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瑞银张宁:短期市场不确性加大 建议持币观望http://www.sina.com.cn 2008年03月12日 20:10 全景网
全景网3月12日讯 今日,在美联储联手各大央行巨额注资、提振周边股市齐齐上涨的背景下, 沪深两市却双双创下本轮调整行情以来的收盘新低,以地产、金融为代表的大蓝筹股再次成为领跌主力。面对如此疲弱的市况,全景网记者下午专访瑞银集团董事总经理张宁先生,他指出了导致近期大盘跌跌不休的三大因素:持续的非流通股解禁、通货膨胀压力和国际经济大环境的影响;张宁还罕见地给予投资者建议,他建议在短期各种不确定性因素增大的情况下,投资者最好持币观望。 三大利空重挫市场 限售股解禁是最大冲击波 张宁表示,导致本轮调整行情最大的压力来自三方面因素,首当其冲的是中短期非流通股解禁对市场压力巨大。据统计,今年两市有超过1100家公司面临限售股解禁问题,市场占比约为73%,其中对市场影响较大的禁售股主要有中国平安、交通银行、兴业银行、招商银行、宝钢股份、中国铝业等大市值金融股和资源类股;二级市场上,该类股票也成为本次调整的“重灾区”,普遍跌幅在30%-55%之间。根据中金公司的研究报告,以2008年2月27日收盘价测算,A股市场2008年整体解禁市值预计为27,731亿元,解禁市值相当于A股流通市值的31.6%。解禁期主要的集中于2月、3月、8月和12月份,解禁市值占比分别为13.0%、13.2%、15.1%和13.4%,2、3月份市场资金层面所承受的压力由此可见一斑。 张宁指出,第二个市场的压力来自今年通货膨胀水平居高不下的状况,以及政府工作报告提出的2008年4.8%的通胀目标和8%的GDP增长目标,如果这两个目标实现的话,有可能对经济增长影响很大,进而对上市公司盈利能力和收入的影响也会比较大。 除了国内环境面临各种不确定性,对全球经济运行状况的疑虑也是一个利空因素。张宁认为,目前美国次贷危机已经演变成信用危机,波及面由房贷扩大至教育贷款、汽车贷款等多种资产类别,其后续影响还将逐渐显露出来。至于美联储联手各国央行注资2000亿美元的“救市”行动,张宁认为,此举会在短期起到一个缓和市场忧虑的作用,但不能从根本上解决问题。国际大环境的变化已成为影响国内股市走向的一个重要因素。 全年调控目标定位高 加息可能性加大 国家统计局11日公布,2月份CPI涨幅达8.7%,这一数据无疑增加了实现全年CPI增幅4.8%的难度,因此也令市场对近期央行将加息的预期升温。张宁表示,政府对控制通胀的目标定得比较高,如要保证全年通胀目标实现、呈现高开低走的趋势,宏观调控方面的措施可能需要加强,因此加息的可能性比较大。 大蓝筹股短期压力大 优质地产股长线看好 针对本轮调整大蓝筹股受创惨重的原因,张宁认为,大蓝筹股整体受宏观经济影响比较大,加上最近限售股解禁、再融资等对市场冲击较大的因素都集中于大蓝筹股,因此,短期内大市值股压力比较大。而对于此前被誉为“优质蓝筹股”最近却已经或将近惨遭“腰斩”的金融股和地产股,张宁表示,短期压力和长期看好相并存。他认为,中国宏观经济未来5-10年仍会保持较快增速,金融和地产行业将继续受益于宏观经济长期的成长。尤其是优质的大型地产企业,相信在经过调控之后,这些公司在行业的相对竞争优势会更加强。 目前市场不确定性加大建议投资者观望 采访中,张宁还一改往日不予具体投资建议的惯例,首次建议投资者持股观望。他表示,短期内外各种因素不确定性增大,市场进一步探底的可能仍比较大,出于审慎的态度,他建议投资者持币观望。 张宁:现任瑞银集团董事总经理。此前,曾先后担任博时基金首席经济学家、中国证监会规划发展委员会委员,并曾供职于花旗集团所罗门美邦股票研究部、摩根士丹利机构股票部,现任瑞银集团董事总经理,拥有北京大学概率统计学学士、普林斯顿大学统计学及运筹学硕士、普林斯顿大学经济学硕士与博士学位。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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