资金面宽松债市胶着盘整

　　福州商行 林子君

　　昨日资金面非常宽松，逆回购报价充斥市场，1个月以内期限各利率纷纷下滑，其中R001日跌幅达6bp到2.18%，跌幅居前；7-14天回购利率则小幅回落1-3bp。而由于1-12个月各期限回购利率大都有所上扬，尽管其成交量大都仅有0.1-0.4亿元不等，但却推高了当日加权回购利率达1.6bp到2.35%。

　　加息之剑迟迟未下，市场预期有所弱化，在美联储再次紧急下调再贴现利率和宽裕资金面助推下，现券市场继续小幅回暖。缩短久期，谨慎观望成为部分机构不二选择，于是1年之内券种多只卖收被点，3个月央票收盘到3.38%，0.81年和0.91年的央票卖收3.93%和4.04%纷纷被点。3年期央票抛盘明显减少，成交到4.5655附近。而出于对周三10年期国债的乐观，5-10年国债市场需求日趋活跃，但惜售明显，成交不多，7年期的080001成交到3.99%。10年的特8国债双边买卖收挂低到4.16%和4.07%。

　　较之于2007年，2008年头两个月的通胀、货币信贷数据都更高，但到目前还没看到更多紧缩性手段出台。面对国内外复杂局面，央行之招如何出台，值得关注。