东方证券：调升华新水泥评级至“买入”

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　　东方证券：调升华新水泥评级至“买入”

　　东方证券19日发布投资报告，调升华新水泥（600801.SH）评级至“买入”。

　　2007 年，华新水泥公司实现水泥销量2106 万吨，熟料销量161 万吨。实现主营业务收入4770108141元、利润总额448819327元、净利润290245247元，分别比2006 年增长34%、94%、90%。每股收益为0.88元。

　　东方证券认为，华新水泥公司的利润上升来自价格增长和销量提升，2007 年水泥熟料销量同比增长25.8％，价格较2006 年上升16.55元/吨，在成本快速上升的条件下毛利率仍然上升了1.07 个百分点。08 年公司水泥价格仍有上调空间来覆盖成本上升压力。

　　截至2007 年底，公司已具备年产1850 万吨熟料、3320 万吨水泥的生产能力。东方证券认为华新水泥公司向战略投资者Holcim公司定向增发7520 万股A 股募集资金20 亿将进一步提升公司与Holcim 的全方位合作水平，提高公司的管理能力、技术水平和发展能力。

　　华新水泥公司在河南、湖南的十字型横向发展战略由于其他大型水泥企业的介入而受到抑制，公司有意在产业链纵向一体化上取得突破。公司计划销售混凝土88万方，骨料180 万吨，水泥下游产品收入将是未来两年公司发展的重要亮点。

　　东方证券预测华新水泥公司2008 年及2009 年业绩分别为 1.12 元和1.54 元，目前仅20 倍的2008 年PE水平使公司价值低估，调高其评级为“买入”。