两类破发股蕴藏机会

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　　截至3月12日，市场价格低于增发价的上市公司有30家，惨遭破发，其破发价与最新收盘价折价平均在－13．66％。

　　从破发公司情况看，房产、金融行业破发现象居多。由于该两个行业的特殊性往往资金缺口较大，其增发迫切性极强，从其募集资金投向看只不过是还了银行贷款和提高银行资本充足率，对其业绩提升作用有限。此外，公开增发较定向增发破发概率大。

　　在高估值下形成的高增发价格，即使破了也并不意味就重新具备投资价值。但部分破发股里也确实存在一定的套利机会。其一，对那些控股股东以现金认购破发的股票可以关注。大股东之所以高价认购自己的股票，明显是继续看好企业的发展前景。同时，具有优质资产的控股股东被深套其中也多少有些不甘，势必在未来通过注入优质资产的动作，提升二级市场的估值预期进行自救。其二，从已经公布的上市公司年报分析，破增发价格的房产上市公司业绩增长幅度超过市场2007年平均业绩增长幅度。如果考虑到动态增长因素和目前的市场环境，处于盈利能力持续增长周期的房地产行业投资的价值已经逐渐临近了，相关的个股投资机会在破发的个股中不妨加以关注，如在弱市里增发的金融街、亿城股份和名流置业及龙头股万科等值得关注。（东吴证券研究所 江帆）