人民币汇率破7背景下的资产配置

　　⊙新东风资讯 李军

　　4月10日，人民币汇率中间价报6.9920元，较前一交易日的7.0025元大涨105个基点，终于突破7元整数大关，迎来“6”时代，人民币自汇改以来累计升值幅度已达13.79%。

　　人民币升值是推动去年10月之前相当长时期A股单边上涨的重要因素。虽然在多重负面因素的影响下，人民币升值对股市的影响已相对较弱，但仍通过资金面和部分板块两个方面为A股带来了投资机会：一是吸引国际资金的流入为A股带来较多的流动性；二是推动房产、金融等资产价格上涨给相关行业带投资机会，同时，美元债务比例较高的航空、造纸等行业和进口业务比重较高的上市公司都会从中受益。

　　负面影响上，人民币升值的加速将使我国部分企业面临产业结构转型的阵痛。毫无疑问，出口产品价格优势的丧失会促进我国产业结构的升级，但产业结构调整不是一蹴而就的，转型过程中，大量的中小企业将会因没有资金转产或成本上升和利润缩水而发生经营困难。当然在这一过程中，也会加速国内各行业的资源整合，有利于作为各行业优势企业的上市公司获得更多的市场份额。但唇亡齿寒，相关上市公司也必然会面临不少的利润空间下滑压力。

　　另外，在人民币加速升值的背景下，投资者的资产配置还应具有全球化视野。因为尽管人民币对美元在升值，但相对欧元、澳元、瑞士法郎等其他货币仍在贬值，投资者可以通过QDII产品投资海外市场的非美元产品。