朱宝

　　“在香港，海外投资者较多，在美国股市反弹的带动下，全球股市反弹，香港红筹股与美国股市相关性较大，因此市场看好港股的反弹。而同时，海外投资者看不清A股变化，因此在A股与H股同时上市的内地国企中，海外投资者趋向于选择H股的该国企股票，于是出现恒指窝轮成交量上升的原因。”申银万国联席董事郑家华3月25日接受本报记者采访时表示。

　　25日，恒指收报22464.52点，暴涨1356.30点，6.43%。成交金额1005.98亿港元；认股证成交金额为198.32亿港元，占大市成交19.71%。认购证总成交额为146.73亿港元，占认股证成交的73.99%；认沽证总成交额为51.59亿港元，占认股证成交的26.01%。

　　是日，麦格理银行认股证销售主管陈其志接受媒体采访时称，3月20日窝轮市场成交额下降至约190亿港元，但当日恒指窝轮占整体窝轮市场成交比重仍达四成水平，从近期表现来看偏高，但陈也表示，这与近期市场观望多只中资股业绩公布有关。

　　在窝轮资金流向方面，陈其志表示，3月20日当日，市场有约8500多万港元资金流入恒指Call(认购)轮，而大约有1.5亿港元资金净流出恒指Put(认沽)轮。

　　“恒指Call轮与Put轮的流入流出方向也正好表明海外投资者看好港股的反弹，同时也表明他们认为A股比较有压力。今早港股开盘后，半日急升954点，也从一方面印证了投资者认为H股会跟随美股反弹的预期。”郑家华续称。

　　正如郑家华所称，美股3月20日与3月25日连续两个交易日反弹，累计上升约450点。

　　而在美股3月20日反弹的当日，即复活节前一天，约有3600多万港元资金净流入中国人寿(2628.HK)认购轮，有分析认为，不少投资者憧憬国寿业绩公布将带来其股价的变动，于是先行投资其窝轮抢占股价变动先机。

　　“窝轮市场资金流入中国人寿，表明投资者认为当日国寿股价下跌至比较吸引人的水平，适合投机买入，于是有部分资金流入国寿Call轮。”一位不公开性名的证券分析师称。

　　“20日国寿的价格曾一度在25港元左右，投资者预期港股有一两次反弹，就在合适价格进入。预期股市将反弹，是窝轮市场资金进入国寿的主要原因。”上述分析师续称。

　　但这位分析师也表示，窝轮市场资金在20日进入国寿与投资者看好国寿业绩相关性不大，因为在25日开盘当日，发布业绩的不止有国寿，还有中国银行、中银香港、工商银行等。

　　25日，国寿开市价格为25.9港元，最高股价曾达27.65港元，而复活节前日收市价格却仅为25.15港元，升幅达9.15%。

　　市场资金流入轮市也在中国移动的窝轮成交增大上得到体现。25日开市后，中国移动窝轮占成量攀升，25日上午窝轮成交比重占整体窝轮市场成交量比重增至15%左右。

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