民生证券：在破发股中找机会

　　大盘这轮急跌，导致去年增发品种大部分跌破发行价。在这些破发个股中，一些基本面相对较好，增发项目发展前景较好的公司急需摆脱股价运行在发行价之下的不利局面，来为公司资本运作构建良好的外部环境，实现可持续发展目标。因此上市公司可能采用各种补偿措施，年报大比例送股方案成为最主要的市场预期，事实上像康美药业、新湖中宝、招商地产等去年实施增发的个股，年报就推出了丰厚的送股方案，显然在破发板块之中，年报推出高比例送股的可能性极大。目前高送转在市场上受到的热捧程度已经大幅显现出来，故投资者不妨在“破发”板块中淘金。

　　总体上说，能通过增发的都是些基本面较好的上市公司，增发项目大多也能提升上市公司产品附加值，最终实现可持续发展的长远目标。

　　从价值投资分析，破发意味着公司估值或是被低估的，因此破发不仅是难得的短线机会，从中长线看更具投资价值。另外还有一个机构自救问题，像采取了定向增发的上市公司，定向增发的限售期一般都在12个月以上，使参与认购的机构投资者处于尴尬的状态。只有推动股价回归增发价之上，才可能获得收益。同时市场的压力就有可能转化为提高上市公司业绩的动力，最终实现上市公司和投资者双赢。

　　从这些破发个股中，应当从跌幅及未来成长性、投资价值等多方面考虑，积极挖掘其中错杀的价值成长公司不失为一种较为稳健的投资策略。(民生证券 厚峻)