光大证券:全年通胀超过4.8%目标毋庸置疑

　　本网讯（上海证券报记者 姚炯）

　　 光大证券认为全年通胀超过4.8%目标毋庸置疑

　　2 月份CPI 同比增长8.7%，再创11 年新高。光大证券12日发表评论认为，从CPI 的上涨结构来看，食品类价格上涨仍是CPI创新高的主要动因。受雪灾影响，预计3月份CPI 同比增速再创新高的可能性比较大。

　　当前物价在未来一段时间内还将继续高位运行，严防全面通胀蔓延的宏观调控任重而道远。首先是技术层面上，即使只考察1 月份CPI的翘尾效应，也可以初步估计出2008 年全年通胀水平在4.9%左右，其中3 月份在6.4%左右。如果考察2 月份CPI 的翘尾效应，2008年全年通胀水平则在7.1%左右，其中3 月份在9.1%左右。也就是说，即使以1 月份的价格作为定基价格，并且假设在未来保持不变，2008年全年通胀水平也要在4.9%左右。

　　其次是全球通胀压力加大，主要体现在OECD 和美国的物价走势均创近期阶段性历史新高，以及代表国际大宗商品期货价格未来走势的CRB指数近期急剧飙升上。

　　最后是国内市场环境方面，主要表现为：（1）PPI 与CPI的传导机制已经形成，价格若要回落需要有一个时间上缓冲；（2）代表国内低端劳动力成本的居民消费价格指数中的家庭服务及加工维修服务价格指数本一直在不断大幅上升；（3）国内资源价格改革；（4）国内通胀预期的形成。

　　光大证券认为2008年严防通胀全面蔓延的宏观调控任重而道远，并且只要政府宏观调控不到位，全年最终通胀水平超过既定的4.8%的目标值是毋庸置疑的。

　　齐鲁证券认为短期调控措施将不得不选择利率工具

　　国家统计局数据显示，2月份，居民消费价格总水平同比上涨8.7%。其中，城市上涨8.5%，农村上涨9.2%；食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨10.9%，服务项目价格上涨2.0%。从月环比看，居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%。齐鲁证券12日发表评论认为，今年以来居民消费价格持续加快上涨，延续了去年下半年以来的基本走势。从目前运行态势来看，上升趋势短时间难以得到抑制，这也是国际市场价格持续大幅上涨影响的结果，现在看来，还没有使得国际市场价格出现拐点的因素出现。单从2月份CPI运行数据来看，不排除受到了低温雨雪冰冻灾害和春节因素相互叠加的影响，但这是可以忽略的。面对逐渐加大的通胀压力，控制全年价格涨幅的工作难度正在加大，短期来看，央行出台调控措施平抑价格上涨的压力将不得不选择利率工具。