贺辉红

　　在外围股市普遍走好的影响下，昨日沪深两市“摆脱”了中石油的拖累，银行、地产、钢铁等权重股强势回升，推动两市股指以红盘收报，市场做多资金似乎正借助消息面和外围股市的反弹，寻求短线突破。但两市量能的持续萎缩表明持续遭受重创的投资者信心仍然不足，使得Ａ股表现落后于周边市场尤其是香港股市。

　　前晚美国股市大幅上扬，带动全球股市跟随走强，港股的做多热情也传递到A股市场。在早盘一度逼近前期低点后，上证指数午盘后加速上扬，短线投机资金操作迹象明显，两市个股涨势明显，银行、地产两大权重板块在经过长期下跌后，也迎来了一波强劲反弹。有分析认为，核心权重股A/H溢价拉近给予了A股极大的支撑，昨日中国平安A/H股股价首度出现“倒挂”，而工商银行、招商银行等溢价率也都非常低。

　　当然，H股的上涨会给A股带来强势支撑，但应该注意到，目前H股虽然涨势明显，但并不宜过早得出空头占优的市场格局已经结束的结论。从技术因素来看，国企指数上涨近900点，可以视为对五日移动均线的修复，而且港股爆发出的做多量能并不大，一直深受国际经济环境影响的香港仍面临着不确定性。

　　再从影响股市发展的环境来看，在价值没有发生明显变化的情况下，价格完全由供求关系所决定，而反映到股市当中即股价由资金预期暂时主导。虽然再融资事件已经暂时告一段落，但是以产业资本为主的“大非”套现仍然对市场形成压力。

　　从此次通胀的起因来看，一是供求关系导致的大宗商品价格的上涨；二是美元贬值导致的商品价格的上涨。若因需求减少，使通胀回归理性，则意味着全球经济的减速；若因美元升值而导致商品价格下跌，则资金会回流美国；因此无论以何种方式来化解通胀，新兴市场的股市都会承受一定压力。

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