Ａ股市盈成长率体系估值仍有优势

　　“如果以最新的业绩估算，市场的估值将发生很大的变化。”一位券商策略研究员向记者表达了相反观点称，“作为A股估值最有力支撑的是，上市公司全年超预期的业绩增长。”

　　据透露，在2007年一季度时，上市公司业绩增长达到了145%，当时市场仍相对谨慎，大部分机构预测上市公司全年业绩增长将保持在41%左右然而等到了中报统计时业绩增长接近100%、三季报仍然维持在67.61%增长的时候，机构开始对上市公司全年业绩增长率进行了超过20%的调升，当时预计2007年全年增长将超过51%。

　　据WIND资讯统计，截至昨日共有345家上市公司披露了2007年报这些公司2007年共创造净利润约932亿元，较2006年几乎翻了一番；如以全部上市公司最新预测的业绩数据测算，2007年“5·30”时的市盈率高点为40倍、市净率为5.46倍、市盈成长率为1，当前市盈率为23.69倍、市净率为5.81倍、市盈成长率为0.79。这也意味着，A股市场市盈成长率值已达到2007年以来的最低点，从市盈成长率的角度考量，A股市场目前仍具备估值优势。

　　与此相应的，市盈成长率开始被越来越多地用来衡量投资的安全边际。

　　市盈成长率指标

　　市盈成长率指标(P／EG，市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率。比如一只股票当前的市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20%，那么这只股票的P／EG就是1。当P／EG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果P／EG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。通常成长型股票的P／EG都会高于1。相反，当P／EG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期要差，通常价值型股票的P／EG都会低于1。