春兰败局

　　理财一周记者/柯智华 发自江苏泰州

　　4月3日晚8点，泰州的门面已经关掉近半。出租车依次经过春兰（集团）公司，春兰集团（公司）仓库。清静而昏暗。

　　“泰州最好的企业是扬子江药业，春兰已经不行了，很多厂都停产了。”司机说，“它的上市公司（即*ST春兰）马上要暂停上市了。”

　　4月3日，上证指数大涨98.36点。而春兰股份以4.93元报收，该收盘价格距跌停仅只相差一分钱。而在此前的连续三个交易日，春兰股份都是被牢牢地封在跌停板上。四个交易日跌幅高达18.38%。

　　时间再往前十几天，春兰（集团）公司董事局主席兼首席执行官陶建幸两会期间接受采访时却表示，“我对它（春兰股份）的看法还是蛮好的，我觉得它还是有发展前途的。”

　　今年1月18日，＊ST春兰发布《暂停上市风险提示公告》，称“预计公司2007年度仍将发生重大亏损”。按相关规定，因连续3年亏损，上海证券交易所将从＊ST春兰2007年报披露日(2008年4月26日)起，对其股票实施停牌，待上证所作出决定后公司股票将被暂停上市。

　　3月17日，传出高盛介入重组春兰的消息。3月18日，＊ST春兰发布澄清公告称，经大股东回函明确表示，大股东没有与任何机构或企事业单位关于重组事宜有过接触。4月1日，＊ST春兰再次公告称，公司目前生产经营正常，无影响公司股价波动的事宜。但是，如果不重组，＊ST春兰将面临退市。

　　1000美元，那是个梦！

　　对春兰股份职工刘浩（化名）来说，1000美元的月工资也许仅仅是一个永远无法实现的梦而已。

　　“早在上个世纪90年代中后期，厂里领导对我们说，要在2000年实现月工资1000美元，2000年的时候没实现，如今八年过去了，我工资刚好是1000，不过单位是人民币取代了美元而已。”刘浩眼睛微笑，语气则含着自嘲。

　　刘浩告诉理财一周记者，其实早在1997年的时候，他的工资就达到了1200元。不过那个时候，春兰股份公司正如日中天。

　　“那个时候我们厂里的空调只要一下车间甚至来不及包装就被商家抢走，他们都是手里拿着现金在等候新空调的下线，这些商家所组成的车队从厂里大门一直排到两公里以外的地方。”春兰股份工厂的门卫回忆说，“现在无论是厂房还是道路都显得那么空旷。”

　　实际上，1994年春兰空调便行销中国、如日中天，以年产150万台一举成为中国最大的空调生产基地、世界空调七强之一。而到了1997年，据原中国轻工业总会信息中心统计，1997年春兰牌空调器的产销量为116万台，而格力空调产量为118万台，销量首次超越春兰。此外海尔空调销量为110万台。

　　也就是从1994年起，春兰（集团）公司开始多元化发展。多元化选择的第一站是摩托车，迅速推出“春兰虎”、“春兰豹”两个高端产品。并于1997年上半年实现了6万台的销量，销售收入近10亿元。而1997年春兰（集团）公司以7.2亿元收购了陷入亏损的南京东风汽车制造厂，开始踏入汽车领域。

　　就在春兰（集团）公司多元化触角伸展之际，春兰股份的营业收入开始不断下降，净利润也不断下降，直到2005年春兰股份第一次出现亏损。

　　“1999年的时候给我们重新划分了工资标准。感觉是厂里根本就不照顾工人的利益。”刘浩告诉理财一周记者，如今厂里又重新划分了工资标准，分为几档，从600元到1000元不等。人才因此也大量流失，于是招一些单位外来工代替。“给个六七百元，愿意干就干，不干就走。”

　　“我们班长就是那个时候走的。”刘浩的同事说。当时他班长在国外学习了一段时间，厂里给的工资是1000元，有个新办厂为他提供了份年薪60万的合同，“想也不用想，直接去啊。”

　　春兰股份的一位中层如此评价目前的春兰：“春兰股份不考虑我们这些老人的利益，现在是人心涣散。”

　　理财一周记者在上班时间内多次自由进出春兰股份厂房，门卫亦未阻拦亦未问询。4月3日中午11点26分，理财一周记者乘车到厂房时，发现大门另一侧已经是密密麻麻的职工坐在电动车上，等待着门卫开启自动门。刘浩告诉记者，中午是11点半下班。

　　“我们现在上班是有事情就做，做完了再在外面找点其他事情做。在这里呆一天算一天，如果有好的单位肯定走掉。”刘浩说他的想法代表了厂里大多数人的想法。

　　“春兰不行了，听他们（春兰职工）自己说，现在的工资比以前还要少。"出租车司机告诉理财一周记者。

　　春兰“目前不会倒”

　　2005年有两家家电类上市公司首次出现亏损，分别是春兰股份和TCL集团（000100）。2007年，TCL集团扭亏为盈，不仅避免了暂停上市，还摘星摘帽。

　　2008年1月18日，春兰股份发布公告称，预计2007年净利润发生重大亏损，这让投资者大感意外。因为2007年的前三个季度已经实现扭亏为盈，其中，营业收入更是接近20亿元，净利润高达1000多万元，同比增长8.32%，每股净资产达到4.7元。

　　公告里给出导致春兰股份亏损的四个原因：公司应收账款没有按预期收回，导致财务坏账减值准备计提大幅度增加，四季度销售费用大幅度上升，且销售情况不好，存货扣除存货跌价准备。

　　在确定2007年扭亏无望的情况下，春兰（集团）公司会不会对春兰股份进行重组？以什么样的方案进行重组？

　　“我们当然关心所有的泰州企业。”泰州市经贸委办公室一工作人员在接受理财一周记者采访时如此表示。

　　“重组是肯定的。虽然春兰股份每况愈下，但是目前来说不会倒的。”一知情人士告诉理财一周记者。

　　实际上，关于春兰股份重组在坊间有多种说法。

　　其一，有媒体报道高盛有意介入重组春兰股份，但是春兰股份随后发布公告予以澄清。

　　其二，江苏省政府牵线搭桥，帮助春兰重组。不过该说法并未得到双方证实。

　　其三，泰州市当地企业扬子江药业将借壳春兰股份上市。不过，接近泰州市政府的人士表示，扬子江药业“既不会IPO也不会借壳，因为它根本就不想上市”。

　　其四，春兰股份采取TCL集团所采取的财务处理方式，对应收账款未按预期收回处理，导致财务坏账减值准备大幅度增加，并把宝押在2008年，因为根据证监会的最新规定，如果暂停上市公司在半年内能够盈利，仍可以申请恢复上市。

　　行业分析师对此表示：“在有基本财务数据支撑的情况下，只进行适当的重组，春兰股份恢复上市不难实现。因此，春兰股份大幅度预亏的意图十分明显，旨在为重组铺路。”

　　而刘浩则告诉记者：“我们已经接到10万台的出口定单，我们现在的任务就是把仓库的存货拿过来改装，再生产一部分新产品。”

　　一位清楚销售数据的春兰高层则告诉理财一周的记者：“渠道改善以后，效果并不明显。”

　　对于春兰股份的未来，春兰的人也很急。

　　4月3日中午，江苏春兰电子商务有限公司总经理办公室一工作人员电话里告诉理财一周记者，“姜（鸿）总去（春兰）集团公司开会去了。”江苏春兰机械制造有限公司总经理办公室工作人员也表示，“沈（华平）去（春兰）集团公司开会了。”

　　姜鸿、沈华平分别担任春兰股份的董事长和副董事长。

　　据春兰股份上述高层推测，近来这些领导层经常去集团公司开会，会议讨论的主题很可能是春兰股份的重组问题。

　　理财一周记者就此问题向春兰股份董秘陈震求证时，陈在电话里拒绝了对该问题的回应。值得注意的是，此时姜鸿和沈华平任在春兰（集团）公司开会。

　　“怎么重组只有陶总知道。”上述人士表示，“陶总是一个强势的人。”

　　春兰摩托停产

　　春兰（集团）公司能够顺利妥当重组春兰股份公司的前提是，春兰（集团）公司整体机能的完好。

　　此前，春兰（集团）公司新闻处一再对媒体表示：春兰股份只是春兰集团的一个部分，春兰集团仅持有21%的股权，虽然春兰股份持续亏损，但春兰集团运行良好，因此股份公司的亏损对集团的影响极其有限。

　　4月2日下午，春兰（集团）公司新闻处周浩臣再次对理财一周记者重复：春兰股份有点问题，但是集团公司运行良好。

　　但很多人认为春兰（集团）公司也在走下坡路。“从税收来说，春兰（集团）公司在泰州已经不是贡献最大的了。”上述接近政府的人士告诉理财一周记者。

　　“很多公司都停产，不光股份公司，春兰（集团）公司都是亏损的。”春兰股份一中层人士表示。

　　据了解，春兰（集团）公司旗下的江苏春兰冷冻设备有限公司早在两年前已卖给了韩国人，现在公司改名叫LG电子冷机有限公司，“经过韩国人一管理，换个牌子现在效益很好。”出租车司机告诉记者。

　　而生产摩托的江苏春兰摩托车有限公司紧挨着春兰股份的工厂。在春兰股份上班的刘浩告诉记者说，“已经全部停产了。员工一部分分到了空调厂，一部分到了其他地方。”

　　在春兰（集团）公司所在的泰州，除了身穿春兰工作服的职工外，现在几乎看不到春兰牌的电动车、摩托车。

　　对于江苏春兰汽车制造有限公司，据公开资料，从2002年至2004年前后，春兰“重卡”一度杀入国内同行前五名。但2005年后，春兰汽车好景不再。其中重型货车仅为1477辆和1549辆，尚不足这一细分市场中“老大”东风汽车产销量的3%。

　　春兰研究院在一栋二三十层的楼宇内，江苏春兰进出口公司也在这栋楼内。据春兰股份公司一位职员说，“不清楚具体经营情况怎么样，但是应该不太好。”

　　春兰宾馆是泰州市唯一的五星级宾馆，“价格比较贵，住的人也比较多。”泰州当地一家宾馆的工作人员说。

　　剩下的疑问则是，在香港的海康发展有限公司、春兰投资控股有限公司的经营情况是否盈利，如果盈利该是多少。

　　尽管如此，春兰集团总裁助理刘亚夫在2月26日强调说：“春兰股票现在业绩不佳，但那只是春兰集团的一小部分上市，具体说就是空调业务，但现在春兰最大盈利点不在这里。