人气伤了 筑底需要时间

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　昨日股市又一次大跌，把前两天的上涨成果化为乌有，特别是尾市跳水，投资者顿感不妙，担心又一轮主跌浪就此展开，纷纷杀跌。这种现象充分说明市场人气之低落，自然投资者希望股市来一个强劲反弹也就成了一种奢望。但目前市场处于3500点附近，其具备的投资价值已相当凸现，因此在3500点附近市场本身进一步深跌的可能性并不大，这决定了市场进入到一个构筑底部的阶段。

　　昨日股市再次大跌，反映出市场心态的脆弱，在经历前面连续大跌，市场的估值体系面临崩溃之际，市场殷切期盼管理层出面救市，但直到如今，人们也难以见到管理层拿出振兴市场信心的政策出来，自然市场人气难以恢复，一有风吹草动，市场立刻就大跌特跌一番。这种人气不振的现象，直接制约着市场上涨，但客观上又给众多长线投资者提供了良机，因为目前市场处于3500点附近，其整个市场的静态市盈率不过30多倍，这个市盈率与中国经济仍然快速发展相比不但匹配而且还显得低估。即使与目前美国道琼斯指数对应的市盈率相比，这个市盈率也低了许多。因为如今美国受次贷危机影响，美国经济进入衰退，使得目前道琼斯指数对应样本股的市盈率高达近60倍。自然许多投资者想不明白，为什么美国遭受次贷危机影响，经济进入衰退，但美国股市下跌并不如A股市场这么厉害，而且美联储还频频出手振兴股市？中国经济因为发展过猛，“两防”、从紧的货币政策成为调控经济进入通胀的主要任务和手段，但A股市场不但一蹶不振，其跌幅超过同期的美国股市，更为重要的是管理层并不出手相援，而是任其发展。事实上，这两种对比反映出，宏观经济的好坏并不是股市走牛走熊的唯一基础，而管理层的取向对股市的影响也是相当重要的一个因素。在目前管理层并不出手相援的情况下，即使A股市场跌幅巨大，投资价值已完全凸现之际，市场出现真正的上涨仍然遥遥无期，而一旦有什么风吹草动，市场反而跌得一塌糊涂。

　　至于管理层为何不出手相援，市场中有各种各样的猜测，比如市场化的观点、今年经济工作的目标决定论的观点等。但不管什么样的观点，从过去经验来看，决定股市牛熊的上下限在于经济发展的实际情况，而决定股市何时上涨或下跌则在于管理层的态度。就目前来看，管理层仍然没有明确表态，只是默默地发行基金、宣布中国经济仍然向好等，实际上告诉人们，经过前段时间大跌之后，市场泡沫已基本释放完毕，投资价值凸现出来，但至于什么时候开始上涨，或许还要等待了。

　　大跌伤人气，上涨仍需等待。在这价值投资凸现，市场进入到一个构筑底部阶段时，对于长线投资者确实是一个相当不错的机会。他们可以耐心精挑细选未来投资回报巨大的股票，而且可以尽可能地选择低点介入。这正好印证了大跌之后市场有大机会的观点。本报记者孙强