美经济衰退忧虑加重全球股市料难好转

　　恒丰投资梁渊

　　上周，美国经济衰退忧虑持续困扰股市，拖累全球各大股指雪上加霜，跌幅明显扩大：道·琼斯指数周五收报11893.69点，较前周下跌3.04%；纳斯达克指数收报2212.49点，较前周下跌2.60%；标准普尔500指数收报1293.37点，较前周下跌2.80%；富时100指数收报5699.90点，较前周下跌3.13%；德国DAX指数收报6513.99点，较前周下跌3.47%；巴黎CAC40指数收报4618.96点，较前周下跌3.58%。亚太主要市场方面，日经指数收报12782.80点，较前周下跌6.03%；香港恒生指数收报22501.33点，较前周下跌7.52%。国际商品期货方面：纽约商业期货交易所原油期货周五收低， 此前曾再创历史高位，因美元反弹拉低油价，有部分投资者趁机回吐。4月原油期货下跌0.32美元，结算价报每桶105.15美元，较前周则上涨3.25%；伦敦4月布兰特原油下跌0.23美元，收报102.38美元，较前周下跌1.2美元。纽约商品期货交易所期金周五收低，因经济衰退忧虑导致基金抛售黄金以换取流动性。4月期金收低2.90美元，报每盎司974.20美元，较前周上涨2.87%。

　　目前，美股的脆弱表现可谓有目共睹。关于信贷问题以及经济衰退的利空消息频频出现，例如，美银证券行下调数家投资银行的业绩预期；抵押贷款机构Thornburg Mortgage宣告其无力支付高达6.1亿美元的追缴保证金，公司前途未卜；巴菲特取消总值8000亿美元的市政债券再保险计划。而在经济数据方面恶化，更令先前市场担心本国经济步入衰退的忧虑得到进一步的确认，其中包括美国2月消费者破产申请大幅增长，红皮书商业零售销售额月率下降1.3%，超过市场预期；美国劳工部公布，2月非农就业人口减少6.3万人，1月上修后为减少2.2万人。另外，劳工部还将12月新增非农就业人口由8.2万人下修至仅增加4.1万人，此举突显美国就业市场正逐步恶化。笔者认为，美股步入熊市的步调不容置疑，我们需要关心的是会否继续弱势，拖累亚太股市的表现。不过，技术方面来看，短期内，持续下跌的动力已经不强，道指有望重上12000点，继续考验此点位的支持力度。

　　港股方面，目前大市整体估值已趋于合理，惟外围股市表现不尽人意。在这样的弱市环境下，任何不利于股市的消息均有可能被放大，尤其是上周五美股的破位走势从很大程度上将打击港股的表现。从技术上来看，现时恒指已失守23000点关口，完全有继续下探至22000点以下的可能。后市能否摆脱弱市，还需继续观察内地市场的政策面。但笔者个人认为，港股的走势不可能持续步美股的后尘。毕竟本地经济正逐步依附于大陆，直接受美国经济的拖累影响并不大。因此，建议投资者可作逢低吸呐的准备。