至2倍回报率出现在深圳证券交易所。

　　制造业和IT企业IPO活跃

　　2008年第一季度，制造业和IT行业位于IPO平均首日投资回报率第一梯队，回报率分别为3.62倍和3.21倍。教育、汽车行业和能源位于第二梯队，平均首日投资回报率分别为2.16倍、1.72倍和1.55倍。相对上述行业的回报率而言，房地产IPO平均首日投资回报率较低，仅有0.23倍。

　　另外，3至5倍IPO平均首日投资回报率出现在IT行业，共有2家投资机构从该行业企业IPO退出。2至3倍回报率主要分布于能源和教育等行业，共有6家投资机构从上述行业企业IPO退出。1倍至2倍回报率出现在IT和汽车等行业。

　　本季度，灯箱布制造企业海利得在深圳证券交易所中小企业板IPO，通联创投成功从该企业退出并且取得了12.85倍的IPO平均首日投资回报率，位居2008年第一季度单笔投资回报率排名首位。深圳创新投退出福晶科技，获得了4.13倍的投资回报，位列次席。凯雷集团通过宏华集团在香港主板IPO所获得的回报率为2.53倍，占据第三位。另外，软银赛富、永威投资也取得了较好的退出表现。