霍德明真的“很傻很天真”

　　昨天，上证指数继周一暴跌后，再次上演“大跳水”。网络上诸多言论认为：预期中的“利好”未能兑现，是造成又一个“黑色星期一”的重要原因。基于这一判断，呼吁政府尽快出台下调股票交易印花税等“利好”政策，紧急“救市”的声音如骤风暴雨。

　　相关言论和呼吁中，北大教授霍德明成为一个高频词。霍因为上周末参加某财经媒体关于近期资本市场热点问题的讨论，公开表示“坚决反对用下调印花税来激活股市”，已经成为股民火力最猛的“炮轰”目标。

　　查看相关报道原文，发现霍德明的话确实“很伤人”。其一是坚决反对下调印花税激活股市；其二是对股民直言“玩得起就玩，玩不起的人怎么能让政府来保护呢？”

　　除了铺天盖地的骂声，一些理性的股民质疑霍德明：既然管理层可以在“5·30”上调印花税来“打压”股市，现在为什么不能下调印花税“救市”？霍教授把炒股亏损的责任全部推给投资者，貌似理性客观，事实上并不符合中国国情。在很多网民看来，霍这种于己无利、于人有害的言论实属“很傻很天真”。

　　霍德明是“反对救市派”无疑，不过，霍教授其实并没有反对下调印花税的意思。根据相关报道原文，霍反对的只是用下调印花税来“激活”股市，或者说用下调印花税这招“救市”。

　　股票交易印花税税率的高低，说到底是市场参与者与政府之间利益分配问题。现在，A股交易印花税税率居世界之首，因此，从培育市场、建设市场的角度，管理层适当调降税率应该是对股市长期的健康发展有利。

　　但是，用下调印花税“救市”则背离了培育市场的本意。所谓市场制度、市场规则，最重要的基础和保障是，市场的所有参与者遵循公正、公平、公开原则，杜绝非市场因素干扰参与交易。只有在这个前提下，投资者才会真正关注投资标的的真实价值，才能养成价值投资理念，才能对自己的行为真正负责，这样的市场才可能是成熟和健康的市场。

　　中国股市过往“政策市”之所以遭遇诟病，就在于行政力量介入市场交易，使市场博弈演变成市场与政策的博弈，即市场看政策“脸色”。霍教授反对用印花税“激活”股市的本意，是反对行政力量介入市场，大道理上，霍教授完全正确。但是，正如很多股民质疑的，那当初“5·30”上调印花税“打压”股市的账怎么算呢？

　　股民这种观点的逻辑是，市场火的时候遭“打压”，市场熊的时候“没人管”，不公平。既然当初有“打压”，现在就应该“救市”，虽然还是“政策市”，但总算“公平”。但是，如果今天允许“救市”，是否需要容忍下一次行政力量的“打压”，如此循环往复，永远呆在“政策市”环境中呢？

　　“打压”和“救市”这个“死扣”终究要有解开的一天，而解铃还需系铃人，最好的解决方法是，相关管理层站出来宣布，从此不再“照顾”指数涨跌，只管市场建设和监管。

　　霍教授的言论或许“伤人”，却符合中国股市长远发展的基本理念，符合所有投资者的根本利益。这样的言论或许看上去显得“天真”，但绝不是“傻”。

　　刘伟