专家分析：美股大涨为何A股不领情

　　3月11日，美联储宣布将注入金融市场2000亿美元，以增加市场流动性。此举立即获得了欧洲央行、瑞士央行等其他五大央行的响应。美国股市应声而起，道指大涨，欧洲股市周二收盘亦走高。今日，港股市场亦强劲反弹，收市报23422.76点，升427.41点，涨幅1.86%。

　　而A股却似乎毫不领情，虽受欧美市场大幅反弹的刺激大幅高开，但最终却形成了高开后一路震荡下行的空头走势。沪指收盘跌2.30%，深成指收盘跌3.15%。为何A股市场如此走势？后市将如何？政府究竟要不要救市？新浪财经就此采访了多位专家。

　　A股为何“不领情”？

　　分析师普遍认为，股市的大跌是内外因素共同作用的结果，更重要的还是内部因素，A股之所以“不领情”，主要原因有三：一是外围股市是否能真正走稳还有待观察，二是宏观调控的预期，再就是通胀严重的情况下投资者对企业盈利的持续性产生了疑虑。

　　长江证券研究所所长张阑认为，美股的大涨是短暂的，美国政府救市政策的有效性还有待观察，而A股市场的下跌是由内外多重因素决定的，高通胀的情况下政府可能会出台一些措施，而无论是抑制物价还是提高利率都将会压缩企业的利润空间。

　　光大证券投资咨询部经理滕印认为，美股虽然反弹但是经济衰退的状态不能很快改变，而CPI远远超过预期必然会导致一系列调控措施的出台，而且，通胀严重的情况下上市公司是否还能保持高速增长也很难说。

　　申银万国证券研究所宏观策略部首席分析师李慧勇认为，股市此轮调整和中国宏观经济基本面变化密切相关。具体来讲，就是内外部环境的变化。外部来看，中国之外的经济减速，可能会导致中国出口减速0.1个百分点，GDP下降0.1个百分点；内部来讲就是投资和出口增速回落，这将会使企业盈利低于预期的可能性很大。

　　高德黄金首席经济学家张卫星认为，美国大涨主要源于美联储的直接救市行为，这对美国股市是很大的支撑，但中国股市目前还没有这样直接的政策刺激。

　　股市专家韩志国认为，目前股市现状是市场机制改变的突出表现。他表示，牛市已经渐行渐远，熊市已悄然来临。因为目前股市已经表现了一些熊市的特征，比如市场对利好麻木，对利空敏感；涨难跌易；上涨无量下跌有量，这是主力在逃跑的表现等。他分析说，这主要源自于市场预期的改变。目前下跌的主要影响是政府压制和美国次级债冲击等一系列因素的综合作用。

　　对于宏观调控方面，李慧勇认为央行只会还是会继续实行紧缩的货币政策，如加息和上调存款准备金率缓解通货膨胀压力。他预计央行在6个月内还将加息3次，第一次加息可能将在本月下旬实施，幅度为0.27%。另外，存款准备金率也将在年内上调至18%，另外今年人民币升值幅度将明显加大，幅度达到8%-10%。

　　A股市场会何去何从？

　　对于A股市场的走势，一些分析人士也发表了自己的看法。

　　滕印认为，在技术面已经确立、下跌趋势已经形成的情况下，市场惯性下跌的趋势还会延续。同时，滕印提醒投资者，在单边下跌小幅反弹的市场中，思路应该有所转变，不能再坚持单边上升牛市中长期持股的操作思路。他建议投资者坚持“一个中心，两个基本点”，即以控制风险为中心，降低仓位并进行短线的波段操作。

　　张阑认为，今年是事件驱动的市场，整体将会维持震荡整理的格局。

　　张卫星分析说，目前点位已经调整得差不多了，3800点左右是一个比较好的低点，只是某些个股还会有很大的调整。

　　记者方泉认为，目前股市下跌主要因为市场本身信心的原因，利好预期并没有出现。但是市场再跌下去的话，就是恐慌性的下跌，因为他认为目前市场已经进入了投资区域。

　　政府是否应该出手就市？

　　谈到是否应该救市，专家的看法也不尽相同，有些分析士人认为政府应该出台些实质性的政策，而有些则认为目前还没有必要。

　　金融投资专家温元凯认为，股市下跌的直接原因就是政府没有出台实质性的政策，他认为政府应该“救市”并提出十大政策建议，其中包括减股票交易印花税或恢复2007年5月30日前的千分之一，或单向收取，甚至双管齐下。

　　韩志国也呼吁政府“救市”，他认为目前股市最核心的压力是扩融，政府不但应该“救市”，并且要采取“组合拳”的方式，即红筹回归和海外上市的一些政策让位于解禁股的上市。但“救市”不等于政策市，政策市是很危险的，因为在政策市，市场就会成为无预期的一场博弈游戏。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，美国的“救市”和目前市场热议的中国“救市”是不一样的，美国是为了拯救经济，而金融业是美国的经济主体，美国的金融业发生了次贷危机，而中国的股市现在是健康的，没有问题，因此，不存在救市问题。

　　张阑认为目前不可能也没有必要“救市”，因为我国并没有像美国那样出现金融危机，就算真要“救市”，可能也要等到奥运会期间，现在的下跌完全在投资者可承受的范围之内。

　　滕印认为，政府的责任是维护市场的稳定，在股市大跌的情况下不排除政府会出台一些调控措施，但是这不等同于“救市”，他认为，投资者更多的是应该坚持“一个中心，两个基本点”，而不是完全寄希望于政府“救市”。(古月 元平 利华)