对话：股市站稳了吗？

　　短期反弹意愿很强 中线仍然需要谨慎

　　主持人：本报记者 陈道

　　对话嘉宾：

　　申银万国证券研究所资深分析师 钱启敏

　　国海证券首席分析师 钟精腾

　　国信证券宏观经济分析师 林松立

　　2007年，个人投资理财类图书的品种与前年相比增长了100%。

　　《新华字典》过去一直几乎是每一个中国人学习的必备书籍，但如今，股市备受关注，《股民基民常备手册》、《中国新股民必读全书》等一批股市“工具书”扎堆热销，理财书大军正在不动声色地扩大销售，有些热门书的销量已经足以与《新华字典》较劲，抢夺中国工具书畅销榜第一把交椅。图为北京一书店一大学生在看股票图书。

　　股市的牛劲衰减得非常厉害，悲观人士甚至认为已经见到熊市的迹象。由于担心CPI一直高企，预期加息强烈，加上外围股市剧烈波动，美国股市创一年多新低，港股动荡不已。股指在连日下跌基础上周一再现暴跌，投资者对曾经热切期待的“两会”行情已经失去信心。但昨日公布2月份全国居民消费价格（CPI）同比大涨8.7%后，股指反而收窄跌幅甚至略为反弹，似乎有想稳定一下的意思。股指真能稳住吗？记者分别采访申银万国证券研究所资深分析师钱启敏、国海证券首席分析师钟精腾以及国信证券宏观经济分析师林松立。

　　超跌反弹可以期待

　　记者：创新高的CPI公布后，上证指数从低位反弹，这对后市有何启示？你们认为央行会加息吗？

　　钟精腾：周一的暴跌以及此前的弱势可以说是对高企的CPI的提前反应，因为当时很多机构预测2月份CPI要比1月份高出很多，国家统计局官员也有暗示。市场的加息预期很强。但股市总是提前反应。CPI数据朦胧状态杀伤力最大，明朗后反而有一种利空出尽的感觉。加上近期跌幅很大，监管部门又批准基金大量发行，确实希望股市能稳住。在目前位置不建议投资者杀跌。

　　钱启敏：即使反弹可以期待，但反弹高度也很有限。供求关系是最重要的。现在大小非减持力度很大，大小非这些机构和法人，和我们散户的心态一样，都是杀跌。在股市继续上涨时他们不减，下跌后又都争先恐后减。现在不仅仅是一般小非，控股股东的减持也在增加，这对股市杀伤力很大。海外市场也很波动。另外，股市要涨起来，金融地产等权重股要走强，这不仅需要很多资金，还和宏观调控的政策有关。

　　加息的可能性很大，而且可能是不对称加息。也就是存款利率提高幅度大于贷款幅度，这样既可缓解负利率，又可防止资本成本上升过快。不管怎样，在弱势市场下，加息的利空效应可能会放大。

　　林松立：担心不对称加息导致银行股利润空间被压缩，这是近期银行股领跌的原因。存款利率提高幅度大于贷款幅度的不对称加息确实对银行股不利，利空肯定被放大了。但这种不对称估计是微弱的，对银行股的业绩影响甚微，银行股今年业绩增长依然是清晰的。

　　第[1]