益邦投资：浦发银行严重超跌面临反弹

由于之前中国平安(601318-CN)的巨额再融资在前，短短一个月内共有23家上市公司密集出台再融资方案，涉及资金2043亿元，市场对再融资已表现出抗拒，浦发银行(600000-CN)此次逆市增发，再次触动市场敏感的神经，公司股票跌停急挫。但公司此次增发是真实业务发展需要，因为浦发的资本充足率已经接近8％的监管红线，同时公司的增发也可能和上海国际集团以浦发为中心整合上海金融资源有关。近日公司不断公告，已缩减融资规模，股价非理性下跌，市场对此反应显然有点过度，短时间就将腰斩，短线无疑存有强反弹。
从基本面看，信贷紧缩的政策能否放松并不明朗。即使依然坚持从紧的信贷政策，银行通过提高贷款定价，信贷利息收入依然能购保持稳定的增长；同时所得税的下降也将使银行净利润大幅获益（8个百分点的所得税率下降将平均提升行业利润约12个百分点）。上市银行08年业绩增长没有问题。次按危机一直是银行股挥之不去的阴影，加上CPI高企带来的加息预期，宏观紧缩所带来的谨慎心态，对银行股都可能造成波动。不过即使如此，股指暴跌所引来的价值低估，市场也会修正，前期下跌有一个缺口短期有望进行修补，建议关注。