A股08年预测市盈率降至22倍以下 多行业成洼地

　　本网讯(上海证券报杨晶)调整在大盘新低纪录不断刷新中逐渐升级。A股整体估值水平的下降，被不少业内人士认为调整正逐渐出现价值投资的机会。截至14日，全部A股的动态市盈率已下降至21.72倍，而在众多行业中，金融服务、黑色金属、化工行业的估值已显著低于这一水平，成为"估值洼地"。但是否遵从价值投资规律操作，市场的心态仍有犹豫。

　　本周上证指数大跌7.86%，深证综指大跌9.68%，A股的静态和动态估值水平也继续下降。据近沪深证券交易所披露的静态市盈率数据显示，截至昨日收盘，沪市A股的平均市盈率已从上周五收盘时的48.65倍下降至45倍，深市A股的平均市盈率同期下降幅度较多，从59.96倍下降至52.3倍。据Wind数据统计，全部A股2008年的预测市盈率水平也已降至21.72倍，同时沪深300指数成分股的整体动态估值水平也降至21.26倍。

　　有业内人士认为，作为投资者估量股票投资价值的一个主要参考指标，A股的动态市盈率渐近20倍，这意味着估值压力已释放，价值投资的机会也已到达。在2月底，联合证券投资策略分析师曹光亮曾表示，乐观假设2008、2009年的增长速度能维持5年，并按前推12个月的财务数据计算，A股市场仅能维持2007年30倍的市盈率；但近期有机构分析师下调对部分行业和个股的盈利预期，曹光亮表示，这将意味着市场能维持的静态市盈率也将低于30倍的水平，也即是说仍存在下跌的空间。

　　按申万行业分类统计的行业动态估值水平结果显示，黑色金属行业的2008年预测市盈率14.16倍为最低，其次是金融服务行业的17.51倍，和化工行业的18.03倍。其他行业均在20倍之上，其中，食品饮料、农林牧渔、综合行业的动态估值仍在40倍之上。从上述行业本周的下跌情况来看，黑色金属行业下跌12.72%，化工行业下跌13.78%，金融服务行业下跌约10%，这些"估值洼地"并没有在大跌中幸免，也一定程度上从侧面表示，近期市场操作波段化的"浅规则"也未必完全"遵守"估值洼地的价值投资规则。多位策略分析师仍建议投资者在操作中，仍要注意目前市场仍存在的系统性的风险。