股市面临通胀大考

　　国家统计局昨日公布了2月CPI指数。2月份，居民消费价格总水平同比上涨8.7%，远远超出市场预期，并创下逾11年来单月新高。央行会不会因此加息或上调存款准备金率？CPI指数迭创新高对股市有什么影响呢？记者昨日就此采访了部分业内人士。

　　可能加息或调准备金

　　申银万国高级分析师李惠勇认为，2月份CPI指数再创新高，3月份加息或上调存款准备金率都有可能，而银根收紧的预期将对股市产生负面影响。

　　李惠勇认为，当前防通胀要求大于控制贷款压力，未来加息和上调存款准备金率幅度不会太大，估计加息幅度依然是不对等小幅加息，而上调存款准备金率则1个点比较合适，考虑到市场其他替代货币工具的作用，近期央票发行数量增加、期限拉长，总体上资金回笼力度加大，间接起到了上调存款准备金率的作用，未来存款准备金率可能上调0.5个点。

　　天相投顾金融行业分析师石磊认为，2月份CPI指数同比大涨8.7%，小幅加息或小幅上调存款准备金率的可能性都存在，到底什么时候加息或上调存款准备金率不好判断。2月份CPI指数创新高，有季节性因素、也有雪灾因素，加上当前我国出口明显放缓，近期是否加息需要进一步观察。

　　资深分析人士吴佳认为，2月份CPI指数刷新了11年来高点，是多种因素综合作用的结果，雪灾和春节等因素影响占了较大成份。考虑到雪灾等突发性事件因素的影响，以及2月份贸易顺差大幅下滑等，3月份央行加息或上调存款准备金率的可能性极小。如果未来CPI指数继续攀升，加息或上调存款准备金率均有可能，当然首选还是上调存款准备金率，或者发行央票等公开市场操作工具。

　　对股市可能造成负面影响

　　李惠勇认为，由于加息和上调存款准备金率，都是央行银根紧缩、信贷从紧的措施，将对A股市场产生负面影响，短期内将会加剧股市震荡。

　　华夏时报总编辑水皮认为，2月CPI高企对股市会有负面影响，尤其表现在股民心态上。他认为这会增加股民对后续货币政策的猜测，比如说加息、调整准备金等，最终可能会影响投资积极性。

　　石磊认为，加息或上调存款准备金率的预期，会进一步增加市场的忧虑情绪。而物价上涨、通胀压力增大，可能会使企业生产成本提高，进而影响上市公司业绩增长的乐观预期。

　　吴佳认为，2月份CPI指数再创新高，近期市场早已有所反映，大盘该跌的也已经跌了，其对股市的影响并不太大。当然，CPI指数持续高企，对食品饲料、商业百货、旅游等通胀受益行业板块，构成实质性利好；而出口下滑和工业品价格上涨，可能会影响相关上市公司业绩，对出口行业企业，包括贸易、服装等行业，以及定价能力低的电力、成品油等行业，均可能造成负面影响。

　　有分析人士指出，2月份CPI指数创纪录地飙升，令近期推出宏观紧缩政策的可能性大增，最有可能就是在“两会”结束后立即上调存款利率；而贸易顺差出乎预期地骤降，也令资本市场资金面临明显的压力；此外，工业品出厂价格PPI数据的劲升，则意味着上市公司业绩增速将出现明显放缓。上述种种不良市场预期，都将对后市走势构成较大冲击。(钟国斌）