券商股 市场放大器

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　　连续暴跌让投资者普遍感觉熊市已经到来，券商估值优势也面临危机，周二券商股齐奔跌停，除中信证券以外，其余相关品种跌幅均超过了9%，太平洋、海通证券、东北证券封死跌停。与此同时，券商概念股也跌势猛列，辽宁成大和吉林敖东连续两个交易日暴挫，其它如海欣股份、亚泰集团、泰达股份、华资实业等，也无一例外地出现暴跌。应该说，尽管券商股2007年的整体业绩相当漂亮，平均静态市盈率仅15倍至20倍，然而这一估值水平并不能对其股价构成任何有效支撑，在市场预期不断恶化的形势下，券商股估值正经历严峻的生死考验。而券商股如此连续大幅下挫的走势，正是体现了其市场放大器的特性。

　　亮丽年报难掩券商靠天吃饭短板，今年一季度A股的每况愈下，是困扰众多中小券商盈利水平的关键。据报道，部分证券公司1月份出现数千万元亏损，个别证券公司甚至亏损近亿元，这部分证券公司亏损的主要原因是自营业务账面浮亏所致。

　　短期看，券商股仍然会大幅波动，能否企稳主要取决于股市走势或者股指期货等创新业务推出的时机。小券商不容乐观，而收入和市场份额相对稳定的大券商，仍有明显增长潜力，尤其像中信证券，未来业绩增长仍值得期待。

　　(深圳智多盈 余凯)