参与沽权投机无异火中取栗

　　平安证券衍生产品部

　　本周三，上证指数高开近百点，随后一路震荡下挫，收盘反而下跌95.76点，收报4070.12点。受大盘调整影响，认购证一反前日强势，整体表现低迷。而认沽证则于尾盘被迅速拉高，成交额亦迅速放大。

　　而受正股全部下跌影响，昨日认购证几乎全部收绿，仅新认购证上港CWB1逆正股走势，上涨5.38%，成为唯一收红的认购证，而中兴ZXC1则大跌9.30%，位居认购证跌幅榜之首。对于次新认购证而言，由于前期受资金推动影响而导致溢价率水平较高，投资者在参与时仍要持谨慎态度，防止在市场人气不足时出现溢价率迅速下滑的现象。

　　其余认购证中，武钢CWB1和五粮YGC1表现较为突出，跌幅均小于正股。值得一提的是，五粮YGC1的最后到期日为3月26日，距现在仅余10个交易日左右，而截至周三收盘，其溢价率水平为-7.04%，属于深度价内认购证，最后交易日时其溢价率必然回归至零附近，因此，按其现在的价格来说存在轻度低估，对看好五粮液近期走势的投资者而言，此时买入五粮YGC1，比买入正股五粮液将承担更低的成本与风险。

　　认沽证方面，五粮YGP1于盘中冲高回落，最大跌幅达10.50%。随后于尾盘急升，直封涨停板。与此同时，南航JTP1也迅速拉升，收盘涨幅达11.31%。认沽证昨日尾盘急升，系多方面因素影响所致。首先，五粮YGP1即将到期，“末日轮”效应再现；其次，大盘持续走弱的这段时间认沽证并无表现，尤其是五粮YGP1连拉数根阴线，跌幅较大，存在反弹要求，这便吸引了较多的关注目光，炒作资金也跃跃欲试；此外，近期大盘一直表现欠佳，在前日稍有反弹之后昨日又高开低走，对多方人气打击较大，认沽证于是趁势“揭竿而起”。

　　在此要提醒投资者的是，五粮YGP1处于深度价外，到期归零不可避免，认沽证一时的炒作仅是昙花一现，贸然参与无异于火中取栗。另外，根据深圳交易所发布的“关于进一步加强‘五粮YGP1’权证交易监控的通知”，当五粮YGP1前收盘价格在0.100元以上（含0.100元）的交易日，价格涨幅比例为10%。望投资者对风险与收益进行适当权衡，不要参与认沽证的投机炒作。

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