预期渐趋明朗 反弹有望持续

　　□银泰证券 　　

　　昨日A股市场呈现普涨格局，收盘时仅有4只股票下跌。随着各种预期逐渐明朗，市场底部已基本探明，场外资金也有进场迹象，我们认为反弹行情将得以延续。

　　目前市场已逐渐趋于成熟。大盘在剧烈震荡之后，在内生性因素作用下开始按照证券市场固有的规律运行。从技术上分析，市场成交量逐步放大，符合反弹行情初期的基本特征。短线均线指标开始由下向上即将产生金叉，可视为强烈的买入信号。另一方面，如果市场对有助于大盘企稳的利好因素达成共识，就有可能对行情持续反弹起到推动的作用。大盘在经过半年接近50%的下跌之后，整体估值已经进入合理投资区域，外围市场的企稳也有望缓解A股压力，A-H股溢价突显出投资机会，其中H股也已先于A股企稳反弹。而从上市公司的年报看，业绩平均增幅逾四成，其中权重蓝筹公司普遍表现良好。四月份大小非解禁数量与一季度相比也明显缩减，这为市场创造了难得的喘息机会。

　　而更为重要的是，作为市场价值评估的基石，上市公司的业绩在08年仍然可能实现30%左右的增长，特别是新税法的实施，将帮助高税率的上市公司利润增长10%左右。根据相关统计数据显示，截至4月1日，沪深两市共有839家公司公布年报，有近一半的公司2007年所得税税率为33%。实行25%的税率后，有387家公司所得税总额因此降低24%，净利润总额为4664.92亿元，增加了近10%，加权平均每股收益为0.5015元，整体提升9.40%，所得税名义税率为33%的相对高税率公司主要集中于金融保险业、房地产业、食品饮料业、石化塑料业等。所以，这些上市公司的企稳反弹也就限制了市场进一步下跌的空间，成为多方最可依托的反弹主因。

　　当然，市场走势还会有所反复，目前暂时宜作为反弹看待，真正走强可能还需要一个过程。在反弹过程中，个股走势将会分化，建议，短线资金可以积极参与部分超跌个股，特别是基于业绩明确提升的金融、石化等品种。