澳洋顺昌成IT金属物流板块第一股吗(2)

　　澳洋顺昌希望通过融资打破目前公司金属套裁配送能力瓶颈，募股资金主要将用来建设6万吨/年的卷钢以及1.5万吨/年的铝板加工物流配送项目。其中6万吨/年的卷钢项目由公司自行实施，项目总投资收益率为22%，另外1.5万吨/年的铝板项目由持股75%的控股子公司润盛公司承担实施，项目总投资收益率为25.9%。

　　这两大项目总投资约为2.5亿元，公司拟投入募集资金1.78亿元，第一年预计投资7900万元。若按照预计募集资金规模1.78亿元、发行1520万股，预计澳洋顺昌新股发行定价将不低于12元。

　　公司表示此次募集资金投资项目主要就是为了扩大主营业务能力，以巩固公司在IT金属物流配送领域的区域地位；同时通过对子公司投入扩大铝板加工配送能力，进一步提高高端产品的市场占有率，完善公司产品结构，获得公司新利润增长点。

　　专业面单一是主要风险

　　据招股说明书介绍，澳洋顺昌目前在珠三角和长三角同行企业中综合实力排名第三，2006年公司配送的金属材料总量为9万吨，全国市场占有率为5.16%，而市场排位第一的深圳宝菱同利有限公司配送总量为12万吨，市场占有率也仅为6.88%。金属物流行业是一个全国范围内市场分散，而地域发展又相对集中的行业。

　　澳洋顺昌目前套裁、配送的主要产品为钢铁薄板，服务对象主要为IT制造企业，尽管公司目前服务区域集中在我国IT制造业发展势头正劲的长三角区域，但是由于该区域IT制造业的投资主体主要是外资企业，随着长三角区域与国内外其他区域比较成本的变化，有可能导致IT制造业向其他区域迁移，这会对公司稳定经营带来不利的影响。

　　另外，澳洋顺昌委托物流配送模式下的客户群非常集中，2007年度仅韩国一家企业委托提供的物流服务就占当期委托物流配送总量的95.33%。公司的资产负债率较高，2005、2006、2007年末的资产负债率分别为66.34%、68.32%、64.04%，且短期偿债压力较大。

　　面对下游客户高度区域集中的风险，公司董秘谢小赣表示，“珠三角制造业危机源于当地企业发展主要依赖的是廉价劳动力，而长三角则不同。短期内将不会出现类似珠江三角洲的问题。”对于其他细节风险，谢小赣表示招股说明书报告已很详细清楚，不愿过多言论。

　　业内人士表示，澳洋顺昌业绩的持续增长显示了下游市场需求的强劲，但是专业面单一，业务要素高度集中，公司正常经营没有问题，但是一旦出现突发事件，对于目前竞争激烈的物流行业来说，公司就将面临风险。