潮起潮落

　　□本报记者 杨志刚

　　本周最引人关注的事件，当属上证指数创出调整以来的3891.70点新低，市场为一片凄风苦雨所笼罩。回想去年年底之时，有几家机构会预测到两个多月之后，上证指数会跌破4000点甚至3900点？

　　抛开那些复杂的技术指标和K线形态想想，资本市场的运行虽然很复杂，但总会服从一些最朴素最简单的自然规律：有高就有低，有起就有落，有大涨就有大跌；这些规律反映到人的心理上，就是有极度贪婪和极度恐惧。

　　关于相反相成的道理，老子说得很明白：“有无相生，难易相成，长短相形，高下相倾，音声相和，前后相随。”这样想一想，很多看似复杂的问题就很简单，说白了，不就是“风水轮流转”么？

　　受美元贬值的影响，纽约黄金和原油期货价格联袂创出历史新高，黄金期货突破1000美元大关，原油期货主力4月合约亦一度突破110美元。

　　弱势美元已经催生了一个房地产泡沫和次贷危机，对美国和全球经济造成至今难以估量的影响。难道，牛气冲天的商品又将是弱势美元“成就”的下一个大泡泡吗？

　　回想牛市启动之初，以定向增发为主要手段的上市公司再融资是何等受追捧，公告之后股价连收涨停是屡见不鲜，以至于有家上市公司小股东指责管理层“不想再融资，没有进取心”。

　　才过了仅仅两年，如今有几个小股东敢建议上市公司再融资？甭管是增厚收益还是摊薄收益，是否有利于公司发展，再融资消息一出，投资者便闻风而逃。

　　前年和去年风光无限的指数基金，成为本轮大跌的领头羊。截至3月12日，除了国投瑞银和大成基金的两只创新型封闭式基金外，今年以来，其他指数基金跌幅几乎都超过20%。2007年的前三季度，只有7只基金连续三季度跑赢大盘，其中可就有三只是指数型基金，锋芒毕露。如今在指数绵绵阴跌之下，指数基金怎能独善其身？

　　中国保监会最新公布的数据显示，国内寿险业1月保费收入全线暴增，增幅接近七成，曾经的“退保潮”已然退去。业内人士分析，今年股市出现比较大的调整，很多投保人把原来投资到基金、股票的资金转而购买传统保障型产品和分红产品。2007年保险公司的投资收益率比较高，分红的水平相对高一些，对投资者有一定的吸引力。

　　随着金地集团（600383）从本周一开始发行公司债，房地产上市公司的首发、配股和增发等融资全面铺开，房地产上市公司已经停滞多时的各种形式融资得到全面恢复。甚至有消息称，富力地产（2777.HK）有望近期回归A股。

　　经历了房地产股价的集体“腰斩”，经历了“拐点论”之争，业界和不少投资者都期待房地产股价企稳。但是，随着保障性住房供应量的提升，未来几年，房地产企业还能重现净利润动辄翻番的“美好时光”吗？

　　■ 七日谈