纸业板块强势有望延续全年

　　震荡市场下，前期一直默默无闻的纸业板块的整体崛起成了弱市一抹亮色。目前来看，涨价预期仍然存在，涨价基础更加具备，人民币持续升值仍然在继续，在去年底就开始被机构看好的纸业板块，这次启动能延续多久？哪些公司会有更好表现？

　　股票弱市逞强

　　3月6日，岳阳纸业、民丰纸业、恒丰纸业、青山纸业、太阳纸业以及ST宜纸联袂涨停，而整个纸业板块整体涨幅达到了6.16%，是市场中当天表现最为强劲的行业板块。在3月6日创出20.38元的新高后，晨鸣纸业3月7日报收于19.2元，仍然创下了次新高。

　　“农业板块见好就收，纸业板块长期持有”。大盘近期动辄上百点像过山车一样震荡下，由于兼具人民币升值多种概念，纸业板块的启动也成了投资者寄予厚望的主要板块之一，从部分投资者走访看，市场对纸业板块后期走强相比其他板块预期强烈。

　　纸业板块产品价格近期的上涨，导致资金追捧，则可能是刺激纸业板块集体爆发的最重要原因之一。“由于看好产品涨价，除了这个板块的绩优股，基本面一般的公司也受到了资金追捧，在两股资金作用下，整个板块就涨起来了，”民生证券成都营业部分析师谢钢表示。

　　涨价各不相同

　　事实上，从上市公司反馈消息，涨价也并非空穴来风。与市场上认为晨鸣纸业等公司即将会提高新闻纸价格，从而使得整个纸业板块上市公司近期走强的消息不同，记者从上市公司了解到，上市公司产品出厂价在近期已经上调。“今年3月开始上调了出厂价，目前涨价幅度没有超过10%，”山鹰纸业有关人士透露。而晨鸣纸业也表示已经提价，只是没有透露涨价幅度，“公司产品比较多，每个产品都已经提价，涨价幅度不一样。”

　　据悉，新闻纸在2007年年底的价格大致在4800－4900元／吨，进入2008年后，各主要企业分别在2月份以及3月份两次大幅提高价格，这使得目前新闻纸的价格已经达到了5400－5500元／吨，价格上涨幅度达到12%以上。据业内人士介绍，纸业板块产品价格将在未来1-3月内将进一步提升，预计每吨提价200元左右。此外，铜版纸、白卡纸、双胶纸等纸品今年3月份也出现了幅度较大的价格提升。

　　记者也从晨鸣纸业、山鹰纸业等公司了解到，纸品价格从去年开始就持续上涨，而且几家公司也认为涨价趋势短时间内不会改变，产品涨价将对公司业绩带来积极影响。

　　然而，去年以来，纸浆等上游原材料价格也保持高位，纸业上市公司利润上涨也将肯定受制成本上涨限制。国泰君安行业研究员王峰指出，文化用纸、白卡纸、铜版纸等价格上涨幅度超过成本的上升，盈利能力有改善的趋势，而新闻纸、箱板纸由于成本的大幅上升，对产品盈利能力已构成一定的挤压。山鹰纸业董事会办公司有关负责人就表示，“上游产品、原材料去年以来居高不下，这次产品涨价有成本推动的因素，目前产品出厂价提价幅度还不能抵消原材料的上涨导致的成本增加。”

　　后市仍会走强

　　事实上，相对于二级市场来说，纸业板块由于缺乏高成长性，估值一直较低。但由于造纸股拥有人民币升值受益概念，也拥有产品价格上涨以及国家节能减排政策导致小的纸业公司关闭的受益概念题材的刺激，分析人士仍然认为，这将直接导致纸业板块个股今年持续走强或加剧纸业板块个股的上涨。

　　“人民币升值是长期优势，纸业板块会不断受益，今后一段时间都将走强”，谢钢认为，在2008年主题投资已日渐在市场被倡导的背景下，纸业板块在今年成品涨价、人民币继续升值的多重力因素作用下，其近期走势有望在全年得到更一步表现。谢钢表示，我国造纸业对进口依存度很高，纸浆、废纸等原料进口持续增长，许多生产设备也需要从国外进口，近期我国人民币持续加速升值，造纸行业的进口成本大幅下降，这将有利于纸业板块在今年持续走强。

　　谢钢指出，目前浆价绝对价格的上涨主要是反映了美元的贬值，因此人民币的升值能够对冲木浆绝对价格上涨所带来的造纸行业成本上升的影响，国内造纸企业由于木浆价格上涨带来的成本压力逐渐减小。

　　“原料来源国内约在50%以上，”按照山鹰纸业的说法，该公司原材料进口比例也大约维持在40%。

　　有资料显示，人民币每升值5%，造纸业每年可直接节约成本11亿元人民币，若考虑增值税等因素，成本降低接近14亿元。在人民币升值趋势长期未变的情况下，造纸行业的业绩有望水涨船高。

　　智多盈投资余凯也认为，造纸行业经过近两年产能的不断消化，供求状况明显好转，原材料价格也趋于稳定，行业明显处于复苏之中，并已进入新的景气周期。受供求改善及成本推动，2007年国内主要纸种价格纷纷上涨。随着我国经济持续高速增长，人均消费水平不断提高，造纸行业未来的成长性值得期待。

　　而从近期机构发布的研究报告看，国泰君安、中投证券、安信证券、国信证券以及银河证券纷纷给予造纸行业推荐的评级。谢钢也表示，目前并没有数据显示原材料的上涨已经抵消了产品的涨价给纸业板块上市公司所带来利润。谢钢认为，由于从盘面看资金分别流向了绩优绩差两大纸业板块，博汇纸业、晨鸣纸业在前期大盘下跌中也一直保持上涨，投资者可重点关注晨鸣纸业以及太阳纸业等优质股，喜好投机的投资者则可关注山鹰纸业。

　　本报记者孙健 摄影李里