“破发”与融资环境

　　⊙民族证券 刘佳章

　　经过了市场大幅调整，2008年中小板28.57倍PE对应的是全部A股19.05倍PE。中海集运、中煤能源甚至中国石油的“破发”，似乎说明了蓝筹股丧失融资能力。而从2007年8月后上市交易的95只中小板个股中，只有7家上市公司的价格高于上市首日收盘价，也就是说，有92%的次新中小板个股目前的价格已经低于上市首发收盘价，而从破发角度来看，尽管目前还没有“破发”的个股，这也仅仅是依赖于中小板一直以来二级市场高溢价交易的“惯例”，但这些次新股二级市场价格距发行价格不足30%空间的则分别有劲嘉股份、南洋股份、东南网架、合肥城建、海得控制等5家，也就是说，如果这种恐慌性下跌趋势继续延续一段时间，溢价发行和溢价交易最高的深圳中小板块也会出现“破发”现象。众所周知，中小板的融资一直以增发、定向增发等直接融资手段来实现，如果出现“破发”走势，那么中小板上市公司融资环境的恶化程度必然会远大于主板。

　　就当前的市场而言，短期的操作必定是以规避为主，特别是缺乏实质业绩支撑的前期强势品种。