三视角挖掘二季度机会

　　投资策略

　　针对二季度A股趋势，国金证券认为，估值水平与香港市场相当接近的蓝筹股容易反弹，但这种市场环境的转暖，很难构成趋势性变化。从中长期角度，他们更愿意将注意力放在“驱散迷雾的信号”与“安全的地面”这两个问题之上，从内需、政府、区域这三个视角进行对市场投资机会的挖掘。

　　首先，选择内需型消费服务业中估值合理的企业。其理由在于，投资并要顺应于经济结构变化的趋势，是保持战略性方向正确的必要选择。我们相对更看好：医药、零售、传媒、旅游、酒店、机场、水电、饮料、食品、运输、软件等行业。

　　其次，选择政府主导的投资主题。中国经济与其他新兴市场经济体不同，政府对经济的干预程度较高，由政府主导的产业政策往往能够给实体经济带来深刻的影响，同时也为资本市场带来重要的投资机会。

　　最后，对区域增长主题进行发掘。他们认为，北京在奥运效应的推动下，已经占据了相当有利的发展优势。而上海为中心的长三角经济圈也正向高端服务业和先进制造业迅速转型，上海第三产业占比已上升超过50%，与东京、纽约、香港等城市相比，虽然还有较大距离，但已经可以代表中国产业结构升级的快速趋势。

　　我们展望长三角城市圈，未来10年的发展，不仅具有经济内生增长的优势，并且在“世博”、“迪斯尼”效应的推动下，这一趋势将更为清晰，一些重要的主题投资机会也将不断涌现。(国金证券 吴遐）