熊市气氛弥漫恒指或下探两万关口

　　【本报讯】受到美联储救市及国内宏观紧缩预期的多空对冲，上周港股市场大幅振荡。恒生指数周初以三连阳之势不断收复失地，恒生指数一度高见23737．65点；但后期受到Ａ股市场持续大跌的拖累，恒生指数又连续两日回落，最终抹平前期所有涨幅，全周累计下跌264．22点，再度考验22000点大关的支撑。有分析人士认为，当前港股市场显然已进入真正的熊市，德意志银行则预计恒生指数未来数周将下探20000点关口。

　　上周五，恒生指数收市报22237．11点，全周累计下跌264．22点或1．17％；红筹指数收市报4849．60点，全周累计下跌173．93点或3．46％；国企指数收市报11891．42点，全周累计下跌715．41点或5．67％。上周港股市场日均成交922亿港元，较上上周795．19亿港元的水平同比放大逾一成半。

　　上周恒生ＡＨ股溢价指数最终收报175．03点，显示当前Ａ股股价平均比Ｈ股股价溢价75．03％。溢价率本周下跌5．71点或7．07％，反映ＡＨ股价差再度回落。

　　德意志银行预计恒生指数在未来数周将下探20000点关口。德银表示，当前市场估值仍然高于或处在长期平均水平附近，但在恒生指数再跌20％之前，将不推荐把新资金投入香港股市。德银认为，在美国经济可能衰退和中国内地通货膨胀上升之际，目前的宏观环境有很高的风险，投资者要到下半年才能清楚了解这两个宏观因素会恶化到何等程度，这意味着中期风险仍是下跌。

　　也有机构看好本周行情。道亨证券表示，因为香港市场与美国联动性强，美股下跌带来的系统性风险使得港股近期同步下跌，但二者内在因素却不同。美股是反映了经济前景看淡对企业带来的负面影响而下跌，而港股有大量内地国企，其优质的基本面并未根本改变，如果通货膨胀能被控制在目标范围内，中国经济的高速增长，仍将给这些股票带来良好成长。这时的系统性风险，可能带来的就是投资机会。该行认为港股近期由于超跌，估计本周会反弹，但短期内市场前景还是并不乐观。（金 景）