两大思路挖掘调整市道强势股

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　　□渤海投资研究所 秦洪

　　近期A股市场宽幅震荡，但盘中依然不时出现强势股，比如说昨日长百集团再度大涨并创出新高，而江苏阳光、莲花味精等个股也有不俗走势。那么，如何在大盘调整市道中挖掘到强势股呢？

　　两大动力催生强势股

　　A股市场近期频频涌现出强势股的主要原因有两个。一是市场资金面的因素。虽然目前A股市场的资金面相对筹码扩张预期来说是弱了一点，但这一资金面仍然可以实施集中优势兵力、制造部分强势股的战略。更何况，在新基金发行提速以及负利率等因素的刺激下，目前A股市场的资金总量仍然在不断扩展，从而有能力制造出局部牛市，或者说弱市牛股。

　　二是上市公司业绩变化的因素。近期A股市场的弱势主要是因为权重股出现回落，比如说地产股、银行股等，此类个股与宏观经济密切相关，在目前从紧货币政策的导向下，此类个股的确难以获得机构资金的青睐，大幅回落也在情理之中。只不过，此类个股是市场的权重股，因此大盘指数也只得受其影响同步回落。但与此同时，部分行业受从紧货币政策的影响相对较小，甚至国家的相关产业政策反而赋予其业绩拐点的预期，比如说近期因关闭小造纸厂，造纸行业纸产品价格上涨，从而推动造纸股强势。

　　也就是说，对于大多数个股来说，他们的股价走势可能与大盘保持着同方向的运行，但也有一部分个股，他们的股价走势与他们的基本面变化趋势保持着同方向的运行，大盘下行趋势充其量只能抑制其向上弹升的空间与速率，但难以改变他们的强势特征，这就给投资者带来了极佳的挖掘强势股的投资思路。

　　挖掘强势股两大思路

　　从近期强势股看，他们存在着两大特征。一是受产业政策的积极影响。比如说造纸业，日前出台的《造纸行业发展政策》提出，要“适度控制纸及纸板项目的建设，到2010年，纸和纸板新增产能2650万吨”，同时“淘汰现有落后产能650万吨，有效产能达到9000万吨”。目前，淘汰落后产能已经在全国分步骤实施，估计2007年淘汰落后产能230万吨，这预示着2006年至2010年有效产能的年增长率仅为5.2%。而1999年至2005年的有效产能的年增长率是14%。这显示出未来我国造纸产能的释放将低于前期。

　　相对应的是，需求却有提速趋势。在1990-2006年，纸业消费年均增长10.0%，而在2001-2006年年均增长12.4%，如此的数据显示出我国纸业消费需求呈现出加速特征。这一增一减就意味着造纸产业的供求关系正在向着有利于行业龙头企业的方向发展，纸产品价格上涨的趋势也有望延续，从而铸就了近期造纸股的强势，山鹰纸业等品种就是如此。

　　二是个股基本面发生重大变化。比如说长百集团，原先从事的是商业零售业，但随着高力集团的资产重组进程的推进，该公司的基本面有望发生质的变化，从商业零售业摇身一变为产业前景非常广阔的汽配连锁业，估值坐标自然随之变化，股价也随之拓展了向上空间。

　　如果说长百集团是靠外力来推动估值坐标改变，从而拓展股价上升空间的话，那么国际实业、渝三峡等品种则是凭借着自身努力而实现业务转型，进而获得二级市场股价估值坐标的改变。国际实业是从原先的贸易行业进行艰难的转型，最终成为焦炭行业的新兵；而渝三峡则是新产品生产线的盈利能力预期乐观，从而推动股价暴涨。

　　重点关注两类个股

　　因此，笔者认为大盘虽弱，但如果能够找到基本面强势变化的个股，同样可以在弱市中获得超额收益。建议投资者可以适当跟踪以下两类个股：

　　一是产业政策使相关行业出现积极变化的个股。前文提及的造纸股是最为典型的，而且由于产品价格上涨的趋势存在，未来仍有可能出现强势表现。而水泥、化工、化学原料药、铝业等品种也同样值得关注。据数字水泥网的信息显示，2007年全国共淘汰落后水泥熟料生产能力4828万吨，落后水泥产能8000万吨，而且绝大部分集中在2007年下半年，尤其是第四季度完成。从而使得目前南方地区的水泥提前涨价，浙江部分地区的水泥产品价格已上涨40元/吨，这对于那些年产能在1000万吨/年的大型水泥企业来说，将迎来极大的行业机会，故建议投资者跟踪江西水泥、福建水泥、青松建化等。而高耗能优惠电价取消将对拥有电力成本优势的铝业品种有着一定的积极影响，关铝股份以及拥有铝业资产的桂冠电力、上海能源、漳泽电力等品种可跟踪。

　　二是基本面出现积极变化的个股。基本面变化有外力的影响，也有内因的影响，更有内外因兼具的影响。因此，那些资产重组后产业转型成功的品种，如果具备产业拓展能力，就仍可跟踪，如中鼎股份、仁和药业、美锦能源等。而自身产业转型成功的品种也有许多，比如说华神集团依靠技术引进等优势，已开发出新产品，从而使得此股08年有望进入业绩高速成长阶段；北方股份则通过产品出口的优势拓展了市场瓶颈，矿用车的销售收入持续增长，如果考虑到挖掘机业务的减亏等因素，未来业绩成长趋势也会乐观。另外东睦股份等品种也可低吸持有。