走出救市的三大误区

　　□皮海洲

　　面对近期沪深股市的暴跌，管理层的救市措施千呼万唤不出来，这进一步动摇了投资者对股市的信心。其实，维护股市的稳定，防止股市暴涨暴跌，是管理部门应尽的职责。可为何在救市的问题上，管理层却在该出手时未出手呢？在这个问题上，笔者以为，股市救市有必要走出三大误区。

　　一是走出政策市的误区。中国股市的“政策市”常常受到指责，中国证监会也被指对股市行政干预太多。也正因为如此，在救市的问题上，管理层总试图与“政策市”划清界限，因而迟迟没有出手，以避嫌“政策市”。其实，这是一大认识上的错误。虽然从股市的健康发展来说，管理层确实有必要减少对股市的行政干预，但由于中国股市发展的时间不长，市场还很不成熟，中国股市需要政策的扶持是很正常的。我们没有必要回避“政策市”，这是任何一个国家与地区股市发展的必然过程。更何况救市也不是中国股市的专利，现在就连美国这样非常成熟的股市，也在大张旗鼓地“救市”，中国股市作为一个不成熟的市场，为何要刻意回避呢？

　　二是走出目前大盘所处位置的误区。目前股指处在3600点到4000点一带。去年在这一区域的时候，管理层还在大力强调投资风险，甚至不惜在“5·30”大幅上调印花税来调控股市。而今年在同样的点位，管理层却还要救市，似乎有些不妥。其实，这里有一个如何正确看待目前大盘所处位置的问题。实际上，目前的4000点与去年“5·30”时的4000点明显不同，它与指数失真有很大的关系。因为去年的股指虽然最后又从4000点炒高到了6124点，但这主要是少数蓝筹股炒作的结果。而如今股指又从6124点跌回到了4000点及以下区域，但现在的指数显然包括了蓝筹股去年下半年的上涨所带来的指数虚涨成分，大盘的真实指数实际上早就跌到3000点以下去了。而且目前股指的下调也不是正常的股市回调，而是一场股灾，管理层理应有所作为。

　　三是走出隔靴搔痒的误区。在救市的问题上，如果说管理层完全坐视不理，这是不符合事实的。实际上管理层也在行动。如新基金发行开闸并加快股票型基金的发行，批准基金理财及券商理财产品，QFII审批也再度开闸等。但这些措施对于救市来说只是隔靴搔痒。救市必须对症下药，比如，叫停一些上市公司的巨额再融资计划，叫停上市公司的公开增发，完善上市公司再融资制度；降低乃至取消股票交易印花税；放缓大盘股上市节奏，实行利益向二级市场倾斜、向中小投资者倾斜的新股发行制度；放缓创业板推出的步伐等等。只要做到对症下药，中国股市完全可以走出目前的低迷状况。